周四（7月10日）20:30，美國勞工部公布了截至7月5日當(dāng)周的初請失業(yè)金數(shù)據(jù)，顯示初請人數(shù)意外下降至22.7萬人，低于市場預(yù)期的23.5萬人，前值由23.3萬人修正為23.2萬人。同時，截至6月28日當(dāng)周的續(xù)請失業(yè)金人數(shù)錄得196.5萬人，略低于預(yù)期的197.4萬人，四周均值也從24.15萬人降至23.55萬人。盡管數(shù)據(jù)涵蓋了7月4日美國獨(dú)立日假期，波動性通常較高，但此次數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，表明勞動力市場在冷卻跡象中依然保持韌性。



數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線上漲約7點(diǎn)，最高觸及97.6569，黃金價格短線下挫后迅速反彈。以下從市場即時反應(yīng)、數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息預(yù)期及市場情緒的影響等角度，結(jié)合機(jī)構(gòu)與散戶觀點(diǎn)，分析本次數(shù)據(jù)的意義及未來趨勢。

市場即時反應(yīng)：美元走強(qiáng)，避險資產(chǎn)承壓

數(shù)據(jù)公布后，金融市場迅速做出反應(yīng)。美元指數(shù)在97.50上方進(jìn)一步上行，最高觸及97.6569，收報97.6450，顯示出市場對美國勞動力市場韌性的認(rèn)可。美國國債收益率也出現(xiàn)上行，10年期國債收益率上漲1.4個基點(diǎn)至4.356%，兩年期與十年期國債收益率曲線維持正向48.4個基點(diǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對美元的買盤情緒。




與此同時，避險資產(chǎn)表現(xiàn)承壓。現(xiàn)貨黃金在數(shù)據(jù)公布后短線下挫約3美元，但迅速反彈至3323.30美元/盎司，顯示市場對黃金的避險需求并未完全消退。美國股市則出現(xiàn)小幅下跌，反映了投資者在消化強(qiáng)勁數(shù)據(jù)與關(guān)稅不確定性之間的復(fù)雜情緒。一位匿名交易員在數(shù)據(jù)公布前預(yù)期初請人數(shù)可能因假期波動而高于預(yù)期，但在數(shù)據(jù)公布后迅速調(diào)整觀點(diǎn)，稱：“22.7萬的初請數(shù)據(jù)完全打臉了市場預(yù)期，美元短線拉升在意料之中，EUR/USD的1.1680支撐位岌岌可危。”另一家機(jī)構(gòu)則指出：“國債收益率的上升和美元的走強(qiáng)表明市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的預(yù)期進(jìn)一步降低?！?br>
相比數(shù)據(jù)公布前的市場情緒，投資者此前對初請數(shù)據(jù)的預(yù)期較為悲觀，受假期波動和近期企業(yè)裁員消息的影響，普遍預(yù)計數(shù)據(jù)可能接近或高于23.5萬。然而，實(shí)際數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)了這一預(yù)期，推動了美元的短線買盤，并削弱了市場對7月降息的押注。CME FedWatch工具顯示，7月降息概率已從數(shù)據(jù)公布前的約10%降至6.7%，而9月降息25個基點(diǎn)的概率則維持在67.3%左右。

對美聯(lián)儲降息預(yù)期的沖擊

本次初請數(shù)據(jù)的意外下降為勞動力市場的韌性提供了新的證據(jù)，盡管6月就業(yè)報告顯示失業(yè)率降至4.1%主要源于勞動力規(guī)模的縮小，且新增就業(yè)14.7萬集中在少數(shù)行業(yè)。美聯(lián)儲主席鮑威爾近期表示，在當(dāng)前低招聘、低解雇的環(huán)境下，任何裁員的增加都可能迅速推高失業(yè)率。然而，初請數(shù)據(jù)表明，裁員壓力尚未顯著顯現(xiàn)，盡管包括微軟和英特爾在內(nèi)的近100家美國公司本月宣布了裁員計劃。續(xù)請人數(shù)升至196.5萬，為2021年11月以來最高，顯示失業(yè)者找工作的難度有所增加，但整體勞動力市場仍被視為穩(wěn)健。

美聯(lián)儲在上周的會議中維持政策利率在4.25%-4.50%不變，強(qiáng)調(diào)在觀察關(guān)稅政策對通脹的影響前不會輕易降息。知名機(jī)構(gòu)分析指出，強(qiáng)勁的初請數(shù)據(jù)進(jìn)一步降低了7月降息的可能性，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向9月會議。一位資深分析師評論：“初請數(shù)據(jù)低于預(yù)期，續(xù)請雖高但仍在可控范圍，美聯(lián)儲短期內(nèi)沒有理由急于降息，9月可能是更現(xiàn)實(shí)的窗口?！迸c此同時，特朗普的關(guān)稅言論繼續(xù)為市場增添不確定性，部分企業(yè)因政策不明朗而放緩招聘，這可能在未來數(shù)月對勞動力市場構(gòu)成潛在壓力。

數(shù)據(jù)公布前，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期已因6月就業(yè)報告的強(qiáng)勁表現(xiàn)而有所降溫，初請數(shù)據(jù)的進(jìn)一步利好強(qiáng)化了這一趨勢。相比之下，5月和6月的高續(xù)請人數(shù)（最高達(dá)195.6萬）曾引發(fā)市場對勞動力市場冷卻的擔(dān)憂，但本次數(shù)據(jù)的改善緩解了部分悲觀情緒。一位散戶交易員表示：“續(xù)請人數(shù)雖然高，但初請的下降說明企業(yè)還在咬牙留人，美聯(lián)儲可能繼續(xù)按兵不動，美元短期內(nèi)還有上行空間?！?br>

市場情緒變化：避險與樂觀的博弈

初請數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)在短期內(nèi)提振了市場對美國經(jīng)濟(jì)的信心，美元的走強(qiáng)反映了投資者對勞動力市場韌性的認(rèn)可。然而，特朗普的關(guān)稅言論和俄烏局勢的持續(xù)緊張繼續(xù)支撐避險情緒，黃金價格的快速反彈即是例證。一家機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)公布后指出：“初請數(shù)據(jù)提振美元，但黃金的反彈顯示市場對關(guān)稅和地緣政治風(fēng)險的擔(dān)憂并未消退?！绷硪晃簧艚灰讍T則認(rèn)為：“美元指數(shù)突破97.65后可能測試98.00，但如果后續(xù)數(shù)據(jù)疲軟，回調(diào)風(fēng)險不容忽視?！?br>
與數(shù)據(jù)公布前的謹(jǐn)慎情緒相比，市場在數(shù)據(jù)公布后轉(zhuǎn)向相對樂觀，美元買盤增加，風(fēng)險資產(chǎn)則出現(xiàn)分化。股市的下跌反映了投資者對未來不確定性的擔(dān)憂，而國債收益率的上升則表明市場對經(jīng)濟(jì)韌性和通脹預(yù)期的重新評估。一位機(jī)構(gòu)分析師總結(jié)道：“初請數(shù)據(jù)的意外利好為美元提供了短期支撐，但續(xù)請人數(shù)的高企和關(guān)稅政策的不確定性意味著市場情緒仍不穩(wěn)定，投資者需保持警惕?！?br>

未來趨勢展望

展望未來，美元指數(shù)的短期走勢可能繼續(xù)受到勞動力市場數(shù)據(jù)的支撐。若后續(xù)初請數(shù)據(jù)維持在低位，美元可能進(jìn)一步測試98.00阻力位，特別是在國債收益率持續(xù)上行的情況下。然而，續(xù)請人數(shù)的高企和企業(yè)招聘的疲軟表明勞動力市場并非毫無隱患，任何裁員壓力的上升都可能迅速改變市場情緒。美聯(lián)儲的政策路徑仍是關(guān)鍵變量，9月降息的預(yù)期雖占主導(dǎo)，但需更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如CPI和零售銷售）來確認(rèn)通脹和增長的趨勢。

關(guān)稅言論和俄烏局勢的進(jìn)展將繼續(xù)為市場注入不確定性，可能推動資金在美元和黃金等避險資產(chǎn)之間的輪動。美元指數(shù)的上行空間則取決于能否突破98.00的心理關(guān)口。投資者應(yīng)密切關(guān)注下周的續(xù)請數(shù)據(jù)和即將發(fā)布的7月非農(nóng)就業(yè)報告，這些將為勞動力市場的長期趨勢提供更多線索。

總體而言，本次初請數(shù)據(jù)的意外下降為美元提供了短期動能，但市場情緒在樂觀與避險之間仍存博弈。交易員需在關(guān)注數(shù)據(jù)面表現(xiàn)的同時，警惕宏觀政策和地緣政治風(fēng)險對市場的潛在擾動。