周四(6月19日)，馬來西亞衍生品交易所9月交割的基準棕櫚油合約FCPOc3微漲2林吉特，收于4102林吉特/噸，日內(nèi)振幅收窄至1.5%以內(nèi)。技術(shù)圖表顯示，布林通道中軌位于3925林吉特，MACD柱狀線連續(xù)第三個交易日維持在零軸上方，但差值收窄至-0.5，暗示市場動能有所減弱。



盤面呈現(xiàn)明顯的多空拉鋸特征。孟買植物油經(jīng)紀商Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出："中國植物油期貨的強勢表現(xiàn)和超低硫柴油(ULSD)期貨的持續(xù)看漲趨勢，為棕櫚油提供了支撐。"大連商品交易所豆油主力合約日內(nèi)上漲1.44%，棕櫚油期貨同步收高0.45%。值得注意的是，芝加哥期貨交易所因公共假期休市，使得亞洲時段的市場指引更多來自中國市場的表現(xiàn)。

然而需求端的不確定性限制了漲幅。據(jù)行業(yè)消息人士透露，印度精煉商已取消6.5萬噸原定7-9月交付的毛棕櫚油訂單，這主要源于馬來西亞基準價格的突然上漲。Bagani補充道："目的地市場缺乏新的買盤支持，加上印度采購需求疲軟，形成了明顯的上行阻力。"

地緣政治因素通過能源市場傳導至植物油領(lǐng)域。以色列與伊朗持續(xù)的交火事件，疊加美國政府對沖突的表態(tài)，推動國際原油價格走高。這使得棕櫚油作為生物柴油原料的替代吸引力增強。與此同時，林吉特兌美元匯率下跌0.21%，理論上提升了以美元計價的棕櫚油購買力。

當前市場呈現(xiàn)出三重博弈格局：一方面，中國油脂期貨的強勢與生物柴油題材形成支撐；另一方面，印度等傳統(tǒng)買家的需求減弱構(gòu)成壓制；此外，原油市場的波動性增加了價格傳導的不確定性。從技術(shù)面觀察，4100林吉特關(guān)口顯現(xiàn)出短期平衡特征，但布林通道上軌4107林吉特附近存在明顯壓力，需要新的驅(qū)動因素才能實現(xiàn)有效突破。

展望后市，市場參與者需密切關(guān)注三個關(guān)鍵變量：一是中國植物油進口節(jié)奏的變化，二是印度庫存消化后的補庫時點，三是原油市場波動對生物柴油摻混經(jīng)濟性的影響。盡管短期呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢，但各機構(gòu)普遍認為，在庫存水平相對健康的背景下，任何一方的邊際變化都可能引發(fā)價格的趨勢性運動。