周三（6月18日）芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場在本周初呈現(xiàn)分化走勢，市場情緒受到美國國內(nèi)天氣、國際交易動態(tài)及持倉調(diào)整的綜合影響。北京時間2025年6月18日，CBOT 7月大豆期貨（SN25）收漲4-1/4美分至10.74美元/蒲式耳，7月小麥期貨（WN25）上漲12-1/2美分至5.49美元/蒲式耳，而7月玉米期貨（CN25）下跌3-1/4美分至4.31-1/2美元/蒲式耳。豆粕期貨（SMN25）小幅上漲1.4美元至285.10美元/短噸，豆油期貨（BON25）則回落0.32美分至54.79美分/磅。

持倉數(shù)據(jù)顯示，6月17日商品基金全面增持凈多頭，反映市場對部分品種的看多情緒升溫，但基本面壓力與國際交易動態(tài)使得走勢預測復雜。本文基于最新持倉變動、基差數(shù)據(jù)及國際交易情況，分析小麥、大豆、豆油、豆粕、玉米的市場情緒與潛在影響，并展望盤面走勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年6月17日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：緩步反彈，短線多頭情緒占優(yōu)

小麥期貨在本周初延續(xù)反彈動能，7月合約（WN25）收于5.49美元/蒲式耳，創(chuàng)一周新高。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新報告顯示，美國冬小麥收割進度僅10%，低于五年均值16%，且作物評級下降至52%優(yōu)良，低于上周的54%。這為市場提供了短線支撐，疊加商品基金6月17日凈買入4500手小麥期貨，顯示投機性多頭情緒升溫。然而，過去5個交易日凈多頭僅增加3500手，表明多頭動能尚未完全確立，而30個交易日凈多頭增加5000手，反映中長期看多意愿溫和。

基差方面，美國平原地區(qū)硬紅冬小麥現(xiàn)貨基差保持平穩(wěn)，農(nóng)戶因價格偏低而惜售，限制現(xiàn)貨交易活躍度。國際交易動態(tài)顯示，阿爾及利亞采購55-57萬噸制粉小麥，約旦購入6萬噸硬質(zhì)小麥，孟加拉國啟動5萬噸小麥招標，表明全球需求穩(wěn)定但未顯著超預期。俄烏局勢的不確定性為小麥價格提供潛在支撐，但全球供應充裕預期限制上行空間。

走勢預測：小麥盤面短期受慢收割進度及短線多頭推動，可能在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩偏強運行。需關(guān)注USDA作物報告及國際需求動態(tài)，若收割進度加快或全球供應壓力加劇，價格可能承壓。

大豆：能源市場支撐有限，出口需求疲軟施壓

大豆期貨受能源市場間接提振，7月合約（SN25）收于10.74美元/蒲式耳，上漲4-1/4美分。原油價格上漲4%，因中東地緣局勢持續(xù)緊張，支撐大豆作為生物燃料原料的潛在需求。USDA報告顯示，美國大豆作物評級下降至66%優(yōu)良，低于上周68%，市場對未來天氣的不確定性為價格提供一定支撐。持倉數(shù)據(jù)方面，6月17日商品基金凈買入3500手大豆期貨，過去5個交易日凈多頭增加13500手，但30個交易日凈空頭增加4500手，顯示短期看多情緒升溫而中長期仍偏謹慎。

基差數(shù)據(jù)反映出口需求疲軟，6月CIF大豆駁船報價穩(wěn)定在63美分/蒲式耳，7月為68美分/蒲式耳，F(xiàn)OB出口溢價為79美分/蒲式耳，均與前日持平。USDA確認2025/26年度120,000噸豆粕出口銷售，但大豆出口未見顯著提振。市場預期美國秋季豐收及南美供應競爭將限制價格上行空間。

走勢預測：大豆盤面短期受能源市場及天氣不確定性支撐，可能在10.60-10.90美元/蒲式耳區(qū)間偏強震蕩，但出口需求疲軟及豐收預期將限制反彈幅度。需關(guān)注USDA出口銷售數(shù)據(jù)及天氣預報。

豆油：生物燃料需求退潮，短期承壓

豆油期貨在經(jīng)歷兩日急漲后回落，7月合約（BON25）收于54.79美分/磅，下跌0.32美分。美國加強生物燃料摻混政策曾推動豆油價格上漲，但市場消化政策利好后，需求趨于謹慎。持倉數(shù)據(jù)顯示，6月17日商品基金凈買入500手豆油期貨，過去5個交易日凈多頭激增37500手，30個交易日凈多頭增加46500手，反映投機者對豆油中長期前景的樂觀態(tài)度。然而，基差數(shù)據(jù)未見顯著提振，6月FOB豆油出口溢價穩(wěn)定在78美分/蒲式耳，顯示需求平穩(wěn)但無明顯增量。

基本面方面，美國中西部天氣利于大豆生長，間接增加豆油供應預期。全球植物油市場供應充裕，南美豐產(chǎn)預期進一步壓制價格上行空間。市場情緒受原油價格波動及關(guān)稅言論影響，短期動能不足。

走勢預測：豆油盤面短期因多頭獲利了結(jié)及供應充裕預期承壓，可能在54-56美分/蒲式耳區(qū)間低位整理。需關(guān)注原油價格走勢及USDA出口數(shù)據(jù)，若生物燃料需求回暖，價格或有反彈機會。

豆粕：需求疲軟主導，短期反彈空間有限

豆粕期貨小幅上漲，7月合約（SMN25）收于285.10美元/短噸，上漲1.4美元。USDA確認120,000噸豆粕出口銷售為市場提供支撐，但現(xiàn)貨市場交易清淡，基差報價連續(xù)七個交易日平穩(wěn)，反映需求低迷。持倉數(shù)據(jù)方面，6月17日商品基金凈買入1500手豆粕期貨，但過去5個交易日凈空頭增加18500手，30個交易日凈空頭增加27500手，顯示投機者對豆粕前景偏謹慎。

基本面看，美國大豆豐產(chǎn)預期及南美供應競爭加劇豆粕供應壓力。盡管全球動物飼料需求穩(wěn)定，出口銷售數(shù)據(jù)未見顯著改善。市場情緒受天氣利好及關(guān)稅言論影響，短期看多動能有限。

走勢預測：豆粕盤面短期受出口銷售支撐，可能在280-290美元/短噸區(qū)間低位震蕩，但供應充裕及需求疲軟將限制反彈空間。需關(guān)注USDA出口銷售數(shù)據(jù)及南美供應動態(tài)。

玉米：多空博弈加劇，短期震蕩為主

玉米期貨走勢分化，7月合約（CN25）收跌3-1/4美分至4.31-1/2美元/蒲式耳，而新作12月合約（CZ25）上漲3-3/4美分至4.38-1/4美元/蒲式耳。USDA報告顯示，美國玉米作物評級升至72%優(yōu)良，較上周提高1%，但市場對夏季天氣的不確定性仍存。持倉數(shù)據(jù)方面，6月17日商品基金凈買入3500手玉米期貨，但過去5個交易日凈空頭增加25000手，30個交易日凈空頭增加89600手，反映中長期看空情緒占優(yōu)。

基差數(shù)據(jù)方面，6月CIF玉米駁船報價穩(wěn)定在66美分/蒲式耳，F(xiàn)OB出口溢價為80美分/蒲式耳，7月溢價回落至74美分/蒲式耳，顯示出口需求疲軟。能源市場上漲為玉米作為乙醇原料提供支撐，但南美豐產(chǎn)預期削弱出口競爭力。

走勢預測：玉米盤面短期受天氣不確定性及短線多頭推動，可能在4.25-4.45美元/蒲式耳區(qū)間震蕩運行。需關(guān)注USDA作物報告及出口銷售數(shù)據(jù)，若南美供應壓力加劇，價格可能進一步承壓。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期走勢仍將受持倉變動、基差動態(tài)及國際交易影響。小麥因收割延遲及短線多頭推動，盤面或在5.40-5.60美元/蒲式耳區(qū)間偏強震蕩。大豆受能源市場及天氣支撐，短期在10.60-10.90美元/蒲式耳區(qū)間運行，但出口疲軟限制漲幅。豆油因生物燃料需求退潮及供應充裕，短期在54-56美分/蒲式耳低位整理。豆粕受需求疲軟壓制，短期在280-290美元/短噸區(qū)間震蕩。玉米因多空博弈加劇，短期在4.25-4.45美元/蒲式耳區(qū)間運行。市場需密切關(guān)注USDA作物報告、出口銷售數(shù)據(jù)及天氣預報，警惕南美供應及關(guān)稅言論引發(fā)的波動風險。本文觀點基于最新持倉與基本面分析，旨在為期貨交易者提供盤面參考。