塔倫
周二（7月22日），現(xiàn)貨黃金延續(xù)周一以來的強(qiáng)勢，出現(xiàn)動能盤中強(qiáng)力刺穿3400/盎司心理里關(guān)口，市場熱度激增。影響金價的因素諸多，本文分析了一些影響因素。本文認(rèn)為以巴以沖突是非常核心的因素（后附圖）。
2022-2025影響金價的因素諸多，例如地緣政治風(fēng)險：巴以沖突。美元走勢114開始一路下行，各國央行的戰(zhàn)略購金（年均超800噸），美聯(lián)儲的實際利率走低等等。
地緣沖突表面常態(tài)化，實際巴以、俄烏等戰(zhàn)爭因素在眾多因素中暗流涌動。
回顧歷史2023年9月25日至10月6日開始，加沙地帶與以色列邊境的交火次數(shù)顯著增加。2023年上半年至10月初一系列矛盾激化事件的累積結(jié)果：以軍在約旦河西岸的軍事壓迫、定居點擴(kuò)張的領(lǐng)土爭奪、邊境交火的對抗升級，以及雙方對彼此意圖的誤判，共同將局勢推向臨界點。這些征兆本質(zhì)上是巴以核心矛盾（領(lǐng)土、安全）長期無解的必然表現(xiàn)，最終以哈馬斯10月7日的大規(guī)模襲擊形式爆發(fā)。
25個國家的外長聯(lián)合發(fā)表聲明，呼吁立即結(jié)束加沙戰(zhàn)爭，指出加沙平民苦難深重，以色列的援助模式危險且剝奪民眾尊嚴(yán)，要求其遵守國際人道主義法、解除對援助的限制，同時譴責(zé)哈馬斯扣押人質(zhì)的行為，支持美國、卡塔爾和埃及推動?；鸬呐?。該聲明的發(fā)布與周日一起巴勒斯坦人獲取食物時傷亡的事件相關(guān)，據(jù)加沙衛(wèi)生部稱，該事件造成至少81人死亡、150人受傷。
以色列方面拒絕接受這份聯(lián)合聲明，認(rèn)為其脫離現(xiàn)實，且未追究哈馬斯的責(zé)任，強(qiáng)調(diào)哈馬斯才是戰(zhàn)爭持續(xù)的根源，并稱已有具體停火提案但遭哈馬斯拒絕。美國駐以色列大使也指責(zé)該聲明不公，認(rèn)為加沙的苦難應(yīng)由拒絕所有提案的哈馬斯負(fù)責(zé)。聯(lián)合國秘書長古特雷斯對加沙人道主義局勢惡化表示震驚，指出生存生命線瀕臨崩潰，譴責(zé)針對平民的暴力行為，強(qiáng)調(diào)民眾基本物資嚴(yán)重短缺。此外，教皇也再次呼吁立即?；?，而25個簽署國則表示將采取進(jìn)一步行動支持?；?，并推動以巴地區(qū)的和平政治途徑。
對黃金市場的影響
巴以沖突作為重要的地緣政治事件，對全球金融市場特別是避險資產(chǎn)黃金的價格產(chǎn)生了顯著影響。以下是具體分析：
短期金價上漲
沖突爆發(fā)后，地緣政治不確定性增加，市場避險情緒升溫，推動黃金價格迅速上漲。例如，2023年10月7日沖突爆發(fā)后的10個交易日內(nèi)，黃金價格從每盎司1820美元上漲9%，達(dá)到1982美元/盎司。
2023年10月9日，紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格上漲1.03%，收于每盎司1864.30美元；倫敦現(xiàn)貨黃金價格上漲1.1%，創(chuàng)9月29日以來新高。
2025年4月，現(xiàn)貨黃金價格沖上3500美元/盎司的歷史高位，截至2025年7月，黃金價格從沖突初期的1820美元/盎司上漲至約3400美元/盎司，顯示出沖突持續(xù)推動的避險需求。
避險資產(chǎn)特性支撐金價
黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，在地緣政治沖突期間通常受到投資者青睞。巴以沖突的持續(xù)升級（如以色列與伊朗潛在的直接沖突風(fēng)險）進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對黃金的需求。
分析指出，若沖突進(jìn)一步擴(kuò)大（如更多國家卷入或戰(zhàn)爭時間延長），可能繼續(xù)推高對黃金等避險資產(chǎn)的需求。
金價與實際利率的背離
盡管2022年-2024年8月期間，美聯(lián)儲持續(xù)加息導(dǎo)致實際利率上升，但黃金價格并未因高利率而顯著下跌，反而因地緣政治風(fēng)險（如巴以沖突）獲得支撐，顯示出避險需求對金價的強(qiáng)大推動力。
長期影響的不確定性
雖然短期內(nèi)黃金價格因沖突而上漲，但長期影響取決于沖突的演變。若沖突緩和，避險需求可能減弱，金價可能面臨回調(diào)壓力。然而，若沖突升級或引發(fā)更廣泛的中東局勢動蕩，金價可能進(jìn)一步上漲，甚至突破4000美元/盎司（尤其中東局勢加劇的極端情況下）。
