【瑞銀評(píng)級(jí)：美圖目標(biāo)價(jià)13.6港元，予“買入”評(píng)級(jí)】
瑞銀發(fā)布研報(bào)，首次覆蓋美圖公司（01357.HK），給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.6港元（對(duì)應(yīng)2026年市盈率40倍），并列為中國(guó)軟件行業(yè)首選。瑞銀預(yù)計(jì)，美圖2024至2027年收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)27%，經(jīng)調(diào)整凈利率年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)42%。在生活場(chǎng)景業(yè)務(wù)方面，美圖通過提升產(chǎn)品質(zhì)量與用戶體驗(yàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者付費(fèi)意愿增強(qiáng)，海外市場(chǎng)快速滲透，付費(fèi)率將從2024年的4.6%升至2027年的7.5%，收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)27%。在生產(chǎn)力工具業(yè)務(wù)方面，美圖設(shè)計(jì)室（DesignKit）2024年收入2億元，預(yù)計(jì)2027年達(dá)18億元，占訂閱收入32%。瑞銀認(rèn)為，圖像軟件將率先從生成式AI獲益，美圖設(shè)計(jì)室助力電商用戶提升效率，生產(chǎn)力工具業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將超生活場(chǎng)景業(yè)務(wù)。