英國財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）周三（6月11日）公布了一項雄心勃勃的支出計劃，總額高達(dá)2萬億英鎊，旨在通過優(yōu)先投資醫(yī)療、國防和基礎(chǔ)設(shè)施項目，推動經(jīng)濟增長，重振工黨政府對選民許下的美好未來承諾。然而，伴隨4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外疲軟，全球經(jīng)濟因美國關(guān)稅政策承壓，這份宏大的支出計劃能否實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)？

里夫斯的宏偉藍(lán)圖：以勞動人民為核心

里夫斯在議會中明確表示，此次支出審查的核心是“勞動人民的優(yōu)先關(guān)切”。她制定的計劃涵蓋了2026年至2029年的政府部門日常預(yù)算，以及直至2030年的資本投資規(guī)劃。工黨政府自上臺以來，一直強調(diào)以勞動群體的利益為重，此次計劃便是這一理念的具體體現(xiàn)。里夫斯希望通過大幅增加住房、交通和清潔能源領(lǐng)域的資本支出，展現(xiàn)工黨推動改革的決心，同時為英國經(jīng)濟注入新的活力。

她在演講中慷慨激昂地說道：“這次支出審查的優(yōu)先事項是勞動人民的優(yōu)先事項——投資英國的安全、英國的醫(yī)療和英國的經(jīng)濟增長，以改善勞動人民的生活。”這番表態(tài)不僅傳遞了工黨的執(zhí)政理念，也試圖回應(yīng)選民對公共服務(wù)質(zhì)量下降的不滿情緒。

醫(yī)療與國防領(lǐng)跑，支出結(jié)構(gòu)大調(diào)整

在具體的預(yù)算分配中，醫(yī)療和國防領(lǐng)域成為重中之重。以2023-24年為基準(zhǔn)，國防部門的支出將以每年3.6%的速度實際增長，遠(yuǎn)超平均水平；而醫(yī)療服務(wù)部門，作為政府日常支出的近40%，也將實現(xiàn)2.8%的年均增幅。里夫斯強調(diào)，這兩個領(lǐng)域的優(yōu)先級反映了公眾對安全和健康保障的迫切需求。

然而，優(yōu)先領(lǐng)域的高增長意味著其他部門的預(yù)算將不可避免地面臨壓縮。財政研究所（Institute for Fiscal Studies）負(fù)責(zé)人保羅·約翰遜（Paul Johnson）指出：“醫(yī)療和國防的資金增幅很大，這也意味著其他領(lǐng)域的支出相應(yīng)減少?！边@種結(jié)構(gòu)性調(diào)整可能引發(fā)爭議，尤其是在教育、社會福利等領(lǐng)域的資源分配問題上。

2萬億英鎊的資金來源與挑戰(zhàn)

里夫斯的支出計劃總額超過2萬億英鎊，但需要注意的是，其中很大一部分資金已在前期撥付。根據(jù)計劃，從2023-24年起，政府部門預(yù)算將以每年2.3%的速度實際增長，相較于上屆保守黨政府的計劃，公共服務(wù)的日常支出將額外增加1900億英鎊（約合2570億美元）。然而，2025-26年后，實際增速將放緩至1.5%，顯示出財政擴張的節(jié)奏將逐步趨于謹(jǐn)慎。

為支撐這一龐大的支出計劃，里夫斯在10月預(yù)算中通過實施一代人以來最大規(guī)模的增稅和更寬松的財政規(guī)則籌集資金。然而，牛津經(jīng)濟研究院首席英國經(jīng)濟學(xué)家安德魯·古德溫（Andrew Goodwin）警告稱，政府在應(yīng)對意外支出的靈活性極為有限。如果北約要求大幅提高國防開支，里夫斯的計劃可能面臨更大的資金壓力。保守派財政政策負(fù)責(zé)人梅爾·斯特賴德（Mel Stride）甚至直言，如果不進(jìn)一步增稅，這項計劃可能難以實現(xiàn)。

經(jīng)濟陰霾：4月GDP意外下滑

正當(dāng)里夫斯為支出計劃造勢之時，英國經(jīng)濟卻傳來了不利的消息。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年4月英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較3月萎縮0.3%，創(chuàng)下自2023年10月以來最大的月度降幅，遠(yuǎn)超路透社預(yù)測的0.1%萎縮幅度。美國總統(tǒng)特朗普宣布的大范圍關(guān)稅政策被認(rèn)為是拖累全球經(jīng)濟的重要因素，英國也未能幸免。

盡管如此，2025年第一季度英國經(jīng)濟表現(xiàn)尚可，GDP增長0.7%，超過七國集團(tuán)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，促使英國央行將全年經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至1%。然而，央行對2026年的增長預(yù)測下調(diào)至1.25%，并警告關(guān)稅政策可能導(dǎo)致三年后英國經(jīng)濟產(chǎn)出下降0.3%。這表明，外部不確定性為里夫斯的支出計劃蒙上了一層陰影。

企業(yè)信心受挫，通脹與增長博弈

里夫斯10月預(yù)算中大幅提高勞動力成本的舉措，已經(jīng)對英國企業(yè)產(chǎn)生了明顯影響。一項備受關(guān)注的商業(yè)調(diào)查顯示，由于成本上升，許多企業(yè)放緩了招聘和投資計劃。此外，5月消費者支出下降進(jìn)一步凸顯了經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱性。

英國央行目前面臨兩難境地：一方面，頑固的通脹壓力要求維持較高的利率；另一方面，經(jīng)濟活動放緩又需要寬松的貨幣政策來刺激增長。預(yù)計央行下周將維持利率不變，但政策制定者必須在通脹與增長之間尋找微妙的平衡。

對英鎊的影響分析

里夫斯的2萬億英鎊支出計劃短期內(nèi)對金融市場影響有限，英鎊走勢保持平穩(wěn)，主要是因為市場早已消化了這一框架。然而，計劃的實施面臨多重風(fēng)險。首先，增稅和財政空間有限可能限制政府兌現(xiàn)承諾的能力，若未來需要進(jìn)一步加稅，可能會削弱企業(yè)和消費者信心，進(jìn)而拖累英鎊。其次，全球經(jīng)濟不確定性，尤其是美國關(guān)稅政策的影響，可能對英國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟造成壓力，間接波及英鎊匯率。

從長期看，如果里夫斯的計劃能有效提升醫(yī)療、國防和基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量，刺激經(jīng)濟增長，英鎊可能獲得支撐。但若支出效率低下或外部經(jīng)濟環(huán)境惡化，英鎊可能面臨下行風(fēng)險。投資者需密切關(guān)注英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和央行政策動向，以判斷英鎊的未來走勢。

北京時間16:10，英鎊兌美元現(xiàn)報1.3542/43。