周四（7月17日）亞洲時(shí)段，日元在觸及日內(nèi)低點(diǎn)后對(duì)普遍走強(qiáng)的美元小幅回升，但實(shí)質(zhì)性反彈仍顯乏力，美元兌日元目前交投于148.40附近，此前曾觸及148.65。市場(chǎng)普遍預(yù)期日本央行（BoJ）年內(nèi)將放棄加息，這是本月以來日元持續(xù)表現(xiàn)疲軟的關(guān)鍵因素。本周四早間公布的數(shù)據(jù)強(qiáng)化了這一預(yù)期——日本6月貿(mào)易順差規(guī)模低于預(yù)期。

此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、實(shí)際工資下降、通脹壓力減弱跡象以及國(guó)內(nèi)政治不確定性，都可能使日本央行的政策正?；M(jìn)程復(fù)雜化。這些因素疊加整體向好的風(fēng)險(xiǎn)情緒，正在削弱日元的避險(xiǎn)屬性。而美元方面，由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）將推遲降息，美元匯率回升至6月23日以來高位，進(jìn)一步推動(dòng)美元/日元匯率上行。

加息預(yù)期減弱疊加政治風(fēng)險(xiǎn) 日元空頭仍占主導(dǎo)

日本政府周四早間公布的數(shù)據(jù)顯示，6月貿(mào)易順差為1531億日元，較上月6386億日元的逆差顯著改善。但由于出口連續(xù)第二個(gè)月下滑，該數(shù)據(jù)仍低于3539億日元的預(yù)期值。

在海外需求疲軟（尤其是最大出口市場(chǎng)中國(guó)）及美國(guó)關(guān)稅持續(xù)影響下，日本6月出口同比下滑0.5%。進(jìn)口則繼5月下降7.7%后明顯改善，同比增長(zhǎng)0.2%（預(yù)期為下降1.6%），顯示內(nèi)需出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

最新民調(diào)顯示，執(zhí)政聯(lián)盟（自民黨與公明黨）可能在7月20日的參議院選舉中失去多數(shù)席位。若成真，日本的財(cái)政和政治風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步上升，在美日貿(mào)易談判陷入僵局之際使貿(mào)易協(xié)商更趨復(fù)雜。

值得注意的是，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已向日本等20多個(gè)貿(mào)易伙伴發(fā)出關(guān)稅通知——由于談判停滯，日本所有輸美商品將面臨25%關(guān)稅。加之實(shí)際工資下降和通脹降溫跡象，日本央行短期內(nèi)將保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

市場(chǎng)現(xiàn)已普遍預(yù)期日本央行年內(nèi)不會(huì)加息。同時(shí)，由于特朗普政府加征進(jìn)口關(guān)稅的影響開始傳導(dǎo)至消費(fèi)價(jià)格，交易員也在下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立即降息的預(yù)期。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周三警告稱，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊才剛剛顯現(xiàn)。他同時(shí)表示，當(dāng)前適度緊縮的貨幣政策正合適，可讓央行在采取下一步行動(dòng)前繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根則指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要維持利率不變更長(zhǎng)時(shí)間以確保通脹受控。她強(qiáng)調(diào)關(guān)稅加征可能引發(fā)通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)需要看到持續(xù)的低通脹數(shù)據(jù)才能確信政策見效。

特朗普雖否認(rèn)有關(guān)其計(jì)劃撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的媒體報(bào)道，承認(rèn)此舉可能擾亂市場(chǎng)，但仍表示希望鮑威爾辭職，并再次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的政策。

交易員正關(guān)注即將公布的美國(guó)零售銷售、周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)等數(shù)據(jù)。此外，在日本周五公布全國(guó)CPI數(shù)據(jù)前，F(xiàn)OMC重要成員的講話也將影響美元/日元走勢(shì)。

技術(shù)分析：美元/日元回調(diào)或現(xiàn)買入機(jī)會(huì)

從技術(shù)面看，美元/日元周三在100小時(shí)均線上方展現(xiàn)韌性，后續(xù)反彈走勢(shì)有利于多頭，目前100均線支撐在147.87附近，匯價(jià)交投于148.41附近。技術(shù)指標(biāo)穩(wěn)居正面區(qū)域且未達(dá)超買水平，表明匯價(jià)上行阻力最小。因此，匯率很可能再次上探149.00關(guān)口，并測(cè)試隔夜高點(diǎn)149.15-149.20區(qū)域，甚至有望自3月下旬以來首次沖擊150.00心理關(guān)口。

下行方面，148.00整數(shù)位目前構(gòu)成亞洲時(shí)段前的初步支撐，更下方147.70區(qū)域接近100小時(shí)均線。若跌破該均線，匯價(jià)或下探147.00下方水平。持續(xù)拋售可能使市場(chǎng)轉(zhuǎn)向看空，推動(dòng)匯價(jià)跌向146.60中間支撐，繼而測(cè)試146.20區(qū)域、146.00關(guān)口及當(dāng)前位于145.80附近的100日均線支撐位。

北京時(shí)間13:30，美元兌日元現(xiàn)報(bào)148.40/41。