塔倫
基本面分析：關(guān)稅延期與宏觀壓力并存
特朗普周一針對日本、韓國等14個國家發(fā)布的貿(mào)易警告信，明確了“互惠”關(guān)稅的潛在調(diào)整。例如，日本和馬來西亞的關(guān)稅稅率將從24%小幅上調(diào)至25%，而哈薩克斯坦、突尼斯等國的稅率則有所下調(diào)，韓國、印尼等維持不變。這一混合信號反映了美國在貿(mào)易政策上的雙重策略：一方面施加壓力，另一方面為談判留出余地。市場對延期至8月1日的反應偏向謹慎樂觀，認為這為美歐、美國-印度等關(guān)鍵貿(mào)易談判提供了緩沖期。例如，歐盟未收到正式關(guān)稅警告信，歐盟委員會主席馮德萊恩與特朗普的“良好溝通”以及美國財長貝森特的樂觀表態(tài)，均暗示雙方可能在8月1日前達成較低稅率協(xié)議，緩解市場對歐洲出口面臨50%高關(guān)稅的擔憂。類似地，美國與印度的“迷你貿(mào)易協(xié)定”談判也在加速，紡織、皮革等領域的進展較為順利，盡管農(nóng)業(yè)等敏感領域仍存分歧。
部分交易員對特朗普關(guān)稅政策的反復性表達了質(zhì)疑，戲稱其為“TACO”（Trump Always Chickens Out）。這一情緒反映了市場對特朗普“高舉輕放”策略的熟悉，延期決定進一步削弱了美元的短期避險吸引力。然而，長期來看，美元面臨的宏觀壓力不容忽視。美國公共債務已逼近30萬億美元，2025財年赤字預計接近2萬億美元，市場對財政可持續(xù)性的擔憂正在加劇。此外，特朗普對美聯(lián)儲的公開批評以及市場對未來12個月降息100個基點的預期（根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，目標利率區(qū)間可能降至3.25%-3.50%），使得美元的收益率吸引力下降。知名機構(gòu)分析指出，保護主義政策可能推高通脹，增加美聯(lián)儲政策的不確定性，同時促使部分國家重新評估對美元經(jīng)濟的依賴，美元作為全球儲備貨幣的地位可能面臨長期挑戰(zhàn)。
值得注意的是，當前僅英國、越南和中國與美國達成了部分貿(mào)易協(xié)議。英國6月避免了鋼鋁高關(guān)稅，越南接受了20%出口關(guān)稅和40%轉(zhuǎn)運關(guān)稅，中國則在鋼鐵、電子產(chǎn)品等領域獲得關(guān)稅減免。這些協(xié)議的有限進展凸顯了美國在貿(mào)易談判中的復雜處境，短期內(nèi)難以形成全面突破。整體來看，關(guān)稅延期緩解了市場緊張情緒，但美元仍受制于財政赤字、降息預期和貿(mào)易政策不確定性的多重壓力。
技術(shù)面分析：美元指數(shù)在關(guān)鍵支撐企穩(wěn)，醞釀潛在反轉(zhuǎn)
從技術(shù)面看，美元指數(shù)（DXY）在近期波動中展現(xiàn)出一定的韌性。上周，DXY短暫跌破下降楔形形態(tài)下沿，觸及96.50附近的支撐位，隨后迅速回升，表明此前跌勢可能為假突破。周二，DXY在亞洲時段觸及日內(nèi)低點97.1760后反彈至97.5692，站上9日指數(shù)移動平均線（EMA，97.1073），顯示短期動能有所恢復。下降楔形形態(tài)通常被視為潛在反轉(zhuǎn)信號，當前價格重回楔形內(nèi)部，暗示空頭動能可能正在減弱。
動能指標進一步支持這一觀點。相對強弱指數(shù)（RSI）從低位回升至43.407，雖未突破50中性線，但北向趨勢表明賣壓有所緩解。MACD指標的柱狀圖轉(zhuǎn)為略微正值，MACD線嘗試上穿信號線，顯示熊市動能正在消退，短期可能出現(xiàn)多頭主導的局面。關(guān)鍵支撐位在97.1760（日內(nèi)低點）以及96.8869（周一低點，接近楔形下沿），而阻力位則位于97.70（前支撐轉(zhuǎn)阻力）。若DXY能日收盤突破97.70，則可能進一步挑戰(zhàn)楔形上沿98.00，確認突破后或?qū)⒋蜷_通往99.00的空間。
需要注意的是，當前DXY的反彈仍處于早期階段，市場情緒對關(guān)稅談判進展高度敏感。若談判結(jié)果不及預期，或避險情緒再度升溫，DXY可能重新測試96.50的關(guān)鍵支撐。反之，若美歐或美國-印度談判取得實質(zhì)進展，美元可能在短期內(nèi)獲得進一步支撐。
交易員和分析師對美元走勢的看法分化明顯。部分交易者認為，關(guān)稅延期降低了短期避險需求，美元的上漲動能可能受限，特別是在降息預期升溫的背景下。某匿名交易員表示：“DXY的反彈更多是技術(shù)性修復，基本面壓力仍在，97.70不突破就別指望大漲?！绷硪恍┙灰渍邉t關(guān)注美歐談判的潛在利好，認為若歐盟獲得較低稅率，風險偏好回升可能進一步壓低美元的避險溢價。知名機構(gòu)分析師指出，美元的長期走勢取決于財政赤字和美聯(lián)儲政策的平衡，若降息周期提前啟動，DXY可能在未來數(shù)月測試95.00-96.00區(qū)域。
未來趨勢展望
展望未來，美元指數(shù)的盤面走勢將在短期內(nèi)受到關(guān)稅談判進展和宏觀數(shù)據(jù)的雙重驅(qū)動。8月1日的關(guān)稅截止日期是關(guān)鍵節(jié)點，若美歐、美印等談判取得突破，市場風險偏好可能進一步回升，削弱美元的避險吸引力，DXY可能在97.00-97.70區(qū)間內(nèi)震蕩整理。反之，若談判破裂或俄烏局勢等地緣政治風險升溫，避險資金可能重新流入美元，推動DXY挑戰(zhàn)98.00甚至99.00的阻力位。從技術(shù)面看，DXY當前在下降楔形內(nèi)部的企穩(wěn)為短期反彈提供了基礎，但突破98.00前，市場仍需警惕假突破風險。
中長期來看，美元面臨的結(jié)構(gòu)性壓力不容忽視。財政赤字的持續(xù)擴大、降息預期的強化以及貿(mào)易保護主義對全球美元需求的潛在沖擊，都可能限制美元的上行空間。交易員需密切關(guān)注即將發(fā)布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)（如CPI、零售銷售）以及美聯(lián)儲官員的最新表態(tài)，這些因素將進一步明確美元的走勢方向。當前市場情緒雖有所企穩(wěn)，但不確定性依然較高，美元的短期波動性可能繼續(xù)放大。
