周四（6月5日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3373.95美元/盎司附近。金價(jià)在周三（6月4日）上漲0.56%，收于每盎司3372.18美元，盤中一度攀升1%至3384.52美元/盎司。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定，尤其是美國(guó)服務(wù)業(yè)意外萎縮、就業(yè)數(shù)據(jù)低迷以及特朗普政府新關(guān)稅政策的沖擊，為黃金的上漲提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。

與此同時(shí)，大國(guó)關(guān)系緊張、歐盟與美國(guó)貿(mào)易談判的進(jìn)展以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫，進(jìn)一步點(diǎn)燃了黃金市場(chǎng)的熱情，金價(jià)上沖3400關(guān)口的可能性有所增加。



美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的沖擊

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周三公布的非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至49.9，為2024年6月以來首次跌破50的榮枯線，標(biāo)志著占美國(guó)經(jīng)濟(jì)三分之二的服務(wù)業(yè)出現(xiàn)萎縮。這與市場(chǎng)預(yù)期中的52.0形成鮮明對(duì)比，凸顯了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。與此同時(shí)，ADP全國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，5月美國(guó)民間就業(yè)崗位僅增加3.7萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的11萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)下兩年多來的最小增幅。這些數(shù)據(jù)的低迷表現(xiàn)，直接削弱了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的信心。

黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇時(shí)往往受到追捧。獨(dú)立金屬交易商Tai Wong指出，服務(wù)業(yè)萎縮和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟共同推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲。

他表示，盡管ADP數(shù)據(jù)歷來波動(dòng)較大，但服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)的意外下滑對(duì)市場(chǎng)的沖擊更為顯著。黃金價(jià)格在數(shù)據(jù)公布后迅速反應(yīng)，盤中一度觸及3384美元/盎司，顯示出投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求。

美元走弱與美債收益率回落

美元指數(shù)在周三下跌0.5%，收?qǐng)?bào)98.80，接近4月底的低點(diǎn)97.923。美元走軟使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)持有其他貨幣的投資者更具吸引力，從而推高了金價(jià)。此外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率從近期高點(diǎn)4.629%回落至4.365%，創(chuàng)下5月9日以來最低水平。美債收益率的下降降低了持有無(wú)息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)一步為金價(jià)上漲提供了支撐。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美元和美債收益率的雙雙走弱，為黃金價(jià)格的短期反彈創(chuàng)造了有利條件。

特朗普關(guān)稅政策的全球沖擊

特朗普政府自4月2日起宣布對(duì)全球各國(guó)實(shí)施一系列關(guān)稅措施，其中鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅于6月4日正式翻倍，從25%提高至50%。這一政策不僅針對(duì)中國(guó)，還適用于除英國(guó)以外的所有貿(mào)易伙伴，英國(guó)因與美國(guó)達(dá)成初步貿(mào)易協(xié)議而獲得90天的關(guān)稅豁免期。新的關(guān)稅措施對(duì)全球供應(yīng)鏈造成了顯著擾動(dòng)，尤其是對(duì)依賴金屬進(jìn)口的汽車、航空和制造業(yè)等領(lǐng)域。無(wú)黨派美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室警告，關(guān)稅將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出放緩，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不安情緒。

歐盟貿(mào)易執(zhí)委謝夫喬維奇表示，歐盟對(duì)美國(guó)關(guān)稅翻倍深感遺憾，并強(qiáng)調(diào)雙方應(yīng)共同應(yīng)對(duì)全球產(chǎn)能過剩問題。美國(guó)貿(mào)易代表格里爾則表示，巴黎的貿(mào)易談判顯示出歐盟愿意合作的積極信號(hào)。然而，加拿大總理卡尼直言不諱地批評(píng)美國(guó)關(guān)稅為“非法”，并持續(xù)進(jìn)行密集談判以尋求解決方案。全球貿(mào)易環(huán)境的緊張局勢(shì)，使得投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加深，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力進(jìn)一步提升。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注

疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貿(mào)易不確定性使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期顯著升溫。根據(jù)LSEG數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)77%。特朗普多次公開呼吁美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾降低利率，認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要更寬松的貨幣政策來刺激增長(zhǎng)。Monex USA交易主管Juan Perez表示，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的意外疲軟表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩，這對(duì)美元構(gòu)成不利影響，同時(shí)也為降息預(yù)期提供了依據(jù)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍表示將保持耐心，觀察關(guān)稅對(duì)通脹的潛在影響，但I(xiàn)SM服務(wù)投入物價(jià)指數(shù)從4月的65.1升至68.7，創(chuàng)下2022年11月以來最高水平，顯示通脹壓力依然存在。BondBloxx投資管理公司合伙人JoAnne Bianco指出，當(dāng)前市場(chǎng)仍對(duì)降息時(shí)點(diǎn)存在分歧，關(guān)稅對(duì)通脹的潛在影響尚未完全顯現(xiàn)。這種復(fù)雜背景下，黃金作為對(duì)沖通脹和貨幣政策不確定性的資產(chǎn)，受到越來越多投資者的青睞。

聚焦非農(nóng)就業(yè)報(bào)告

投資者正密切關(guān)注6月6日（周五）即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以尋找美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的線索。非農(nóng)數(shù)據(jù)不僅是勞動(dòng)力市場(chǎng)健康狀況的重要指標(biāo)，還將直接影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期。若報(bào)告顯示就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步放緩，可能進(jìn)一步推高降息預(yù)期，從而為黃金價(jià)格提供更強(qiáng)支撐。反之，若數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，可能對(duì)金價(jià)構(gòu)成短期壓力，但整體避險(xiǎn)需求預(yù)計(jì)仍將維持高位。

此外，本交易日還需關(guān)注歐洲央行利率決議和美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將降息25個(gè)基點(diǎn)，中長(zhǎng)線而言，偏向支撐金價(jià)。另外，繼續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間06:59，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3373.59美元/盎司。