知秋
基本面
美聯(lián)儲(chǔ)在6月議息會(huì)議中維持基準(zhǔn)利率于4.25%-4.50%區(qū)間，釋放出對(duì)通脹壓力及勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性的關(guān)注信號(hào)。盡管市場(chǎng)對(duì)9月降息有所期待，但上周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了當(dāng)前維持高利率水平的政策合理性。CME FedWatch工具顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至62.9%。
與此同時(shí)，美國(guó)財(cái)政政策及關(guān)稅前景再度升溫。特朗普政府已向多國(guó)發(fā)送14封關(guān)稅函，并計(jì)劃在未來數(shù)日追加20封，擬于8月1日正式實(shí)施新一輪關(guān)稅措施。盡管美歐之間的貿(mào)易談判略有進(jìn)展，分析認(rèn)為市場(chǎng)短期避險(xiǎn)情緒仍未完全消退。
特朗普周二在Truth Social上再度抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，稱其“應(yīng)立即辭職”，并批評(píng)其未及時(shí)降息的決定有政治傾向。分析認(rèn)為該言論雖不具政策實(shí)效性，卻進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)未來政策不確定性的擔(dān)憂。
技術(shù)面：
黃金日線圖呈明顯震蕩盤整結(jié)構(gòu)，目前運(yùn)行于布林帶中軌與下軌之間，整體走勢(shì)偏弱。自觸及3499.83美元高點(diǎn)后，行情陷入橫盤整理區(qū)間，頂部阻力集中于3400-3450美元區(qū)間，底部支撐在3250美元一線。近期價(jià)格回踩3250附近未能有效跌破，構(gòu)成重要支撐位。
MACD指標(biāo)死叉延續(xù)，綠柱放大，雙線下行，動(dòng)能偏弱。RSI指標(biāo)運(yùn)行于44附近，亦未顯示超賣或反彈信號(hào)，價(jià)格仍處于弱勢(shì)整理階段。分析認(rèn)為若跌破3250一線，可能打開進(jìn)一步回調(diào)空間，關(guān)注3170區(qū)域支撐；上行方面，如能有效站穩(wěn)3400上方，則有望重新測(cè)試3450一線高點(diǎn)。
市場(chǎng)情緒觀察
市場(chǎng)當(dāng)前處于高度謹(jǐn)慎狀態(tài)。強(qiáng)勢(shì)美元與上行的美債收益率對(duì)無息資產(chǎn)黃金構(gòu)成持續(xù)壓制。盡管全球政經(jīng)不確定性仍存，但未能激發(fā)黃金的避險(xiǎn)買盤，顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未明顯轉(zhuǎn)變。
另一方面，關(guān)稅政策的不確定性雖帶來短暫避險(xiǎn)情緒回升，但在利率預(yù)期主導(dǎo)的環(huán)境中，其對(duì)黃金的支撐作用明顯弱化。技術(shù)面遲遲未能形成突破，市場(chǎng)情緒更多體現(xiàn)為觀望與等待，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要成為多空下一步動(dòng)向的關(guān)鍵分水嶺。
后市展望
短期展望：
黃金短期走勢(shì)依賴于FOMC紀(jì)要及通脹預(yù)期變動(dòng)。分析認(rèn)為若紀(jì)要透露出年內(nèi)可能降息的傾向，或有望緩解美元強(qiáng)勢(shì)局面，從而助力黃金反彈測(cè)試3400美元關(guān)口。但若紀(jì)要仍強(qiáng)調(diào)通脹粘性及高利率的必要性，黃金恐延續(xù)弱勢(shì)，測(cè)試3250支撐。
中長(zhǎng)期展望：
從中長(zhǎng)期角度看，分析認(rèn)為全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、地緣政治不確定性及央行購金趨勢(shì)，仍對(duì)黃金構(gòu)成潛在支撐。但需警惕若美元長(zhǎng)期保持強(qiáng)勢(shì)且美債收益率維持高位，黃金或難以獲得系統(tǒng)性上行動(dòng)能。交易員密切關(guān)注9月FOMC會(huì)議前的關(guān)鍵數(shù)據(jù)表現(xiàn)，尤其是CPI與PCE通脹指標(biāo)。
