周一（7月14日）歐盤(pán)時(shí)段，分時(shí)圖上美元兌日元（USD/JPY）價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。早盤(pán)階段價(jià)格有一定沖高，隨后出現(xiàn)明顯回落，之后又在一定區(qū)間內(nèi)震蕩波動(dòng)。整體價(jià)格圍繞 147.254 的分時(shí)均線波動(dòng)，顯示出一定的短期強(qiáng)勢(shì)。
受美國(guó)對(duì)歐盟、墨西哥、加拿大和日本等國(guó)加征關(guān)稅的政策影響，市場(chǎng)不確定性加劇，日元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力有所減弱。
與此同時(shí)，日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出一定韌性，但全球貿(mào)易緊張局勢(shì)和日本央行（BoJ）的謹(jǐn)慎政策立場(chǎng)限制了日元的反彈空間。
基本面分析：關(guān)稅政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)交織影響
美國(guó)關(guān)稅政策：全球貿(mào)易不確定性加劇美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，將于8月1日起對(duì)來(lái)自歐盟和墨西哥的進(jìn)口商品征收30%關(guān)稅，對(duì)加拿大商品加征35%關(guān)稅，對(duì)日本商品加征24%關(guān)稅（部分商品如汽車(chē)面臨25%關(guān)稅）。
盡管《美墨加協(xié)定》（USMCA）部分豁免了加拿大和墨西哥的商品，但日本作為美國(guó)的重要貿(mào)易伙伴，其汽車(chē)出口受到重創(chuàng)。數(shù)據(jù)顯示，日本每年向美國(guó)出口約150萬(wàn)輛汽車(chē)，關(guān)稅政策可能導(dǎo)致日本汽車(chē)制造商（如豐田和本田）利潤(rùn)大幅下滑，豐田預(yù)計(jì)4月至5月利潤(rùn)損失達(dá)13億美元。
歐盟和墨西哥官員表示將與美國(guó)進(jìn)一步談判以爭(zhēng)取更有利的條款，同時(shí)歐盟正與日本、加拿大等受影響國(guó)家協(xié)商可能的聯(lián)合應(yīng)對(duì)措施。
這種貿(mào)易緊張局勢(shì)削弱了日元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力，推動(dòng)美元/日元持續(xù)走高。此外，特朗普政府對(duì)14個(gè)國(guó)家（包括日本和韓國(guó)）的新關(guān)稅政策進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，美元作為相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的貨幣受到支撐。
日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：核心機(jī)械訂單顯示韌性日本5月核心機(jī)械訂單環(huán)比下降0.6%，至9135億日元，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的1.5%降幅，且較4月9.1%的跌幅顯著改善。
這一數(shù)據(jù)反映了日本制造業(yè)的韌性，盡管出口受到美國(guó)關(guān)稅的直接沖擊。4月日本對(duì)美出口下降1.8%，特別是汽車(chē)出口價(jià)值下跌4.8%，顯示關(guān)稅政策已開(kāi)始影響日本的貿(mào)易表現(xiàn)。
日本貿(mào)易赤字在5月收窄至3050億日元，但出口增長(zhǎng)放緩（4月同比增長(zhǎng)2%）和對(duì)美出口下降表明，全球貿(mào)易環(huán)境惡化正對(duì)日本經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力。
貨幣政策分化：美聯(lián)儲(chǔ)與日本央行路徑背離美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年僅降息兩次，顯示出鷹派立場(chǎng)，而日本央行在1月將利率上調(diào)至0.5%后，因關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持寬松政策。
日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，下一輪加息時(shí)機(jī)取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但全球貿(mào)易緊張局勢(shì)和通脹壓力可能推遲加息至2026年。
利率差的持續(xù)擴(kuò)大支撐美元/日元的上行趨勢(shì)。此外，日本通脹持續(xù)高于工資增長(zhǎng)，消費(fèi)者支出疲軟，2024年實(shí)際GDP增長(zhǎng)僅為0.1%，進(jìn)一步削弱了日元的基本面支撐。
市場(chǎng)情緒：日元承壓日美關(guān)稅談判的不順暢加劇了市場(chǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，同時(shí)日本央行早期加息預(yù)期減弱，進(jìn)一步推高美元/日元匯率。
盡管市場(chǎng)對(duì)日本參議院選舉和潛在的通脹預(yù)期調(diào)整有所關(guān)注，但短期內(nèi)，關(guān)稅政策和美元強(qiáng)勢(shì)仍是主導(dǎo)美元/日元走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
技術(shù)分析：美元/日元維持看漲格局
（美元/日元4小時(shí)圖 來(lái)源：易匯通）
在4小時(shí)圖上，美元/日元正處于修正走勢(shì)的第三浪，目標(biāo)指向148.65。今日預(yù)計(jì)價(jià)格將測(cè)試該水平，隨后可能回調(diào)至145.65（從上方測(cè)試支撐）。若回調(diào)后企穩(wěn)，價(jià)格可能進(jìn)一步上行至150.66。MACD指標(biāo)支持看漲情景，其信號(hào)線位于零軸上方且持續(xù)向上運(yùn)行，表明多頭動(dòng)能依然強(qiáng)勁。
關(guān)鍵水平：阻力位：148.65、150.66
支撐位：145.65、144.50
結(jié)論
美元/日元短期內(nèi)保持看漲趨勢(shì)，受到美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的市場(chǎng)不確定性和美聯(lián)儲(chǔ)與日本央行貨幣政策分化的支撐。日本核心機(jī)械訂單顯示一定韌性，但出口放緩和貿(mào)易赤字加劇限制了日元的反彈空間。
技術(shù)分析表明，美元/日元可能進(jìn)一步上行至148.65甚至150.66，但需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。交易員應(yīng)密切關(guān)注本周的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地緣政治動(dòng)態(tài)，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)。
