周五（5月23日），美元指數(shù)北美時段延續(xù)跌勢，回吐前一交易日漲幅，交投于99.4附近。美國眾議院通過特朗普提出的支出法案后，美元承壓走低。據(jù)報道，無黨派國會預(yù)算辦公室披露，這項"宏大而美麗的法案"將在未來十年為聯(lián)邦政府36.2萬億美元債務(wù)額外增加3.8萬億美元負(fù)擔(dān)。債券市場對此深感憂慮，30年期美債收益率周四飆升至5.15%，較5月初的4.64%大幅攀升，創(chuàng)下自2023年12月底5.18%以來的一年多新高。市場擔(dān)憂情緒升溫可能進一步施壓美元。



基本面分析顯示，美元面臨多重利空因素。特朗普威脅自6月1日起對所有歐盟商品征收50%關(guān)稅，并稱若iPhone不在美國生產(chǎn)將面臨25%關(guān)稅，貿(mào)易緊張局勢再度升級。

CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示，6月美聯(lián)儲會議降息概率僅為5.3%，7月30日會議降息概率亦僅為28.2%。美聯(lián)儲官員近期鷹派言論顯著降低了短期降息預(yù)期，但這并未能支撐美元走勢。10年期美債收益率回落至4.51%，較本周早些時候4.62%的峰值有所降溫，但仍處于相對高位。

技術(shù)面：

美元指數(shù)日線圖呈現(xiàn)明顯的下降趨勢特征。匯價自109.8799高位展開的調(diào)整已經(jīng)演變?yōu)橹衅谙碌厔?，目前正測試99.20附近的關(guān)鍵支撐區(qū)域。從K線形態(tài)分析，匯價連續(xù)跌破多個重要支撐位，包括此前的100整數(shù)關(guān)口，顯示空頭動能強勁。



布林帶指標(biāo)提供了重要的技術(shù)參考。中軌位于99.9275，構(gòu)成即時動態(tài)阻力；上軌101.5192與下軌98.3359之間形成了較寬的震蕩區(qū)間。值得特別關(guān)注的是，匯價已經(jīng)逼近下軌98.3359，且該位置與98.3300形成雙重支撐區(qū)域。若該支撐區(qū)域被有效跌破，可能打開進一步下行空間，下一目標(biāo)位將指向97.9229的前期低點。

關(guān)鍵阻力位方面，100.5500構(gòu)成首要阻力，這是前期跌破的重要關(guān)口，現(xiàn)已轉(zhuǎn)化為阻力。突破該位置是緩解下行壓力的必要條件。更高一層的阻力位于布林上軌101.5192，只有當(dāng)匯價重新站穩(wěn)101.5192上方，才能確認(rèn)短期下跌趨勢的結(jié)束。

市場情緒觀察

債務(wù)擔(dān)憂與貿(mào)易政策不確定性對美元形成雙重利空，嚴(yán)重打擊了美元多頭的信心。盡管美聯(lián)儲維持相對鷹派立場，降息預(yù)期大幅降低，但這并未能提振美元。這種背離現(xiàn)象表明，市場更關(guān)注美國財政狀況的惡化。技術(shù)指標(biāo)全面走弱且尚未出現(xiàn)超賣信號，暗示空頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

從市場微觀結(jié)構(gòu)分析，期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，看跌期權(quán)的隱含波動率明顯高于看漲期權(quán)，形成波動率偏斜，反映出市場對下行風(fēng)險的擔(dān)憂。大型機構(gòu)投資者的持倉報告顯示，美元凈多頭持倉連續(xù)減少，部分對沖基金甚至開始建立美元空頭頭寸。這種持倉結(jié)構(gòu)的變化預(yù)示著美元可能面臨進一步的拋售壓力。

后市展望

短期內(nèi)，美元指數(shù)料將維持弱勢震蕩格局。技術(shù)面顯示，98.3300-98.3359區(qū)域構(gòu)成關(guān)鍵支撐帶，若該區(qū)域失守，可能觸發(fā)加速下跌，目標(biāo)直指97.9229甚至更低水平。但從技術(shù)角度看，連續(xù)大幅下跌后存在技術(shù)性反彈需求，特別是RSI指標(biāo)接近40的相對低位，可能引發(fā)短線反彈。反彈目標(biāo)位看向100.5500-101.5192區(qū)間，但預(yù)計反彈力度有限，更可能呈現(xiàn)弱勢反彈后繼續(xù)下探的走勢。

國際因素同樣不容忽視。歐洲央行可能在6月降息的預(yù)期正在減弱，歐元相對強勢可能持續(xù)。日本央行政策正?；M程雖然緩慢但方向明確，日元的避險屬性在全球不確定性增加的背景下更加突出。

風(fēng)險因素方面，交易員關(guān)注以下幾點：首先，30年期美債收益率的走勢至關(guān)重要，若繼續(xù)攀升突破5.20%，可能引發(fā)市場對美國財政可持續(xù)性的系統(tǒng)性擔(dān)憂；其次，特朗普政府的貿(mào)易政策具有高度不確定性，任何超預(yù)期的關(guān)稅措施都可能加劇市場動蕩；第三，美聯(lián)儲官員講話的基調(diào)變化，特別是對通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的解讀，將直接影響貨幣政策預(yù)期；最后，地緣政治風(fēng)險始終存在，任何突發(fā)事件都可能改變當(dāng)前的市場格局。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報道展開。