馬來西亞棕櫚油期貨周五(6月20日)延續(xù)漲勢，主力合約FCPOc3收報4115林吉特/噸，單日漲幅0.27%，創(chuàng)下4月15日以來最高收盤價，周線累計上漲4.79%，實現(xiàn)連續(xù)第六周收陽。盡管關(guān)鍵市場需求疲軟，但技術(shù)面延續(xù)強勢——日線布林通道中軌3940林吉特形成支撐，MACD柱狀線收窄至7.43，顯示短期動能有所減弱。

多空博弈：出口數(shù)據(jù)與需求現(xiàn)實的分化

船運機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長10.9%-14.3%，成為支撐盤面的關(guān)鍵因素。然而雪蘭莪經(jīng)紀商Pelindung Bestari總監(jiān)Paramalingam Supramaniam指出："當前漲勢主要由外部因素驅(qū)動，而非需求實質(zhì)性改善。若7月消費端未能兌現(xiàn)預(yù)期，市場將面臨回調(diào)壓力。"這一觀點揭示了當前行情的脆弱性——盡管連陽走勢提振市場情緒，但交易量持續(xù)低迷，反映資金對追高持謹慎態(tài)度。

外盤油脂的聯(lián)動效應(yīng)亦不容忽視。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油當日上漲1.5%，大連商品交易所豆油主力合約跟漲0.44%，而連盤棕櫚油僅微升0.05%，內(nèi)外價差收窄可能抑制后續(xù)買盤動能。值得注意的是，原油價格本周雖維持漲勢，但白宮推遲對以色列-伊朗沖突的介入決定引發(fā)周五回落，削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的替代吸引力。

貨幣波動與機構(gòu)分歧

林吉特兌美元匯率當日升值0.16%，進一步抬升以美元計價的采購成本。某知名機構(gòu)亞洲農(nóng)產(chǎn)品研究員表示："匯率因素正在放大買方觀望情緒，印度和中國等主要進口國的補庫節(jié)奏將決定短期價格上限。"部分交易商認為，當前4110-4130林吉特區(qū)間存在技術(shù)阻力，若突破需依賴新的利多刺激。

市場關(guān)注點正轉(zhuǎn)向即將公布的馬來西亞6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)。盡管5月庫存環(huán)比下降5.7%，但產(chǎn)量回升周期可能限制去庫速度。吉隆坡某跨國貿(mào)易商透露："印尼增產(chǎn)預(yù)期與馬來勞動力短缺形成對沖，三季度供需平衡表仍存在變數(shù)。"這種不確定性反映在期權(quán)市場上——執(zhí)行價4200林吉特的看漲期權(quán)隱含波動率本周攀升12%，顯示部分資金開始布局波動率策略。