周一（5月20日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金狂飆逾40美元，截止07:55，最高觸及3245.15美元/盎司，較上周五收盤(pán)價(jià)上漲約1.4%，穆迪突然摘掉美國(guó)最后的AAA評(píng)級(jí)，以色列在加沙發(fā)動(dòng)大規(guī)模地面戰(zhàn)，俄烏談判破裂、俄羅斯發(fā)動(dòng)2022年以來(lái)最大規(guī)模空襲，伊朗強(qiáng)硬表態(tài)"絕不停止鈾濃縮"，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒徹底沸騰。

美國(guó)信用評(píng)級(jí)再遭降級(jí) 美元體系裂痕顯現(xiàn)

穆迪摘除美國(guó)AAA信用評(píng)級(jí)的決定猶如一枚深水炸彈，徹底改變了金融市場(chǎng)格局。作為最后一家維持美國(guó)頂級(jí)評(píng)級(jí)的主要機(jī)構(gòu)，穆迪的"臨門(mén)一腳"具有標(biāo)志性意義——其指出的債務(wù)/GDP比率將在2035年升至134%的預(yù)測(cè)，暴露出美國(guó)財(cái)政體系的深層危機(jī)。雖然白宮試圖淡化處理，但市場(chǎng)用腳投票：美債收益率全線上揚(yáng)，兩年期收益率直逼4%心理關(guān)口，反映出投資者對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重定價(jià)。

更值得玩味的是法國(guó)官員的尖銳批評(píng)，直指美國(guó)政策"完全無(wú)法預(yù)測(cè)"的特性正在驅(qū)離國(guó)際資本。當(dāng)歐洲央行行長(zhǎng)拉加德公開(kāi)質(zhì)疑美國(guó)法治穩(wěn)定性時(shí)，美元體系的信任危機(jī)已然浮出水面。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)往往引發(fā)資本向硬資產(chǎn)遷徙，這解釋了為何黃金與美債收益率出現(xiàn)罕見(jiàn)同步上漲——投資者正在構(gòu)建"美元貶值+債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)"的雙重對(duì)沖組合。

地緣政治火藥桶連環(huán)爆 黃金避險(xiǎn)屬性閃耀

中東戰(zhàn)火與俄烏沖突的雙重夾擊正在為黃金市場(chǎng)注入強(qiáng)勁的避險(xiǎn)動(dòng)能。以色列國(guó)防軍啟動(dòng)代號(hào)"基甸戰(zhàn)車(chē)"的大規(guī)模地面攻勢(shì)，將加沙地帶南北部同時(shí)納入軍事行動(dòng)范圍。這種立體化作戰(zhàn)模式意味著沖突可能進(jìn)入新階段——以軍聲明顯示，過(guò)去一周已打擊670多個(gè)哈馬斯目標(biāo)，包括地下設(shè)施等戰(zhàn)略要地。雖然哈馬斯官員稱?；鹫勁腥栽诶^續(xù)，但雙方立場(chǎng)鴻溝明顯，加沙人道主義危機(jī)持續(xù)發(fā)酵。

與此同時(shí)，俄烏戰(zhàn)局出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折。

上周五（5月16日）基輔和莫斯科在三年多來(lái)的首次直接會(huì)談中未能達(dá)成?；饏f(xié)議，俄羅斯提出的條件被一名烏克蘭消息人士稱為 "不切實(shí)際"，在此之后，烏克蘭上周五爭(zhēng)取到了西方盟國(guó)的支持。

烏克蘭當(dāng)局周日早些時(shí)候表示，俄羅斯發(fā)動(dòng)2022年以來(lái)最大規(guī)模無(wú)人機(jī)空襲，273架無(wú)人機(jī)同時(shí)突襲基輔等要地，將戰(zhàn)場(chǎng)態(tài)勢(shì)推向新高潮。普京在最新表態(tài)中明確將"消除危機(jī)根源"列為軍事行動(dòng)目標(biāo)，暗示可能采取更激進(jìn)手段。這種地緣政治"雙線作戰(zhàn)"格局，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，周一亞市早盤(pán)黃金瞬間拉升40美元的行情，也正是對(duì)這種緊張態(tài)勢(shì)的直觀反映。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月18日，伊朗外交部長(zhǎng)阿巴斯·阿拉格齊在社交平臺(tái)發(fā)文稱，“我們對(duì)伊朗作為《不擴(kuò)散核武器條約》成員國(guó)所屬權(quán)利的立場(chǎng)完全明確，不容解釋。無(wú)論何種情形或情況，伊朗都不會(huì)允許這一權(quán)利被剝奪?！卑⒗颀R表示，如果美國(guó)真正希望伊朗擺脫核武器，那么協(xié)議是可以達(dá)成的，伊朗也做好了認(rèn)真談判的準(zhǔn)備。不過(guò)無(wú)論是否達(dá)成協(xié)議，伊朗的鈾濃縮活動(dòng)都將繼續(xù)。

關(guān)稅威脅依然存在

美財(cái)長(zhǎng)：若各國(guó)未與美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議 關(guān)稅將恢復(fù)“對(duì)等”水平
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特?貝森特周日（5月18日）表示，若各國(guó)在 90 天關(guān)稅暫停期內(nèi)未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅稅率將很快恢復(fù)至 “對(duì)等” 水平?！疤乩势湛偨y(tǒng)已警告他們，若不以誠(chéng)意談判，關(guān)稅將回升至 4 月 2 日的水平?！?

貝森特在節(jié)目中稱。貝森特透露，美國(guó)正重點(diǎn)與 18 個(gè) “重要” 貿(mào)易伙伴敲定協(xié)議，但未說(shuō)明關(guān)稅恢復(fù) “對(duì)等” 稅率的具體速度。

法國(guó)投資總秘書(shū)處秘書(shū)長(zhǎng)布魯諾·博內(nèi)爾周日告訴法國(guó)媒體，美國(guó)現(xiàn)任政府關(guān)稅政策造成的不確定性最終將拖累全球?qū)γ劳顿Y。

法新社援引博內(nèi)爾的話報(bào)道，“美國(guó)政府做出的決定完全無(wú)法確定……完全無(wú)法預(yù)測(cè)”，特朗普政府帶來(lái)的不確定性將對(duì)企業(yè)造成壓力，事實(shí)上法國(guó)對(duì)美投資形勢(shì)“已經(jīng)降溫不少”。

分析師表示，全球貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)再度升溫。這種不確定性將進(jìn)一步削弱美元信用，黃金將成為最佳替代貨幣。

黃金的閃耀時(shí)刻才剛剛開(kāi)始？

當(dāng)前市場(chǎng)正處在罕見(jiàn)的多重危機(jī)交匯點(diǎn)：地緣沖突此起彼伏、美元信用遭遇挑戰(zhàn)、貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向。這種復(fù)雜環(huán)境下，黃金的貨幣屬性、商品屬性和金融屬性將交替發(fā)揮作用。對(duì)于投資者而言，每一次回調(diào)都可能成為布局良機(jī)。當(dāng)世界充滿不確定性時(shí)，歷經(jīng)千年考驗(yàn)的黃金，依然是資產(chǎn)配置中不可或缺的"壓艙石"。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近，黃金或?qū)⒃?025年下半年迎來(lái)更加璀璨的表現(xiàn)。

市場(chǎng)預(yù)期：短線看跌傾向明顯升溫

最新Kitco黃金周度調(diào)查顯示，在近期金價(jià)下跌后，行業(yè)專家普遍轉(zhuǎn)向看空未來(lái)一周走勢(shì)，散戶投資者也放棄了看漲立場(chǎng)。

上周，16位分析師參與了Kitco News黃金調(diào)查，華爾街在一周的黃金短期潛力的平衡觀點(diǎn)后，堅(jiān)定地進(jìn)入了熊市領(lǐng)域。只有兩位專家，或12%，預(yù)計(jì) 黃金價(jià)格在未來(lái)一周上漲，而10位分析師，代表63%，預(yù)測(cè)黃金價(jià)格下跌。其余四名專家，或25%，認(rèn)為未來(lái)一周黃金將橫盤(pán)交易。

與此同時(shí)，Kitco的在線投票中投出了294票，散戶在連續(xù)兩周下跌后，終于放棄了大多數(shù)看漲的偏見(jiàn)。100名零售交易者，即34%，仍然看漲未來(lái)一周黃金價(jià)格；42%（123人）的散戶看跌未來(lái)一周金價(jià)走勢(shì)，剩余的24%（71人）則持震蕩盤(pán)整觀點(diǎn)。



“從根本上講，盡管全球各國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金，市場(chǎng)似乎仍然看漲，”Barchart的高級(jí)市場(chǎng)分析師Darin Newsom說(shuō)。“但也許這些報(bào)道落后于現(xiàn)實(shí)，正如我們?cè)谄渌袌?chǎng)所看到的那樣。不過(guò)，盡管如此，我未來(lái)一周還是會(huì)保持看多，雖然我不認(rèn)為這次上漲會(huì)持續(xù)?！?br>
Phoenix Futures and Options的總裁Kevin Grady認(rèn)為黃金在短期內(nèi)和中期內(nèi)可能還有進(jìn)一步下跌的空間，因?yàn)檎w市場(chǎng)情緒正在改善。

“我對(duì)未來(lái)一周有點(diǎn)看空，”他說(shuō)?！拔艺J(rèn)為隨著這些貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成，我們將測(cè)試3000美元?！?br>
“我認(rèn)為股票隨時(shí)準(zhǔn)備上漲，”格雷迪補(bǔ)充道?！盎旧辖衲旯善逼降瓱o(wú)奇，或者接近平淡，我認(rèn)為隨著這些貿(mào)易協(xié)議的到來(lái)，我認(rèn)為這是之前黃金市場(chǎng)中很多泡沫的原因。我不認(rèn)為是很多的央行和類似機(jī)構(gòu)在購(gòu)買(mǎi)，我認(rèn)為是很多的投機(jī)者?！?br>
在忙碌的一周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，本周只有少數(shù)可能產(chǎn)生影響的發(fā)布。交易者在本周的早期將沒(méi)有太多內(nèi)容可供參考，但他們將關(guān)注于周四的每周失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)人數(shù)、周四的S&P全球PMI和周四的4月份現(xiàn)房銷售數(shù)據(jù)，以及周五的新房銷售數(shù)據(jù)。

本周，市場(chǎng)還將聽(tīng)到幾乎所有聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)成員的講話，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

另外，投資者需要繼續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)和地緣局勢(shì)的相關(guān)消息。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間07:55，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3236.81美元/盎司。