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2025

07/04 07 : 36
沐涵
【中金:非農(nóng)韌性不支持美聯(lián)儲提前降息】
中金研報稱,美國6月份新增非農(nóng)就業(yè)14.7萬人,超過市場預(yù)期的11.0萬人,失業(yè)率從4.2%回落至4.1%,顯示勞動力市場仍有韌性。盡管關(guān)稅的不確定性降低勞動力需求,但隨著驅(qū)逐移民政策的強化,勞動力供給也在放緩,這抑制了失業(yè)率的上升。此外,勞動力市場還可能存在技能錯配:一方面,政府裁員和人工智能的快速發(fā)展導(dǎo)致“白領(lǐng)過?!?;另一方面,移民政策收緊使低技能崗位持續(xù)缺人。這種結(jié)構(gòu)性錯配下,未來失業(yè)率也不一定明顯上升。我們認為,6月非農(nóng)數(shù)據(jù)不支持美聯(lián)儲提前降息,我們維持此前判斷,下一次降息或要等到第四季度,即由關(guān)稅帶來的漲價過去之后。

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