2025年上半年，亞洲作為全球最大的原油進口地區(qū)，迎來了令人矚目的進口量增長。然而，隨著油價在近期持續(xù)攀升，這一熱潮可能在8月面臨轉折點。路透分析師Clyde Russell從澳大利亞朗塞斯頓發(fā)回報道，深入剖析了亞洲原油進口的最新動態(tài)、背后的驅動因素以及未來可能面臨的挑戰(zhàn)。

亞洲原油進口量創(chuàng)近年新高

2025年上半年，亞洲的原油進口量呈現(xiàn)顯著增長。根據(jù)LSEG Oil Research的最新數(shù)據(jù)，亞洲地區(qū)的日均進口量達到2736萬桶，較去年同期的2674萬桶增加了62萬桶，增幅約為2.3%。這一增長的亮點集中在6月，亞洲當月的原油到貨量飆升至2865萬桶/日，創(chuàng)下自2023年1月以來的最高紀錄，遠超5月的2730萬桶/日和去年6月的2642萬桶/日。

這一波進口熱潮的背后，離不開亞洲兩大原油消費巨頭的推動。全球最大的原油進口國——中國，在6月的到貨量預計達到1196萬桶/日，為3月以來最高水平，僅略低于3月的1211萬桶/日。緊隨其后的印度，作為亞洲第二大原油買家，6月進口量預計達到526萬桶/日，同樣創(chuàng)下自3月以來的新高。兩國強勁的進口表現(xiàn)為亞洲原油市場的復蘇注入了強勁動力。

價格驅動下的進口熱潮

是什么推動了6月亞洲原油進口的激增？答案很大程度上與價格有關。眾所周知，中國和印度對原油價格波動極為敏感，通常在價格低谷時加大進口，而在價格高企時則選擇收縮。6月到港的原油通常是在交貨前六到八周安排的，這意味著這些貨物是在4月至5月油價低迷時采購的。

回顧市場走勢，全球原油價格基準布倫特期貨在4月2日達到每桶75.47美元的高點后，迅速下跌至4月9日的四年低點58.40美元，隨后在5月初進一步觸及58.50美元的低點。低油價為亞洲買家提供了囤貨的絕佳機會。然而，自5月5日起，布倫特油價開始穩(wěn)步回升，并在6月12日達到每桶70.40美元。緊接著，以色列對伊朗的軍事行動以及美國隨后的轟炸行動推高了地緣政治風險溢價，原油價格在6月23日飆升至五個月高點81.40美元。直到美國總統(tǒng)特朗普宣布?；饏f(xié)議，油價才有所回落。

需求增長乏力暗藏隱憂

盡管6月的進口數(shù)據(jù)亮眼，但亞洲原油需求的真實增長情況卻不容樂觀。市場分析人士指出，6月的進口激增可能更多受到臨時性因素的推動，而非需求端的強勁增長。中國官方數(shù)據(jù)顯示，2025年前五個月，國內煉油廠的加工量僅同比增長0.3%，達到日均1447萬桶。這表明，中國對成品油的需求增長乏力，進口的額外原油更多被用于補充庫存，而非直接轉化為市場消費。

同樣，印度的燃料需求也表現(xiàn)平平。2025年前五個月，印度的成品油消費量為日均451萬桶，與2024年同期的452萬桶幾乎持平。需求端的疲軟與近期油價的上漲形成鮮明對比，這為亞洲原油市場的未來走勢蒙上了一層陰影。

8月：油價上漲的沖擊即將來襲

展望未來，亞洲原油進口的熱潮可能在8月遭遇挑戰(zhàn)。隨著油價自5月以來的持續(xù)上漲，7月底至8月到港的原油將反映更高的采購成本。特別是6月中旬因地緣政治緊張局勢引發(fā)的油價飆升，可能進一步削弱亞洲煉油商的進口意愿。屆時，市場需要密切關注進口量是否出現(xiàn)回落，這將是判斷需求強弱的關鍵信號。

此外，亞洲煉油商面臨的不僅是價格壓力，還有需求端的疲軟。無論是中國的庫存積累，還是印度的消費停滯，都表明亞洲市場對原油和成品油的需求增長動力不足。油價上漲帶來的成本壓力，可能迫使煉油商進一步壓縮進口規(guī)模，從而影響全球原油市場的供需平衡。

地緣政治與市場的不確定性

6月油價的劇烈波動離不開地緣政治的推波助瀾。以色列對伊朗的軍事行動以及美國的后續(xù)介入，曾一度將原油價格推至五個月高點。特朗普宣布停火協(xié)議后，市場風險溢價迅速消退，但地緣政治的不確定性依然是影響油價的重要變量。未來，任何新的地緣政治事件都可能再次推高油價，進而對亞洲的進口需求構成進一步壓力。

北京時間15:18，布倫特原油現(xiàn)報67.84美元/桶。