人們對6月份通脹報告的關(guān)注，與其說是整體數(shù)據(jù)，不如說是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，尤其是關(guān)稅是否開始產(chǎn)生影響。

美國周二（北京時間周二20:30）公布的CPI報告預(yù)計將顯示整體和核心數(shù)據(jù)均有所上升，后者仍遠高于美聯(lián)儲的目標(biāo)水平。



但真正重要的是特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅在多大程度上影響了價格，并可能推高通脹。

Natixis CIB Americas的首席美國經(jīng)濟學(xué)家Chris Hodge表示：“6月是這些關(guān)稅真正開始產(chǎn)生明顯影響的第一個數(shù)據(jù)。”

衡量美國經(jīng)濟一籃子商品和服務(wù)的CPI預(yù)計將顯示，整體CPI和核心CPI均環(huán)比上漲0.3%，其中核心CPI不包括波動較大的食品和能源價格。在年度基礎(chǔ)上，該指數(shù)預(yù)計將顯示同比2.7%的整體讀數(shù)和3%的核心讀數(shù)。

對美聯(lián)儲來說，這兩個數(shù)字仍將高于其2%的目標(biāo)水平，不過央行決策者使用商務(wù)部的另一項指標(biāo)作為主要預(yù)測工具。

更重要的是，CPI將給我們一窺的機會了解特朗普關(guān)稅是如何進影響消費者口袋的。當(dāng)Hodge看到這份報告時，他將關(guān)注兩個關(guān)鍵領(lǐng)域。

他說：“我關(guān)注的是汽車和服裝，上個月這兩個行業(yè)的數(shù)據(jù)都非常低，這與你的預(yù)期非常不符。這兩個行業(yè)對提高關(guān)稅非常敏感?！?br>
事實上，5月份的數(shù)據(jù)總體上較為低迷，似乎表明4月份生效的有限關(guān)稅幾乎沒有帶來上行壓力。整體和核心CPI環(huán)比均僅上升0.1%。新車（-0.3%）和二手車（-0.5%）價格下跌，服裝價格下跌0.4%，能源價格下跌1%。

這些數(shù)據(jù)普遍預(yù)計將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，不過，高盛經(jīng)濟學(xué)家尤其認為，基于最近汽車拍賣的趨勢，二手車可能仍在下降。高盛預(yù)計，6月份核心CPI漲幅為0.2%，低于市場普遍預(yù)期。美聯(lián)儲官員認為，核心通脹能夠更好地指引長期通脹趨勢。

總體而言，經(jīng)濟學(xué)家將把核心商品趨勢視為關(guān)稅影響的最佳指標(biāo)，該類別包括服裝和鞋類、電子產(chǎn)品、住房產(chǎn)品和家具等項目。

高盛預(yù)計汽車保險和機票價格將上漲，關(guān)稅對核心數(shù)據(jù)的總體貢獻約為0.08個百分點。該行表示，家具、娛樂、教育、通訊和個人護理等受關(guān)稅影響的行業(yè)可能會受到價格沖擊。

經(jīng)濟學(xué)家還將密切關(guān)注住房價格，住房價格一直是推高數(shù)據(jù)的頑固因素。

高盛在一份報告中稱：“我們的預(yù)期反映出多數(shù)核心商品類別通脹將大幅加速，但對核心服務(wù)通脹的影響有限，至少在短期內(nèi)是如此?！?br>
白宮也將密切關(guān)注這份報告，特朗普和其他政府官員一直在施壓美聯(lián)儲，要求其降息，而高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)可能會導(dǎo)致央行官員在政策寬松方面進一步堅持己見。

Natixis的經(jīng)濟學(xué)家Hodge表示：“美聯(lián)儲將希望確保長期預(yù)期不會變得不穩(wěn)定，我認為，美聯(lián)儲必須看到關(guān)稅引發(fā)的通脹見頂，才會放心地降息。我們現(xiàn)在所處的時代，把通脹報告分解成各個部分比以往任何時候都更有用，也更有必要。”