【英國(guó)通脹數(shù)據(jù)火熱，但英鎊未受提振，看跌風(fēng)險(xiǎn)加劇】 ⑴2025年5月21日，路透社報(bào)道英國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是在備受關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹指標(biāo)上。 ⑵服務(wù)業(yè)CPI從4.7%上升至5.4%，超出英國(guó)央行預(yù)期0.4個(gè)百分點(diǎn)。 ⑶這一數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)重新定價(jià)，目前市場(chǎng)對(duì)8月降息的可能性預(yù)期為50%。 ⑷此前市場(chǎng)對(duì)英鎊的下行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期較高，而市場(chǎng)反應(yīng)顯示英鎊在數(shù)據(jù)公布后的短暫上漲已迅速逆轉(zhuǎn)。 ⑸4月CPI數(shù)據(jù)通常因一次性調(diào)整（如公用事業(yè)和服務(wù)價(jià)格年度上漲）而超出預(yù)期，因此市場(chǎng)對(duì)其反應(yīng)較為冷淡。 ⑹此外，市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期已接近上限，限制了英鎊的上漲空間。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)年底前將降息35個(gè)基點(diǎn)，低于CPI數(shù)據(jù)公布前的40個(gè)基點(diǎn)。 ⑺數(shù)據(jù)還推動(dòng)英國(guó)國(guó)債收益率上升，這將進(jìn)一步加劇英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的財(cái)政擔(dān)憂。英國(guó)10年期國(guó)債收益率接近4.8%的關(guān)鍵水平，若突破，可能引發(fā)英鎊進(jìn)一步下跌。 ⑻總體來(lái)看，通脹數(shù)據(jù)公布后英鎊的走勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化了看跌英鎊的理由，歐元兌英鎊的上漲可能是更好的表達(dá)方式。