夢(mèng)中有蝶Adrian Day資產(chǎn)管理公司的Adrian Day表示，貴金屬市場(chǎng)的關(guān)鍵倒計(jì)時(shí)不是為了中東的核協(xié)議，而是為了美國(guó)的債務(wù)協(xié)議。
他表示：“美國(guó)財(cái)政部正面臨資金危機(jī)，因?yàn)閭鶆?wù)上限尚未提高，而且拜登政府給即將上任的特朗普政府留下了一個(gè)空儲(chǔ)柜。在特朗普宣誓就職前的周五，拜登的財(cái)政部長(zhǎng)耶倫接受采訪時(shí)說，我們將在周二觸及債務(wù)上限。這基本上就是‘祝你好運(yùn)，特朗普?！?br>
Day表示，因此，到2025年為止沒有凈新增國(guó)債發(fā)行。
“我們唯一發(fā)行的國(guó)債是到期的國(guó)債，所以如果1000億美元到期，他們就會(huì)出去發(fā)行1000億美元。但他們還不能再做什么了，而且他們已經(jīng)沒有什么花招了。他們正在討論降低銀行的存款準(zhǔn)備金率，但作為交換條件，他們不會(huì)把錢存入美聯(lián)儲(chǔ)，而是轉(zhuǎn)而用這些錢購(gòu)買美債?！?br>
“現(xiàn)在我們甚至還沒有到那一步，因?yàn)樨?cái)政部甚至無法發(fā)行新的國(guó)債。”
Day稱，這種情況使財(cái)政部處于非常困難的境地，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在面臨未來的兩大挑戰(zhàn)。
他說：“一個(gè)問題是，目前他們無法發(fā)行任何債券。但即使他們能夠發(fā)行，問題仍然存在：誰會(huì)買？因?yàn)閲?guó)外官方買家目前不買長(zhǎng)期美債，我指的是10年期以上的美債?！?br>
新國(guó)債發(fā)行推遲的時(shí)間越長(zhǎng)，一旦債務(wù)上限最終被提高，情況就會(huì)越糟糕。
“當(dāng)他們確實(shí)有能力發(fā)行新債券時(shí)，發(fā)行新債券的窗口期會(huì)更短，這意味著他們將在更短的時(shí)間內(nèi)發(fā)行更多債券，而不是在全年分散發(fā)行?！?br>
這意味著沒有足夠的需求使得價(jià)格提高，這意味著收益率將進(jìn)一步上升，這反過來又使償債變得更加糟糕，形成惡性循環(huán)。
他說：“關(guān)鍵是，美聯(lián)儲(chǔ)顯然要回到量化寬松政策，我認(rèn)為這是毫無疑問的。”
Day表示，這場(chǎng)危機(jī)的根源可以追溯到奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，當(dāng)時(shí)美國(guó)的下限利率基本為零。
他說：“美國(guó)從未像日本那樣實(shí)行負(fù)利率，但短期國(guó)債的利率是8%或其他愚蠢的水平。在此期間，奧地利、意大利、甚至阿根廷等國(guó)都能夠以低于8%的利率發(fā)行100年期美元計(jì)價(jià)債券。如果阿根廷在過去一百年里違約了五六次？如果阿根廷能以低于8%的利率發(fā)行100年期債券，美國(guó)需要支付多少利息？3.5%還是4%？如果我們以4%的利率發(fā)行100年期債券，現(xiàn)在看起來不是很好嗎？”
他補(bǔ)充說：“我認(rèn)為不這樣做是不負(fù)責(zé)任的犯罪行為，但當(dāng)然，政客們一如既往地以短期為導(dǎo)向，所以他們更愿意發(fā)行0.25%或0.50%的短期債券，而不是發(fā)行4%的100年期債券?！?br>
“這就是為什么我們會(huì)走到今天的局面，我們?cè)僖矝]有選擇了?！?br>
他說，雖然特朗普可能會(huì)因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)而受到指責(zé)，但這次的責(zé)任不在他身上?！拔覀兛梢载?zé)怪他的事情夠多了，因此不是他的錯(cuò)就不要責(zé)怪他，這場(chǎng)資金危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了十多年。”
但由于沒有好的選擇，Day說他們將嘗試書中的每一個(gè)技巧。
他說：“其中一些將是政治性的，比如說服摩根大通買入一些長(zhǎng)債。這一切都與特朗普的海湖莊園協(xié)議有關(guān)，該協(xié)議旨在重啟全球貨幣體系。該計(jì)劃的理念之一是，如果你購(gòu)買債券，我們將捍衛(wèi)你，但如果你不購(gòu)買我們的債券，就別指望我們捍衛(wèi)你?！?br>
“將會(huì)有多管齊下的嘗試，各種各樣的技巧和勸說將被用來試圖讓人們購(gòu)買債券。”
Day表示，一整年的發(fā)行量可能被壓縮到六個(gè)月，甚至更短。
他說：“如果上一屆政府分散在一整年的時(shí)間里都難以出售長(zhǎng)債，那么在半年之內(nèi)出售這些債券將是極其困難的。這是假設(shè)他們達(dá)成債務(wù)協(xié)議，我認(rèn)為這絕不是必然的。他們說要在7月4日之前完成，他們很樂觀。如果他們到8月底，也就是危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，實(shí)際上還沒有完成，那么你就有了9月、10月、11月、12月4個(gè)月，而不是12個(gè)月。在短時(shí)間內(nèi)要發(fā)行巨額債券?！?br>
Day說，雖然他認(rèn)為美國(guó)不可能真的違約，但僅僅是違約的威脅就足以推高金價(jià)。
他認(rèn)為，即使債務(wù)上限得到及時(shí)提高，如果美聯(lián)儲(chǔ)再次被迫充當(dāng)最后買家，金價(jià)仍將上漲。
他說：“如果美國(guó)接近違約，就像過去發(fā)生過幾次那樣，這本身就非常有利于黃金。但如果債務(wù)上限提高，他們開始發(fā)行10年期和20年期債券，甚至一些30年期債券，而美聯(lián)儲(chǔ)最終成為主要買家，這對(duì)黃金來說是非?？礉q的。量化寬松政策只是瘋狂地看漲黃金，因?yàn)樗谙蚪?jīng)濟(jì)中注入資金，并引發(fā)通脹螺旋上升。”
Day警告說：“假設(shè)他們確實(shí)提高了債務(wù)上限，假設(shè)財(cái)政部發(fā)行了債券，進(jìn)行了拍賣，假設(shè)一切都很順利……但后來我們發(fā)現(xiàn)，不是日本在買，也不是美國(guó)的養(yǎng)老基金在買，而是大量的購(gòu)買來自美聯(lián)儲(chǔ)，我認(rèn)為這將是非?？礉q黃金的。”
現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時(shí)間6月17日11:23 現(xiàn)貨黃金 報(bào) 3377.27 美元/盎司
