長風(fēng)破浪
特朗普在其Truth Social媒體平臺上發(fā)帖稱：“在收到一份強有力的國家安全評估后，我宣布自2025年8月1日起對銅征收50%的關(guān)稅?！边@是指一項針對這種紅色金屬的“232條款”國家安全貿(mào)易調(diào)查，該調(diào)查一直在進行中。
這一驚人消息聽起來似乎已成定局，但市場反應(yīng)和政策先例表明，最終稅率（如果真的實施的話）將會低得多。以下是為什么這種威脅更可能是一種談判立場，而非實際政策結(jié)果的原因。
市場反應(yīng)說明了很多問題
銅市場的反應(yīng)顯露出對50%這一數(shù)字明顯的懷疑態(tài)度。盡管特朗普宣布消息后，銅價最初飆升了13%，但次日就迅速回落了3.5%。
更能說明問題的是美國和國際銅市場之間的溢價。盡管宣布了關(guān)稅，但美國銅價較倫敦銅價的溢價僅升至26%，遠(yuǎn)低于威脅的50%水平。
正如分析師喬丹·里祖托所指出的，這表明“市場目前預(yù)計最終稅率不會接近50%”。
特朗普通過關(guān)稅威脅進行談判的過往記錄
特朗普的關(guān)稅策略一直遵循著一種模式：先宣布極高的稅率，然后通過談判降至更易處理的水平。在2025年全年，他多次推遲關(guān)稅實施，并給予豁免。
他的“對等關(guān)稅”已多次被推遲，許多國家通過雙邊談判獲得了較低的稅率。
歐盟在與歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩直接會談后獲得了期限延長，這表明特朗普在有令人信服的替代方案時愿意改變立場。
經(jīng)濟現(xiàn)實的限制
美國銅供應(yīng)的基本經(jīng)濟狀況使得50%的關(guān)稅在實際操作中不可行。美國近一半的銅需求依賴進口，每年81萬噸，主要來自智利、加拿大和秘魯?shù)汝P(guān)鍵盟友。
這些并非敵對關(guān)系，不應(yīng)適用懲罰性關(guān)稅。此外，商務(wù)部長霍華德·盧特尼克關(guān)于“將銅生產(chǎn)帶回國內(nèi)”的言論承認(rèn)了礦業(yè)發(fā)展的長期性，這表明政府意識到短期內(nèi)不可能實現(xiàn)供應(yīng)替代。
戰(zhàn)略模糊性作為政策工具
請注意，特朗普的聲明缺乏關(guān)鍵細(xì)節(jié)。他沒有明確將涵蓋哪些銅產(chǎn)品，是否會對美墨加協(xié)定伙伴（如加拿大和墨西哥）適用豁免，或者現(xiàn)有庫存是否會按舊規(guī)則處理。
這種模糊性是有意為之——它在最大化談判影響力的同時，保留了調(diào)整實際政策的靈活性。這種模式與他在汽車關(guān)稅方面的做法如出一轍，盡管已經(jīng)宣布，但白宮“仍在考慮是否給予豁免”。
真正目標(biāo)：激勵美國國內(nèi)投資
特朗普的銅關(guān)稅威脅似乎并非為了懲罰進口，而是為了激勵美國國內(nèi)礦業(yè)投資，并加速諸如力拓集團在亞利桑那州的銅礦項目。
通過制造未來進口成本的不確定性，政府可以推動私人資本流向國內(nèi)生產(chǎn)，而無需實際實施具有經(jīng)濟破壞性的關(guān)稅。
（美精銅連續(xù)日圖 來源：易匯通）
50%的銅關(guān)稅是典型的特朗普式做法：一個大膽的初始報價，旨在吸引注意力并制造談判壓力。就像他的許多貿(mào)易威脅一樣，預(yù)計最終結(jié)果（如果真的有的話）將會溫和得多。
