歐元/美元近期自7月初觸及近四年高點1.18上方后回落1.5%，目前在1.16附近企穩(wěn)。



路透社專欄作家邁克·多蘭指出，歐元走弱為歐洲央行（ECB）提供了政策操作的緩沖空間，尤其是在美國關(guān)稅政策不確定性加劇的背景下。

市場普遍預(yù)期，歐洲央行將在7月24日的會議上維持當(dāng)前2%的存款利率不變，部分得益于歐元匯率的回落緩解了進(jìn)口通脹壓力。然而，潛在的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險，特別是美國威脅自8月起對歐洲商品加征最高30%關(guān)稅，仍是會議上“房間里的大象”，可能迫使央行在未來重新評估政策立場。

歐元今年的強勢表現(xiàn)一度受到歐洲央行高層的歡迎，因其反映了投資者從美國資產(chǎn)轉(zhuǎn)向歐洲市場的趨勢，以及“全球歐元”地位的潛在提升。然而，歐元/美元升值15%后，決策者開始擔(dān)憂其對出口競爭力的負(fù)面影響。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯明確表示，歐元升至1.20以上將顯著復(fù)雜化經(jīng)濟環(huán)境，而拉脫維亞央行行長馬丁斯·卡扎克斯則警告，關(guān)稅疊加匯率升值可能重創(chuàng)出口動態(tài)。

與此同時，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的強勁表現(xiàn)支撐了美元企穩(wěn)，美元指數(shù)（DXY）在零售銷售、就業(yè)數(shù)據(jù)和2.7%通脹率的推動下反彈，美聯(lián)儲官員對7月降息的謹(jǐn)慎表態(tài)進(jìn)一步鞏固了美元強勢。歐元區(qū)6月CPI雖達(dá)3.6%，但主要由食品和能源價格驅(qū)動，核心通脹溫和，這為鴿派立場提供依據(jù)，卻也引發(fā)鷹派對工資上漲和財政刺激推高通脹的擔(dān)憂。

技術(shù)分析

小時圖上，歐元/美元呈現(xiàn)盤整跡象，交投于1.1550-1.1720區(qū)間，1.16附近形成短期支撐。兩周期限期權(quán)隱含波動率顯示，市場對8月1日美國關(guān)稅截止日期的擔(dān)憂加劇謹(jǐn)慎情緒。

目前歐元/美元未能突破1.1720的短期阻力位（61.8%斐波那契回撤位），突破后目標(biāo)看向1.18及1.20心理關(guān)口；下行方面，1.1550為關(guān)鍵支撐，跌破可能下探1.1450或1.14。

MACD顯示空頭動能減弱，RSI接近中性，短期方向不明。


(歐元/美元日圖 來源：易匯通)

日線圖上，歐元/美元仍在上升通道內(nèi)，但已接近下軌，廣義歐元匯率指數(shù)處于14年高位，但若貿(mào)易戰(zhàn)升級或美元走強，下行壓力將加大，市場預(yù)期區(qū)間為1.1450-1.1850。

短期內(nèi)，歐元/美元走勢將由本周歐洲央行會議和7月PMI數(shù)據(jù)驅(qū)動。PMI若顯示庫存耗盡，可能暗示經(jīng)濟回暖支撐歐元；德國Ifo指數(shù)受基建投資提振或增強信心。歐洲央行行長拉加德預(yù)計維持現(xiàn)狀，避免明確表態(tài)以保留靈活性。

深度來看，歐洲央行正面臨復(fù)雜的“懦夫博弈”：歐元走弱緩解通脹壓力，為寬松提供空間；但貿(mào)易戰(zhàn)和歐元潛在升值可能迫使9月重啟降息。

德意志銀行指出，央行需區(qū)分“外部沖擊”（關(guān)稅、美元波動）與“內(nèi)部驅(qū)動”（財政刺激下的經(jīng)濟改善），2026年德國大規(guī)模支出計劃或推高通脹，屆時政策可能收緊，削弱匯率對貨幣政策的制約。長期而言，若美國關(guān)稅落地，歐元可能更大調(diào)整，1.14-1.20寬幅震蕩或成常態(tài)；歐元區(qū)內(nèi)部分歧將限制央行行動，迫使其在降息與抗通脹間平衡。