周五（6月20日），現(xiàn)貨黃金本周延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，北京時(shí)間周五歐盤時(shí)段交投于3350.18美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.61%，周線跌幅擴(kuò)大至2.75%，創(chuàng)六周來最差表現(xiàn)。價(jià)格已跌破5月中旬以來的上升楔形下軌，4小時(shí)圖布林帶開口擴(kuò)大，RSI承壓于38.68，顯示短期空頭動(dòng)能增強(qiáng)。

基本面：避險(xiǎn)需求降溫與政策預(yù)期博弈

地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退
金價(jià)本周高點(diǎn)觸及3450美元后快速回落，直接誘因是中東局勢出現(xiàn)緩和信號(hào)。美國總統(tǒng)特朗普周四表態(tài)稱“需兩周時(shí)間評估對伊朗行動(dòng)”，暫緩了市場對軍事沖突升級(jí)的擔(dān)憂。此外，歐洲與伊朗重啟談判的消息進(jìn)一步削弱避險(xiǎn)買盤，原油價(jià)格同步回落（布倫特原油跌超2%至77美元/桶），反映市場對能源供應(yīng)中斷的定價(jià)修正。

美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑壓制
盡管美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議維持利率不變，但其最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測釋放關(guān)鍵信號(hào)：
通脹容忍度降低：將2025年底通脹預(yù)期上調(diào)至3%，明確表態(tài)“需防范通脹粘性”；
降息節(jié)奏推遲：點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)降息次數(shù)減少，首次降息時(shí)點(diǎn)可能推遲至9月，且終端利率水平高于此前預(yù)期；
經(jīng)濟(jì)前景下調(diào)：GDP增速預(yù)估從2.1%下調(diào)至1.4%，失業(yè)率預(yù)期升至4.5%。

主席鮑威爾特別強(qiáng)調(diào)“關(guān)稅言論可能在未來數(shù)月推高成本”，暗示若特朗普在7月9日關(guān)稅暫停截止日后加征新關(guān)稅，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步調(diào)整政策。這一立場削弱了黃金作為通脹對沖工具的短期吸引力，美元指數(shù)本周上漲0.6%，對金價(jià)形成壓制。

技術(shù)面：關(guān)鍵支撐位面臨考驗(yàn)

短周期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱
4小時(shí)圖：價(jià)格已跌破布林帶中軌3373.42，下軌3344.81成為日內(nèi)關(guān)鍵支撐。MACD柱狀圖轉(zhuǎn)負(fù)且DIFF下穿DEA，配合RSI脫離中性區(qū)域，顯示空頭占優(yōu)。若3340美元支撐失守，下一目標(biāo)指向6月9-10日低點(diǎn)3300美元關(guān)口。


日線級(jí)別：50日均線（3317.54）與100日均線（3139.52）構(gòu)成中長期支撐帶，但200日均線（2901.15）遠(yuǎn)低于現(xiàn)價(jià)，暗示若回調(diào)深化可能打開更大下行空間。


機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧
部分分析師指出，金價(jià)跌破上升楔形后，反向趨勢線（現(xiàn)位于3390美元）及6月18日高點(diǎn)3400美元將構(gòu)成反彈阻力。知名機(jī)構(gòu)Saxo策略師認(rèn)為：“原油價(jià)格回落緩解了滯脹擔(dān)憂，但若關(guān)稅言論再度升溫，黃金可能重獲避險(xiǎn)資金青睞?！?

后市展望：關(guān)注兩大催化因素

地緣政治敏感窗口
未來兩周需緊盯特朗普對伊朗政策的最終決定，若軍事選項(xiàng)重回議程，黃金或快速收復(fù)3400美元關(guān)口。反之，若談判取得進(jìn)展，金價(jià)可能下探3300-3317區(qū)域（50日均線+前低共振支撐）。

政策與數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)
7月9日關(guān)稅節(jié)點(diǎn)：若美國對歐盟等經(jīng)濟(jì)體加征關(guān)稅，可能通過通脹預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)情緒雙向影響金價(jià)；
6月非農(nóng)數(shù)據(jù)：若就業(yè)市場顯著惡化（如失業(yè)率超預(yù)期上升），可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)提前降息預(yù)期，緩和黃金拋壓。

當(dāng)前金價(jià)處于技術(shù)面與基本面雙重調(diào)整階段，3340-3300美元支撐帶的防守強(qiáng)度將決定中期方向。交易者需警惕事件驅(qū)動(dòng)下的波動(dòng)放大，尤其在政策真空期，流動(dòng)性變化可能導(dǎo)致價(jià)格超調(diào)。