美元兌日元（USD/JPY）在周二亞市延續(xù)前一日跌勢(shì)，自5月中旬以來(lái)的高點(diǎn)持續(xù)回落，觸及145.40一線的支撐位。推動(dòng)匯價(jià)下跌的核心因素包括美元指數(shù)大幅回落、投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期升溫，以及對(duì)日本央行加息前景的持續(xù)看漲情緒。

日元獲得強(qiáng)勁買盤，因市場(chǎng)押注日本央行將在通脹持續(xù)超標(biāo)背景下繼續(xù)收緊政策。數(shù)據(jù)顯示，日本5月核心通脹升至逾兩年新高，并已連續(xù)三年高于2%的央行目標(biāo)。此外，日本6月PMI好于預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)日本央行年內(nèi)再次加息的信心。

“日本央行雖然暫緩了2026財(cái)年的債券購(gòu)買削減節(jié)奏，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)已足以讓市場(chǎng)重新計(jì)價(jià)其貨幣政策方向。”——市場(chǎng)分析師指出

與此同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)赤澤亮正在籌備6月26日對(duì)美的第七次訪問(wèn)，市場(chǎng)認(rèn)為這可能為日美達(dá)成關(guān)稅談判奠定基礎(chǔ)，進(jìn)一步改善日元前景。

反觀美元方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派表態(tài)正在削弱美元支撐。“我們應(yīng)更多關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在可能是調(diào)整政策利率的時(shí)候了?！?/i>——美聯(lián)儲(chǔ)理事 Michelle Bowman

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼周一表示支持盡快降息，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比也指出關(guān)稅對(duì)通脹影響有限。再加上此前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒呼吁在7月底會(huì)議上考慮降息，當(dāng)前市場(chǎng)已計(jì)入今年58個(gè)基點(diǎn)的降息空間，即至少兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，且有望觸發(fā)第三次。

美元指數(shù)（DXY）因此大幅回落至98.10，進(jìn)一步推動(dòng)日元反彈。

技術(shù)面分析方面，USD/JPY已跌破100小時(shí)均線支撐，當(dāng)前正在測(cè)試關(guān)鍵的145.40-145.00支撐帶。若有效跌破145.00心理關(guān)口，將確認(rèn)短期頂部形成，并可能引發(fā)進(jìn)一步技術(shù)性拋壓，目標(biāo)下看至144.30及143.50區(qū)域。

反彈阻力方面，146.00作為38.2%斐波回撤位構(gòu)成強(qiáng)阻力，若突破該位，有望重新挑戰(zhàn)146.70-147.45區(qū)間，甚至延伸至148.65的5月高點(diǎn)。不過(guò)，在當(dāng)前美日貨幣政策預(yù)期明顯背離的格局下，上行空間或?qū)⑹芟蕖?br>
編輯觀點(diǎn)：

日元本輪反彈不僅反映了美元的階段性疲弱，更體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)日本央行政策路徑重估的結(jié)果。與此形成鮮明對(duì)比的是，美聯(lián)儲(chǔ)官員集體釋放鴿派信號(hào)，強(qiáng)化了7月降息預(yù)期。

在此政策預(yù)期分化背景下，USD/JPY若失守145關(guān)口，或?qū)⒓铀倩卣{(diào)。短期內(nèi)，需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上的證詞以及日本即將與美國(guó)舉行的關(guān)稅談判是否帶來(lái)額外催化劑。