周五（6月13日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3383.85美元/盎司附近?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格在周四曾觸及一周新高3398.65美元/盎司，收盤報(bào)3386.57美元，創(chuàng)下5月6日以來最高收盤水平，漲幅達(dá)0.9%，為連續(xù)兩日上漲，背后既有中東地緣政治緊張局勢的推波助瀾，也有美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫引發(fā)的美聯(lián)儲降息押注升溫。全球金融市場正處于多重因素交織的復(fù)雜環(huán)境中，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力再度凸顯。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇：中東局勢點(diǎn)燃避險(xiǎn)需求

中東地區(qū)的緊張局勢成為推動金價(jià)上漲的重要催化劑。美國總統(tǒng)特朗普近期表示，美國正從中東撤離部分人員，稱該地區(qū)“可能是一個(gè)危險(xiǎn)的地方”。此言引發(fā)市場對中東局勢進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂。與此同時(shí)，伊朗國防部長阿齊茲·納西爾扎德警告，若伊朗遭到攻擊，將以打擊美國在該地區(qū)的軍事基地作為報(bào)復(fù)。地緣政治的不確定性令投資者迅速轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具自然受益。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對金價(jià)的支撐作用不容小覷。歷史上，每當(dāng)中東地區(qū)發(fā)生重大沖突或緊張局勢升級時(shí)，黃金往往成為資金的避風(fēng)港。當(dāng)前，伊朗與美國之間的對峙、地區(qū)軍事基地的潛在沖突風(fēng)險(xiǎn)，都為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的上漲動能。Zanier Metals公司副總裁彼得·格蘭特指出，如果金價(jià)突破3400美元/盎司的心理關(guān)口，盡管在3417美元和3431美元可能遭遇小阻力，但最終有望挑戰(zhàn)歷史新高。這種樂觀預(yù)測進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對黃金的看漲情緒。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟：勞動力市場與通脹數(shù)據(jù)雙雙降溫

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱為金價(jià)上漲提供了另一層支撐。6月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比僅上漲0.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的0.2%，而4月數(shù)據(jù)修正為下降0.2%。PPI同比上漲2.6%，與預(yù)期相符，但核心PPI（剔除食品和能源）的漲幅較前月有所回落，顯示批發(fā)通脹壓力溫和。此外，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同樣表現(xiàn)疲軟，5月漲幅低于預(yù)期，表明通脹正在降溫。

勞動力市場的數(shù)據(jù)同樣不容樂觀。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)持平于24.8萬人，維持在八個(gè)月高位，而續(xù)請失業(yè)金人數(shù)增加5.4萬人，至195.6萬人，創(chuàng)下2021年11月以來最高水平。這表明近期被解雇的工人尋找新工作的難度加大，勞動力市場正在穩(wěn)步放緩。雇傭和薪資季度普查（QCEW）數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示，2024年4月至12月期間的就業(yè)增長速度可能遠(yuǎn)低于非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的顯示，部分原因是特朗普政府加大驅(qū)逐力度導(dǎo)致勞動力供應(yīng)減少。

這些疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲降息提供了空間。市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在9月啟動降息，概率高達(dá)80%，并可能在10月進(jìn)行第二次降息，而此前市場預(yù)期第二次降息要到12月。通脹降溫和勞動力市場疲軟的組合，使得投資者對美聯(lián)儲寬松政策的押注迅速升溫，而降息預(yù)期通常對黃金價(jià)格構(gòu)成利好，因?yàn)榈屠虱h(huán)境降低了持有無息資產(chǎn)黃金的機(jī)會成本。

美元與國債收益率走低：黃金上漲的外部助力

黃金價(jià)格的上漲還得益于美元和美國國債收益率的回落。6月12日，美元指數(shù)下跌0.78%，收報(bào)97.86，盤中曾觸及2022年3月以來最低水平97.60。美元兌瑞郎跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，兌日元跌至一周低點(diǎn)，而歐元兌美元?jiǎng)t升至近四年來最高。美元的疲軟直接推高了以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格，因?yàn)槊涝呷跏沟命S金對持有其他貨幣的投資者更具吸引力。

與此同時(shí)，美國國債收益率連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。10年期國債收益率尾盤下跌5.3個(gè)基點(diǎn)，至4.361%，30年期國債收益率下跌6.3個(gè)基點(diǎn)，至4.846%。國債收益率的走低反映了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，以及對美聯(lián)儲降息預(yù)期的強(qiáng)化。低收益率環(huán)境通常對黃金有利，因?yàn)樗档土斯潭ㄊ找尜Y產(chǎn)的吸引力，促使資金流入黃金市場。

此外，30年期國債標(biāo)售獲得強(qiáng)勁需求，投標(biāo)倍數(shù)達(dá)2.43倍，顯示投資者對美國國債的信心依然穩(wěn)固。然而，市場對特朗普貿(mào)易政策可能引發(fā)的通脹壓力保持警惕。分析人士指出，盡管當(dāng)前通脹數(shù)據(jù)溫和，但特朗普政府的高關(guān)稅政策可能在未來幾個(gè)月推高物價(jià)，從而對黃金價(jià)格形成進(jìn)一步支撐。

未來走勢展望：金價(jià)能否再創(chuàng)新高？

展望未來，黃金市場的走勢仍將受到多重因素的共同影響。首先，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是金價(jià)的重要驅(qū)動因素。中東局勢的任何進(jìn)一步惡化都可能引發(fā)避險(xiǎn)資金的涌入，推動金價(jià)突破3400美元/盎司的阻力位，甚至挑戰(zhàn)歷史高點(diǎn)。其次，美聯(lián)儲的貨幣政策路徑至關(guān)重要。如果9月降息如期落地，且通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持溫和，金價(jià)有望獲得持續(xù)支撐。然而，若特朗普的關(guān)稅政策導(dǎo)致通脹壓力驟升，美聯(lián)儲可能被迫放緩降息步伐，這可能對金價(jià)形成一定壓制。

此外，美元走勢和國債收益率的動態(tài)也將繼續(xù)影響金價(jià)。如果美元指數(shù)進(jìn)一步下行，且國債收益率維持低位，黃金的上漲動能將更加充足。值得注意的是，高盛近期將美國未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率從35%下調(diào)至30%，并上調(diào)2025年GDP增長預(yù)測至1.25%，反映了市場對中美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成的樂觀情緒。然而，貿(mào)易政策的不確定性依然存在，特朗普表示將在未來幾周向多個(gè)國家發(fā)送貿(mào)易條款信函，這可能為市場帶來新的波動。

綜合來看，短期內(nèi)黃金仍具備較強(qiáng)的上漲潛力，尤其是在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和降息預(yù)期雙重驅(qū)動下。但投資者需警惕通脹壓力和貿(mào)易政策的不確定性可能帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。對于長期投資者而言，黃金作為多元化投資組合中的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)值依然不容忽視。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間07:28，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3384.23美元/盎司