全球經(jīng)濟(jì)正面臨一場(chǎng)由美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普激進(jìn)關(guān)稅政策引發(fā)的風(fēng)暴。這些政策旨在重塑國(guó)際貿(mào)易格局，卻在全球范圍內(nèi)掀起了漣漪，澳大利亞作為貿(mào)易依賴型國(guó)家首當(dāng)其沖。澳洲聯(lián)儲(chǔ)（RBA）對(duì)這些關(guān)稅的深遠(yuǎn)影響表達(dá)了擔(dān)憂，強(qiáng)調(diào)其可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擾亂貿(mào)易流動(dòng)并重塑通脹壓力。與此同時(shí)，RBA最近的貨幣政策決定反映了一種謹(jǐn)慎的平衡策略，試圖在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性與全球風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡點(diǎn)。與此同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，周二（6月3日）亞市，澳元和紐元從關(guān)鍵點(diǎn)位回落，目前均下跌逾0.6%，回吐了周一的一半以上漲幅。

美國(guó)關(guān)稅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力
澳洲聯(lián)儲(chǔ)明確警告，美國(guó)上調(diào)關(guān)稅將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成顯著拖累，成為貿(mào)易依賴型國(guó)家如澳大利亞面臨的重大挑戰(zhàn)。RBA助理行長(zhǎng)莎拉·亨特（Sarah Hunter）在布里斯班發(fā)表講話時(shí)指出，關(guān)稅政策將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅，尤其對(duì)依賴出口的國(guó)家影響深遠(yuǎn)。她強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅的直接影響將體現(xiàn)在貿(mào)易商品價(jià)格的下行壓力上，因?yàn)槊绹?guó)對(duì)中國(guó)等國(guó)的更高關(guān)稅迫使出口商將產(chǎn)品轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)。這種市場(chǎng)重定向可能導(dǎo)致澳大利亞等國(guó)家進(jìn)口商品供應(yīng)過剩，從而壓低價(jià)格，形成通縮壓力。

政策不確定性的陰霾
亨特在講話中坦言，當(dāng)前全球貿(mào)易政策的不確定性使得評(píng)估具體影響變得異常困難。她表示：“當(dāng)前形勢(shì)的不可預(yù)測(cè)性和前所未有性讓我們很難準(zhǔn)確判斷影響的規(guī)模。”為此，RBA將密切監(jiān)控全球貿(mào)易政策的演變，并根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整政策假設(shè)。亨特強(qiáng)調(diào)，高度的不確定性可能導(dǎo)致投資、產(chǎn)出和就業(yè)機(jī)會(huì)的下降，對(duì)澳大利亞這樣的開放型經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成直接威脅。她補(bǔ)充道：“未來，我們將仔細(xì)監(jiān)測(cè)哪種假設(shè)最接近事態(tài)發(fā)展，以確保貨幣政策能夠靈活應(yīng)對(duì)?！?br>

澳洲聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策應(yīng)對(duì)

謹(jǐn)慎降息的背后考量
面對(duì)全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，RBA在5月將基準(zhǔn)利率下調(diào)至兩年低點(diǎn)3.85%，并為未來幾個(gè)月進(jìn)一步寬松政策敞開了大門。根據(jù)5月20日的貨幣政策會(huì)議記錄，RBA曾認(rèn)真考慮大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，作為應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易不確定性的“保險(xiǎn)”措施。然而，委員會(huì)最終選擇了一條更可預(yù)見的路徑，謹(jǐn)慎下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至3.85%。會(huì)議記錄顯示，委員會(huì)認(rèn)為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境為降息提供了充分理由，尤其是特朗普關(guān)稅遠(yuǎn)超預(yù)期，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響澳大利亞企業(yè)和消費(fèi)者的信心。

擴(kuò)張性政策的潛在觸發(fā)
會(huì)議記錄進(jìn)一步揭示，RBA曾討論在最壞情境下將貨幣政策轉(zhuǎn)向“擴(kuò)張性設(shè)置”，即利率可能降至3.0%以下的中性區(qū)間，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍具韌性，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然緊俏，委員會(huì)最終決定本次會(huì)議無需如此激進(jìn)的降息措施。記錄指出：“全球政策的不確定性促使委員會(huì)在撤銷當(dāng)前限制性政策時(shí)，傾向于采取謹(jǐn)慎和可預(yù)測(cè)的行動(dòng)?！边@種謹(jǐn)慎態(tài)度反映了RBA在平衡全球風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)內(nèi)穩(wěn)定之間的復(fù)雜考量。

通脹目標(biāo)與未來展望
值得注意的是，澳大利亞第一季度核心通脹率已回落至2.9%，自2021年底以來首次回到RBA設(shè)定的2%-3%目標(biāo)區(qū)間。決策者預(yù)計(jì)，到2025年底，核心通脹率將進(jìn)一步降至2.6%。這一進(jìn)展為降息提供了國(guó)內(nèi)依據(jù)，而全球不確定性則進(jìn)一步強(qiáng)化了寬松政策的必要性。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，RBA在7月8日的下次會(huì)議上再次降息的可能性約為77%，且到2026年初，利率可能降至3.10%或更低，接近中性政策水平，即既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

澳元與紐元的匯率波動(dòng)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累貨幣表現(xiàn)

數(shù)據(jù)顯示，凈出口和政府支出均拖累了第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這表明今年年初經(jīng)濟(jì)開局低迷，澳元因此再遇障礙。

受疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的拖累，澳元和紐元在周二亞市從周一觸及的近半年高位回落，未能延續(xù)前一交易日的漲勢(shì)。目前澳元兌美元下跌0.62%，報(bào)0.6454美元，未能突破關(guān)鍵阻力位0.6500美元，這是自5月初以來第四次受阻于該水平，導(dǎo)致投機(jī)者在該區(qū)間內(nèi)頻繁交易。紐元?jiǎng)t短暫突破近期高點(diǎn)，觸及六個(gè)月高位0.6054美元，但隨后因獲利回吐回落至0.60關(guān)口下方，目前交投于0.5994附近，跌幅約0.66%。盡管如此，若紐元能收于0.6000美元上方，未來可能進(jìn)一步上漲至0.6120-0.6145美元區(qū)域。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的下調(diào)
即將于周三公布的第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)0.4%，但市場(chǎng)對(duì)能否達(dá)到這一水平表示懷疑。澳大利亞國(guó)民銀行（NAB）高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰勒·紐金特（Taylor Nugent）表示：“我們已將第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從0.5%下調(diào)至0.2%?！彼赋?，消費(fèi)者支出持續(xù)低于預(yù)期，且?guī)缀鯖]有跡象顯示RBA期待已久的消費(fèi)回升。凈出口和政府支出的疲軟進(jìn)一步拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，凸顯了經(jīng)濟(jì)開局的低迷。

貨幣市場(chǎng)的政策預(yù)期
市場(chǎng)對(duì)RBA未來政策的預(yù)期也反映在貨幣走勢(shì)中。紐金特預(yù)測(cè)，在消費(fèi)增長(zhǎng)復(fù)蘇乏力和全球逆風(fēng)加劇的情況下，RBA將較快放松限制性政策，預(yù)計(jì)在7月、8月和11月降息，利率將降至3.1%。澳大利亞聯(lián)邦銀行（CBA）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝琳達(dá)·艾倫（Belinda Allen）則表示，7月會(huì)議的決定將“視數(shù)據(jù)而定”，并傾向于在8月和9月再降息兩次。她強(qiáng)調(diào)，近期數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將對(duì)RBA的決策產(chǎn)生關(guān)鍵影響。



北京時(shí)間14:40，澳元兌美元現(xiàn)報(bào)0.6454。