特朗普加碼關稅壓力，美元市場反應有限

美國總統(tǒng)特朗普本周進一步宣布對包括日本、韓國在內(nèi)的21個國家實施新一輪關稅，理由是這些國家未能在90天關稅緩沖期內(nèi)達成協(xié)議。盡管貿(mào)易局勢趨緊，但市場對美元的短線反應相對溫和，美元指數(shù)維持在97.80附近的兩周高位震蕩。

市場對新關稅帶來的經(jīng)濟影響保持高度關注，但從美元表現(xiàn)看，投資者尚未全面轉(zhuǎn)向避險美元資產(chǎn)，可能因關稅沖擊尚未在宏觀層面全面顯現(xiàn)。

據(jù)市場調(diào)查顯示，目前投資者更關注關稅是否將影響美國本土通脹與就業(yè)，從而推動美聯(lián)儲年內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲紀要偏“觀望”，但年內(nèi)降息預期未被徹底否定

美聯(lián)儲6月17-18日會議紀要顯示，大多數(shù)與會官員認為短期內(nèi)不宜急于降息，除非確認由關稅帶來的價格壓力是“溫和或暫時”的。然而，多數(shù)官員仍認為年內(nèi)適度降息是可能的，尤其是在勞動力市場出現(xiàn)疲態(tài)的情況下。

焦點轉(zhuǎn)向Waller、Daly與Musalem講話，或影響美元短期走向

今晚，美國聯(lián)邦儲備理事會成員Christopher Waller、舊金山聯(lián)儲主席Mary Daly與紐約聯(lián)儲理事Alberto Musalem將陸續(xù)發(fā)表講話。Waller此前明確支持降息，并在6月底表示：“美聯(lián)儲不應等到勞動力市場崩潰才采取行動?！?/i>

若Waller延續(xù)此前立場，將強化市場對7月政策會議采取行動的押注，可能對美元構(gòu)成短線壓力。

美元表現(xiàn)最強的是兌瑞郎，而兌澳元、紐元跌幅最明顯，這或反映市場對大宗商品相關經(jīng)濟體對美關稅反制的擔憂加劇。

一位匯市策略師指出：“當前美元走勢更多是對‘未來政策預期’的交易，今晚官員講話將決定短期方向?！?/i>

編輯觀點：

美元指數(shù)雖面臨美中及日韓關稅風險升溫，但仍維持高位橫盤，顯示市場對于風險尚未全面定價。關鍵在于聯(lián)儲內(nèi)部對利率政策的分歧是否收斂，特別是Waller等官員能否在今晚明確政策信號。

若“前瞻性寬松”論調(diào)升溫，美元或自高位回落，否則仍維持堅挺。關注97.20與98.10兩個技術支撐阻力位的突破情況。