周四（6月19日），金價在美聯(lián)儲鷹派立場與地緣政治緊張局勢的雙重影響下，呈現(xiàn)劇烈震蕩，盤中最低觸及3347.53美元/盎司，最高達(dá)到3387.77美元/盎司，最終收報3370.64美元/盎司，接近持平。周五（6月20日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3368.53美元/盎附近。

美聯(lián)儲鷹派立場：通脹壓力下的金價承壓

美聯(lián)儲的貨幣政策一直是影響金價的核心因素之一。周三（6月18日），美聯(lián)儲宣布維持當(dāng)前利率不變，但其決策者暗示今年借貸成本仍有下降空間。然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上明確警告，市場不應(yīng)過分期待降息的可能性。他特別指出，特朗普政府即將加征的關(guān)稅政策可能推高商品價格，導(dǎo)致通脹在夏季回升。鮑威爾的鷹派表態(tài)令市場對降息的預(yù)期降溫，黃金作為非收益資產(chǎn)，在高利率預(yù)期下承壓明顯。

澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari分析稱，美聯(lián)儲對通脹風(fēng)險的高度警惕降低了恢復(fù)降息的可能性，這對金價構(gòu)成直接壓力。市場普遍認(rèn)為，高利率環(huán)境會削弱黃金的吸引力，因?yàn)橥顿Y者更傾向于持有收益更高的資產(chǎn)，如債券或美元計價資產(chǎn)。

ING分析師團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出，盡管市場預(yù)期今年可能有兩次25個基點(diǎn)的降息，分別在9月和12月，但美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎態(tài)度可能推遲降息時間，甚至如Aberdeen Investments的Ray Sharma-Ong所預(yù)測，美聯(lián)儲今年可能僅降息一次，甚至完全按兵不動。

地緣政治危機(jī)：避險需求為金價提供支撐

與美聯(lián)儲的鷹派立場形成鮮明對比的是，地緣政治緊張局勢為金價提供了重要的避險支撐。2025年6月19日，以色列對伊朗核目標(biāo)的轟炸以及伊朗對以色列醫(yī)院的導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊，標(biāo)志著雙方持續(xù)一周的空中戰(zhàn)爭進(jìn)一步升級。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)聲稱其襲擊針對以色列軍事和情報設(shè)施，而以色列則指責(zé)伊朗蓄意攻擊平民目標(biāo)，違反國際法。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡甚至表示，其空襲行動旨在動搖伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊政權(quán)的根基，迫使伊朗在核計劃、彈道導(dǎo)彈及地區(qū)影響力上做出根本性讓步。

這場沖突的升級不僅加劇了中東地區(qū)的緊張局勢，也引發(fā)了市場對全球安全環(huán)境的擔(dān)憂。黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在地緣政治風(fēng)險上升時往往受到追捧。伊朗最高國家安全委員會警告“第三方”不要加入沖突，顯然針對美國可能的支持以色列的行動，而特朗普總統(tǒng)則表示將在未來兩周內(nèi)決定美國在沖突中的角色。這種不確定性進(jìn)一步推高了市場的避險情緒，為金價在低位企穩(wěn)提供了支撐。

此外，外交努力也在緊張進(jìn)行中。據(jù)路透社報道，美國中東問題特使威特科夫與伊朗外長阿拉格齊通過多次電話溝通，試圖通過外交途徑化解危機(jī)。伊朗方面表示，只有以色列停止襲擊，德黑蘭才會重返談判桌。英國、法國、德國三國（E3）與歐盟也計劃于6月20日在日內(nèi)瓦與伊朗外長會晤，尋求外交解決方案。這些外交動態(tài)表明，地緣政治風(fēng)險短期內(nèi)難以消退，金價的避險需求可能持續(xù)存在。

美元指數(shù)波動：金價的另一重約束

美元指數(shù)的走勢對金價同樣具有重要影響。美元指數(shù)周四盤中一度沖高至99.16，創(chuàng)逾一周新高，但尾盤回吐漲幅。盡管如此，本周美元指數(shù)累計上漲約0.7%，為2月下旬以來最強(qiáng)單周表現(xiàn)。美元走強(qiáng)通常對以美元計價的黃金價格構(gòu)成壓力，因?yàn)槊涝禃岣叻敲涝泿懦钟姓哔徺I黃金的成本，從而抑制需求。

值得注意的是，美國市場因假期休市，交易量較低可能放大了美元指數(shù)的波動幅度。盡管美元指數(shù)在尾盤回落，但其整體強(qiáng)勢仍對金價形成一定壓制。然而，地緣政治的不確定性在一定程度上抵消了美元走強(qiáng)對金價的負(fù)面影響，使得金價能夠在震蕩中保持相對穩(wěn)定。

特朗普關(guān)稅政策：通脹預(yù)期推高金價潛在上行空間

特朗普政府的關(guān)稅政策是近期市場關(guān)注的另一焦點(diǎn)。鮑威爾在新聞發(fā)布會上明確表示，關(guān)稅成本最終將部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，從而推高商品價格和通脹預(yù)期。這種預(yù)期可能對金價產(chǎn)生雙重影響。一方面，通脹預(yù)期的上升通常利好黃金，因?yàn)辄S金被視為對沖通脹的有效工具。另一方面，若美聯(lián)儲因通脹壓力進(jìn)一步推遲降息，高利率環(huán)境可能繼續(xù)對金價構(gòu)成挑戰(zhàn)。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，過去的數(shù)據(jù)和企業(yè)反饋均表明，關(guān)稅成本將不可避免地影響消費(fèi)者價格。這種通脹壓力的上升可能在未來幾個月進(jìn)一步推高金價的吸引力，尤其是當(dāng)市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱時，投資者可能轉(zhuǎn)向黃金以對沖潛在的經(jīng)濟(jì)不確定性。

未來展望：金價走勢的復(fù)雜博弈

綜合來看，當(dāng)前金價的走勢受到多重因素的復(fù)雜博弈影響。美聯(lián)儲的鷹派立場和美元指數(shù)的強(qiáng)勢為金價帶來下行壓力，而地緣政治緊張局勢和通脹預(yù)期的上升則為金價提供了上行支撐。短期內(nèi)，以色列與伊朗沖突的持續(xù)升級可能繼續(xù)推動避險資金流入黃金市場，但美聯(lián)儲貨幣政策的走向以及特朗普政府關(guān)稅政策的具體實(shí)施將對金價的中長期走勢產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

從技術(shù)面看，金價在3347.53美元/盎司的低位獲得支撐，并在3387.77美元/盎司的高位遇阻，顯示市場在當(dāng)前水平附近存在較強(qiáng)的多空博弈。投資者需密切關(guān)注未來兩周特朗普政府對中東沖突的立場、E3與伊朗的外交談判進(jìn)展以及美聯(lián)儲對通脹和利率的最新表態(tài)。這些因素將共同決定金價能否突破當(dāng)前震蕩區(qū)間，邁向更高水平。

鑒于金價在3450附近出現(xiàn)了“吞沒看空”頂部信號，KDJ死叉運(yùn)行，仍需提防金價的震蕩下行風(fēng)險。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:30，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3368.38美元/盎司