地緣政治的火藥桶原本讓全球市場(chǎng)屏息以待，然而，這場(chǎng)看似一觸即發(fā)的危機(jī)卻以一場(chǎng)精心編排的和平劇本收?qǐng)?。油價(jià)不僅下跌，而是如自由落體般崩盤。特朗普總統(tǒng)通過一則Truth Social帖子宣布以色列與伊朗達(dá)成“完全徹底的?；稹?，一舉澆滅了市場(chǎng)對(duì)中東沖突的恐慌預(yù)期。布倫特原油價(jià)格在周一暴跌9%后周二盤初一度續(xù)跌4%，美原油從周一的高點(diǎn)78.40美元一點(diǎn)跌至64.38美元/桶，徹底抹去了自以色列首次向伊朗納坦茲發(fā)射導(dǎo)彈以來累積的戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)。這不僅是一次價(jià)格調(diào)整，更像是對(duì)那些押注戰(zhàn)爭(zhēng)的多頭投資者的一次無情“釜底抽薪”。在和平的鐘聲敲響后，原油市場(chǎng)被迫直面新的現(xiàn)實(shí)：供過于求的結(jié)構(gòu)性危機(jī)。



和平的背后：一場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的降溫大戲

這場(chǎng)所謂的“12天戰(zhàn)爭(zhēng)”更像是一場(chǎng)高調(diào)的表演，而非真正的地緣政治危機(jī)。伊朗的導(dǎo)彈襲擊看似來勢(shì)洶洶，卻更像是提前通知的“煙花秀”，目標(biāo)直指卡塔爾的Al Udeid軍事基地，但卡塔爾官方迅速確認(rèn)：無人員傷亡，無基礎(chǔ)設(shè)施受損。市場(chǎng)嗅到了“賣新聞”的信號(hào)，迅速?gòu)木o張的戰(zhàn)爭(zhēng)情緒轉(zhuǎn)向冷靜的拋售模式。西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）價(jià)格如斷崖般跌破65美元/桶，市場(chǎng)反應(yīng)之迅猛令人瞠目。

這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”從一開始就帶有明顯的降溫痕跡。伊朗未觸及關(guān)鍵的霍爾木茲海峽，這一全球原油運(yùn)輸?shù)拿}安然無恙；以色列的精準(zhǔn)打擊也刻意避開了伊朗的煉油設(shè)施。特朗普則在這場(chǎng)危機(jī)中扮演了“和平締造者”和“油價(jià)低語(yǔ)者”的雙重角色，通過社交媒體高調(diào)宣布?；?，迅速平息了市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步?jīng)_突的擔(dān)憂。這不僅是一場(chǎng)地緣政治的降溫，更是一次對(duì)油價(jià)戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)的精準(zhǔn)拆解。

IG分析師Tony Sycamore說：“隨著?；鹣⒌墓?，我們現(xiàn)在看到上周原油價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)繼續(xù)消失。”

Sycamore補(bǔ)充道，"從技術(shù)面上看，隔夜的拋售強(qiáng)化了美原油約78.40美元（2024年10月和2025年6月的高點(diǎn)）和80.77美元（今年迄今的高點(diǎn)）之間的阻力層，很明顯，原油要突破這層阻力層，需要一些極其意外且不利于供應(yīng)的因素。"

交易員的先見之明：戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)的提前撤退

值得注意的是，精明的交易員并未被這場(chǎng)短暫的“戰(zhàn)爭(zhēng)”蒙蔽雙眼。許多交易員，尤其是那些密切關(guān)注Polymarket等預(yù)測(cè)市場(chǎng)的投資者，早在沖突升級(jí)前一天就已開始退出戰(zhàn)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的多頭頭寸。當(dāng)伊朗的導(dǎo)彈襲擊被證明只是象征性動(dòng)作后，這些交易員迅速加碼空頭，果斷拋售原油期貨。市場(chǎng)的反應(yīng)異常迅速，布倫特和WTI的價(jià)格幾乎在一夜之間被打回原形。這場(chǎng)“12天戰(zhàn)爭(zhēng)”不僅未能撼動(dòng)原油基礎(chǔ)設(shè)施，甚至連市場(chǎng)情緒都未能持久點(diǎn)燃。交易員們?cè)缫淹ㄟ^精準(zhǔn)的判斷和快速的行動(dòng)，將戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)的泡沫徹底擠出。

供需失衡的殘酷現(xiàn)實(shí)：原油市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性危機(jī)

隨著地緣政治的緊張氣氛消散，原油市場(chǎng)被迫直面其內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性問題：供過于求的困境。OPEC+（石油輸出國(guó)組織及其盟友）近年來一直在悄悄增加市場(chǎng)供應(yīng)，這并非出于對(duì)需求的樂觀預(yù)期，而是出于搶占市場(chǎng)份額的無奈之舉。在全球需求增長(zhǎng)放緩的背景下，OPEC+重啟了部分閑置產(chǎn)能，試圖在市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟前穩(wěn)住陣腳。然而，特朗普的公開呼吁——要求更低的油價(jià)和更多的鉆探活動(dòng)——無疑給生產(chǎn)商們潑了一盆冷水。白宮的立場(chǎng)明確：不會(huì)為高油價(jià)提供任何保護(hù)傘。

全球原油庫(kù)存正在迅速膨脹，而需求預(yù)測(cè)卻愈發(fā)不明朗。亞洲和歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩削弱了對(duì)原油的需求，而新能源的快速發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性進(jìn)一步壓低了市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)能源的胃口。風(fēng)險(xiǎn)偏好正從硬資產(chǎn)（如原油）轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，原油市場(chǎng)的基本面信號(hào)清晰而冷酷：短期內(nèi)難言“抄底”良機(jī)。

和平的代價(jià)：油價(jià)的未來由數(shù)學(xué)而非導(dǎo)彈決定

如果這場(chǎng)停火能夠持續(xù)——早期跡象表明可能性頗高——油價(jià)的未來走勢(shì)將不再由地緣政治的導(dǎo)彈驅(qū)動(dòng)，而是由冷冰冰的供需數(shù)學(xué)決定。交易員們已經(jīng)開始重新調(diào)整策略，聚焦于煉油利潤(rùn)率、成品油庫(kù)存水平以及特朗普在社交媒體上對(duì)生產(chǎn)商的持續(xù)“喊話”。在X和Truth Social等平臺(tái)上，特朗普的言論對(duì)市場(chǎng)情緒的影響不容小覷。他對(duì)低油價(jià)的執(zhí)著追求可能進(jìn)一步壓低生產(chǎn)商的議價(jià)能力，迫使他們繼續(xù)增產(chǎn)以維持收入。

這場(chǎng)“12天戰(zhàn)爭(zhēng)”或許短暫地?cái)_動(dòng)了市場(chǎng)神經(jīng)，但并未對(duì)全球原油供應(yīng)造成實(shí)質(zhì)性沖擊。中東的平靜與供應(yīng)的激增讓原油市場(chǎng)迎來了新的挑戰(zhàn)。在一個(gè)以未來恐懼為交易核心的市場(chǎng)中，和平的到來成為了最大的空頭力量。油價(jià)的下一幕，將由庫(kù)存數(shù)據(jù)、需求曲線和特朗普的社交媒體動(dòng)態(tài)共同書寫。

北京時(shí)間10:44，美原油現(xiàn)報(bào)66.98美元/桶。