周二亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，一度漲至3345.71美元/盎司，漲幅約0.3%。金價周一探底回升，早些時候因為美元反彈、地緣局勢擔(dān)憂降溫和美國延長貿(mào)易談判截止時間，金價一度跌至3300下方，至3296.37美元/盎司，但隨后金價展開反彈，收報3336.19/盎司，接近收平，因美國總統(tǒng)特朗普宣布從8月1日起對日本和韓國的商品征收25%的關(guān)稅，美股大跌，引發(fā)了一些避險興趣，而且中國央行 6 月份連續(xù)第八個月購買黃金，但美元走強(qiáng)至一周高位仍令黃金多頭有所顧忌。

特朗普關(guān)稅風(fēng)暴：避險需求再燃

美國總統(tǒng)特朗普于7月7日宣布，自8月1日起對日本和韓國進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，同時對馬來西亞、哈薩克斯坦、南非、老撾和緬甸等國家施加高額關(guān)稅。這一政策不僅延續(xù)了特朗普一貫的貿(mào)易保護(hù)主義路線，還進(jìn)一步擴(kuò)大了關(guān)稅覆蓋范圍，甚至威脅對金磚國家集團(tuán)加征額外10%的關(guān)稅。消息一出，全球金融市場迅速做出反應(yīng)，美國三大股指周一大幅收低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.94%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.79%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.91%。特斯拉因馬斯克宣布組建新政黨而重挫6.8%，加劇了市場的不安情緒。

特朗普的關(guān)稅政策點(diǎn)燃了市場的避險情緒，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)因此受到一定提振。獨(dú)立金屬交易商Tai Wong指出，黃金價格的上漲是對特朗普關(guān)稅措施的直接反應(yīng)。關(guān)稅不僅推高了進(jìn)口商品成本，還可能加劇全球供應(yīng)鏈緊張，引發(fā)通脹預(yù)期上升。在這種背景下，投資者傾向于將資金配置到黃金等避險資產(chǎn)，以對沖市場不確定性和潛在的經(jīng)濟(jì)動蕩。盡管如此，美元的強(qiáng)勢反彈在一定程度上限制了金價的上漲空間。

美元強(qiáng)勢：黃金的多空博弈

美元的走強(qiáng)是近期金價波動的另一關(guān)鍵因素。7月7日，美元指數(shù)上漲0.57%，觸及97.67的逾一周高位，延續(xù)了上周勞動力市場數(shù)據(jù)強(qiáng)勁帶來的漲勢。美元走強(qiáng)使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說變得更昂貴，從而抑制了部分國際買家的需求。然而，美元的避險地位并非牢不可破。匯豐銀行外匯研究全球主管Paul Mackel表示，美國政策的不確定性對美元的影響依然顯著，美元指數(shù)今年已下跌10%，接近三年半低谷。這種疲軟的長期趨勢為黃金提供了潛在支撐。

金價周一的走勢充分體現(xiàn)了美元與避險情緒的博弈。早盤因美元反彈和地緣政治擔(dān)憂降溫，金價一度跌破3300美元/盎司，觸及3296.37美元的低點(diǎn)。然而，特朗普關(guān)稅政策的公布引發(fā)美股暴跌，避險需求迅速回升，推動金價反彈至3336.19美元/盎司，接近收平。這種快速的探底回升顯示出黃金市場對外部沖擊的敏感性，以及其在不確定性環(huán)境中的吸引力。

中國央行持續(xù)增持：黃金的長期支撐

在全球經(jīng)濟(jì)動蕩的背景下，中國人民銀行的黃金儲備策略為金價提供了堅實(shí)的長期支撐。7月7日，中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，6月份其連續(xù)第八個月增持黃金儲備。這一持續(xù)性的購金行動反映了中國對黃金作為戰(zhàn)略資產(chǎn)的重視，特別是在全球貨幣體系不確定性加劇的背景下。中國央行的購金行為不僅提振了市場信心，也為黃金的長期需求提供了保障。

中國作為全球最大的黃金消費(fèi)國，其央行購金的持續(xù)性對金價形成了重要支撐。結(jié)合特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的全球貿(mào)易緊張局勢，中國央行的行動進(jìn)一步凸顯了黃金作為避險資產(chǎn)的戰(zhàn)略價值。此外，其他新興市場國家，如金磚國家成員，可能也會因特朗普的關(guān)稅威脅而增加黃金儲備，以對沖美元波動和貿(mào)易風(fēng)險。

美聯(lián)儲政策與通脹預(yù)期：金價的潛在變量

本周，投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲6月政策會議記錄以及多位美聯(lián)儲官員的講話，以尋找貨幣政策的最新線索。特朗普的關(guān)稅政策無疑加劇了通脹預(yù)期，使得美聯(lián)儲的降息路徑更加復(fù)雜。根據(jù)芝商所的FedWatch工具，市場預(yù)計7月維持利率不變的概率高達(dá)95%，而9月降息的概率約為60%。若通脹壓力持續(xù)上升，美聯(lián)儲可能推遲降息，這將進(jìn)一步推高美元，短期內(nèi)對金價構(gòu)成壓力。

然而，長期來看，通脹預(yù)期的升溫和美國減稅及支出計劃可能導(dǎo)致的赤字膨脹（預(yù)計未來十年超過3萬億美元），將增強(qiáng)黃金作為抗通脹資產(chǎn)的吸引力。特朗普的“解放日”關(guān)稅暫停期將于7月9日結(jié)束，屆時更高的關(guān)稅率將正式生效，可能進(jìn)一步推高物價，刺激黃金需求。

未來展望：金價的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

綜合來看，黃金市場正處于多重因素交織的復(fù)雜環(huán)境中。特朗普的關(guān)稅政策和美股的動蕩為黃金提供了避險支撐，而中國央行的持續(xù)購金則鞏固了其長期價值。然而，美元的短期強(qiáng)勢和美聯(lián)儲政策的不確定性可能繼續(xù)限制金價的上行空間。短期內(nèi)，金價可能在3300至3400美元/盎司區(qū)間內(nèi)震蕩，投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲會議記錄和地緣政治動態(tài)。

從長期視角看，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和通脹壓力的上升為黃金提供了有利環(huán)境。特別是特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)，將進(jìn)一步推高避險需求。中國央行及其他新興市場國家對黃金的戰(zhàn)略增持，也將為金價提供底部支撐。投資者可考慮在金價回調(diào)時逐步建倉，把握黃金在未來數(shù)月乃至數(shù)年的潛在上漲機(jī)會。

此外，本交易日還將出爐美國6月紐約聯(lián)儲1年黃金漲幅預(yù)期和美國6月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期，投資者也需要予以留意，同時留意澳洲聯(lián)儲利率決議的表現(xiàn)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:48，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3338.89美元/盎司。