周一（北京時間5月19日），現(xiàn)貨黃金上漲超1%，交投于3242.88附近，周末穆迪將美國信用評級由AAA下調(diào)至AA1，增加了市場的擔(dān)憂情緒，同時，美國財政部長貝森特周日表示若各國未與美達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅將恢復(fù)“對等”水平；美原油交投于62美元/桶附近，盡管伊朗外長稱，無論是否達成協(xié)議，伊朗的鈾濃縮活動都將繼續(xù)，但關(guān)稅的不確定性限制了油價的漲幅。

日內(nèi)重點關(guān)注

中國工業(yè)和零售數(shù)據(jù)，歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)；國新辦就國民經(jīng)濟運行情況舉行新聞發(fā)布會，美聯(lián)儲副主席杰斐遜和紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話。

股市

美股上周五連續(xù)第五天上漲，仍受早些時候關(guān)稅休戰(zhàn)提振，盡管經(jīng)濟調(diào)查數(shù)據(jù)顯示消費者情緒惡化。標(biāo)普500指數(shù)從上午晚些時候開始穩(wěn)步擴大漲幅，而投資者對疲軟的數(shù)據(jù)也泰然處之。密西根大學(xué)消費者調(diào)查顯示，5月份消費者情緒指數(shù)進一步下滑，而一年期通脹預(yù)期從上月的6.5%飆升至7.3%。

Clearnomics 首席市場策略師Lindsey Bell表示，上周五的上漲是 "貿(mào)易沖突降級的延續(xù)"。

由于經(jīng)濟穩(wěn)健，加上投資者悲觀，Bell預(yù)計隨著關(guān)稅頭條新聞的出爐，未來將出現(xiàn)更多波動，并補充說，"未來幾個月的數(shù)據(jù)可能會發(fā)生變化，我認(rèn)為我們還沒有走出困境。我們必須一天天、一周周地觀察。"

富國銀行投資研究所全球投資策略主管Paul Christopher表示，市場對貿(mào)易立場的軟化持 "謹(jǐn)慎樂觀 "態(tài)度，但仍在觀望美國在關(guān)稅問題上的最終態(tài)度。

Christopher說："我們甚至還沒有開始看到，當(dāng)這些關(guān)稅真正生效時，當(dāng)企業(yè)不得不提高對消費者的價格時，當(dāng)消費者看到貨架上的商品減少、種類減少時，會發(fā)生什么。"

投資者還在等待美國稅收政策的明朗化，因為特朗普的全面稅收法案未能通過一個關(guān)鍵的程序性障礙，因為要求更大幅度削減開支的強硬派共和黨人阻止了這一措施，這是共和黨總統(tǒng)在國會遭遇的罕見政治挫折。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)上周五上漲0.78%，報42654.74點；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.70%，報5958.38點；納斯達克指數(shù)上漲0.52%，報19211.10點。上周，標(biāo)普500指數(shù)上漲約 5.3%，納斯達克指數(shù)上漲 7.2%，道指上漲 3.4%。

在標(biāo)普 500 指數(shù)的 11 個主要行業(yè)指數(shù)中，大多數(shù)行業(yè)指數(shù)上漲，只有能源板塊下跌，跌幅為 0.18%。漲幅最大的是醫(yī)療保健股 ，在經(jīng)歷了一周的波動后，該指數(shù)日內(nèi)上漲了1.96%。

聯(lián)合健康集團在連續(xù)八天大幅下跌后，上周五收復(fù)失地，上漲6.4%，領(lǐng)漲標(biāo)普 500 指數(shù)。

在《華爾街日報》報道該保險公司正接受司法部的刑事調(diào)查后，投資者對該公司的戰(zhàn)略變化抱有謹(jǐn)慎預(yù)期。

在其他個股中，芯片制造設(shè)備供應(yīng)商應(yīng)用材料股價下滑 5.3%，該公司第二季度營收不及預(yù)期。

金市

周一，現(xiàn)貨黃金上漲超1%，交投于3242.88附近，周末穆迪將美國信用評級由AAA下調(diào)至AA1，增加了市場的擔(dān)憂情緒，同時，美國財政部長貝森特周日表示若各國未與美達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅將恢復(fù)“對等”水平，金價有望重回3300關(guān)口。

金價上周五一度大跌超過2%，由于貿(mào)易協(xié)議帶來的風(fēng)險偏好上升拖累，并創(chuàng)下11月以來最糟糕的一周。



現(xiàn)貨金下跌1.6%，至每盎司3188.25美元，上周下跌4.1%。上個月，在關(guān)稅緊張局勢升級的情況下，金價曾達到3500.05美元的歷史高點。美國期金收低1.2%，報3187.2美元。

Kitco Metals 高級分析師 Jim Wycoff 說，貿(mào)易戰(zhàn)的緩解使整個市場的風(fēng)險偏好回升。這種轉(zhuǎn)變促使期貨交易商獲利了結(jié)，尤其是在黃金市場，并引發(fā)了長達一周的結(jié)清倉位潮。"

華爾街三大股指實現(xiàn)周線上漲，這主要是由于在經(jīng)歷了長期的不確定性之后，投資者的風(fēng)險偏好不斷增強。與此同時，美國近期通脹數(shù)據(jù)放緩，加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，鞏固了美聯(lián)儲今年將進一步降息的預(yù)期。市場預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息兩次，從9月份開始。

現(xiàn)貨白銀下跌1.4%，至每盎司32.22美元，上周跌幅超過1%。鉑金 下跌0.6%，至984.10美元；鈀金下跌1.2%，至956.72美元。這兩種姊妹金屬也都出現(xiàn)了周跌幅。

油市

油價上周五收高，連續(xù)第二周上漲，原因是貿(mào)易緊張局勢有所緩解，但伊朗和OPEC+供應(yīng)增加的預(yù)期抑制了油價。



布倫特原油收漲1.4%，報每桶65.41美元；美國原油收漲1.4%，報62.49美元。這兩個指標(biāo)原油周線分別上漲了 1%和 2.4%。

上一交易日，由于伊朗有望達成核協(xié)議可能導(dǎo)致制裁放松，伊朗原油可能重返全球市場，這兩份指標(biāo)合約下跌超過2%。

BOK Financial 交易高級副總裁Dennis Kissler說，OPEC+石油增產(chǎn)的預(yù)期以及伊朗核協(xié)議達成的可能性增加重新引發(fā)了空頭交易，近期，隨著地緣政治降溫，未來幾個月將需要旺盛的季節(jié)性旅游需求來抵消預(yù)期的供應(yīng)上升。

美國總統(tǒng)特朗普上周五表示，伊朗已收到美國關(guān)于其核計劃的提議，并且知道需要迅速采取行動，以解決這一長達數(shù)十年的爭端。但德黑蘭方面否認(rèn)已經(jīng)收到提案。

國際能源署(IEA)上周四表示，隨著沙特等OPEC+成員國解除減產(chǎn)協(xié)議，預(yù)計今年全球供應(yīng)量將增加160萬桶/日，比之前的預(yù)測增加38萬桶/日。

匯市

美元上周五走強，美元連續(xù)第四周上漲。最新一輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示4月進口物價反彈，而5月消費者信心仍然低迷，因?qū)偨y(tǒng)特朗普貿(mào)易政策影響的擔(dān)憂加劇。



美國勞工部稱，進口物價在3月份下降0.4%之后，上個月上漲了0.1%，原因是資本貨物成本的飆升超過了能源價格的下降。接受路透訪查的經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)測，不包括關(guān)稅在內(nèi)的進口物價將下降0.4%。

密西根大學(xué)消費者調(diào)查顯示，本月消費者信心指數(shù)從4月終值52.2的降至50.8，低于預(yù)估的53.4。此外，消費者的 12 個月通脹預(yù)期從 6.5%飆升至 7.3%，為 1981 年 11 月以來的最高水平。該數(shù)據(jù)公布后，美元開始走強。

周一，暫停關(guān)稅緩解了市場對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，此后美元在上周開始時大漲超過1%，但部分由于不溫不火的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美元在周中一直呈走低趨勢。

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)上漲0.36%，報101.13，美元上周上漲約0.7%，創(chuàng)下約兩個半月以來的最大單周漲幅。歐元兌美元跌0.37%，報1.1146美元，歐元上周下跌 0.9%，創(chuàng)下2月初以來的最大單周跌幅。

自4月2日美國總統(tǒng)特朗普宣布對全球各國征收一系列關(guān)稅以來，美元仍下跌了近3%。Monex USA交易主觀Juan Perez說："貿(mào)易無法擺脫動蕩的想法繼續(xù)影響著人們對美元的長期信心。"

倫敦證券交易所集團(LSEG)的數(shù)據(jù)顯示，由于貿(mào)易緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，市場已經(jīng)調(diào)低了對美聯(lián)儲今年降息的預(yù)期，認(rèn)為該央行在9月份會議上首次降息至少25個基點的可能性為67.1%。此前的看法是可能在 7 月份就開始降息。

美聯(lián)儲官員最近的評論表明，聯(lián)儲在調(diào)整政策之前需要更多數(shù)據(jù)來確定關(guān)稅聲明對物價和經(jīng)濟的影響。

美元兌日元漲 0.16%，至 145.89日元。上周五數(shù)據(jù)顯示，日本第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)一年來首次出現(xiàn)萎縮，且萎縮速度快于預(yù)期，凸顯面對美國總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策的威脅，日本經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱。上周美元兌日元上漲了 0.4%。

日本財務(wù)大臣加藤勝信表示，他將尋求與美國財長貝森特討論匯率問題。英鎊下跌 0.2% 至 1.327 美元，上周下跌 0.1%。

國際要聞

石破茂內(nèi)閣支持率降至22%，瀕臨“下臺水域”

日本一項最新民意調(diào)查結(jié)果顯示，日本首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)閣支持率降至22%，瀕臨“下臺水域”，為其執(zhí)政以來最低值；其內(nèi)閣不支持率升至62%，遠(yuǎn)超支持率。在日本政壇，內(nèi)閣支持率低于30%會被輿論視為進入“危險水域”；如果進一步跌破20%，就被視為陷入“下臺水域”。截至本月，石破內(nèi)閣支持率已連續(xù)3個月處于“危險水域”。

歐洲央行行長：美國政策反復(fù)無常，歐洲迎來機遇

歐洲央行行長拉加德日前接受法國《星期日論壇報》采訪時表示，近期歐元對美元走強是美國反復(fù)無常的政策造成的，這對歐洲來說是一個機遇。拉加德指出，在一個充滿不確定性的時期，美元通常會大幅走強。而當(dāng)下卻出現(xiàn)了相反的情況，歐元對美元匯率走強。這看似有悖直覺，背后原因在于不確定性增加和部分金融市場對美國政策失去信心。

伊朗總統(tǒng)：伊朗有權(quán)和平利用核技術(shù) 不會屈服于武力

當(dāng)?shù)貢r間18日，2025年德黑蘭對話論壇在伊朗首都德黑蘭開幕，來自53個國家的200多名高級官員出席此次活動。論壇將持續(xù)兩天，討論包括解除制裁談判、中東裁軍以及核武器和大規(guī)模殺傷性武器等問題。當(dāng)天，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚在論壇上表示，根據(jù)《不擴散核武器條約》，伊朗有權(quán)將和平核技術(shù)用于各種目的，包括衛(wèi)生、農(nóng)業(yè)、工業(yè)和其他重要領(lǐng)域，聲稱伊朗正在研制核武器的論調(diào)只是毫無根據(jù)的重復(fù)揣測，伊朗不會屈服于武力，不接受任何形式的欺凌。伊朗外交部長阿拉格齊在論壇上表示，伊朗致力于外交，期待針對伊朗的單方面制裁能夠以切實可行的方式解除。（央視）

穆迪下調(diào)美國主權(quán)評級 分析師：美財政路徑 "不可持續(xù)"

評級機構(gòu)穆迪周五將美國的主權(quán)信用評級下調(diào)一級（此前惠譽于 2023 年、標(biāo)普于 2011 年已采取類似行動），理由是對美國不斷增長的 36 萬億美元債務(wù)的擔(dān)憂。摩根士丹利策略師Michael Zezas指出，短期內(nèi)，政治上可行的財政方案可能導(dǎo)致赤字?jǐn)U大，同時不會為經(jīng)濟提供有意義的財政刺激。古根海姆合伙投資管理公司首席投資官Anne Walsh表示，若華盛頓沒有旨在大幅重置支出水平的實質(zhì)性程序，美國財政路徑不太可能顯著改善，并稱 “我們正走在不可持續(xù)的道路上”。

英國和歐盟就學(xué)生和旅行問題爭論不休

本周末，英國和歐盟的談判代表就放寬學(xué)生、年輕工人和游客旅行限制的措施展開了爭論，雙方在旨在重置緊張關(guān)系的峰會召開前加緊解決政策爭端。據(jù)知情人士透露，在英國首斯塔默定于周一在倫敦接待歐盟委員會主席馮德萊恩和其他歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的幾個小時前，英國和歐盟仍未就一項青年交流計劃達成一致。知情人士稱，歐洲方面對英國加入其伊拉斯謨+ (Erasmus+)學(xué)生交換項目的愿望感到猶豫。到目前為止，英國一直不愿支持可能促使學(xué)生和年輕工人涌入該國的政策，因為斯塔默試圖遏制移民。上述知情人士表示，由于在青年流動性方面缺乏進展，歐盟對簽署其他與旅行相關(guān)的承諾持謹(jǐn)慎態(tài)度，這些承諾預(yù)計將在周一公布的協(xié)議中公布。

哈梅內(nèi)伊說美國必須也終將離開中東

針對美國總統(tǒng)特朗普此前訪問中東時稱“自己希望該地區(qū)實現(xiàn)和平”，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊5月17日表示，特朗普是在“撒謊”。哈梅內(nèi)伊說，美國從未利用其力量創(chuàng)造和平，而是通過向以色列提供重達10噸的炸彈等武器在加沙進行屠殺，還轟炸黎巴嫩和一切他們能夠觸及的地方。哈梅內(nèi)伊還表示，美國一直在營造“沒有美國本地區(qū)阿拉伯國家就無法存活”的假象，但這種企圖失敗了。中東地區(qū)的國家心意已決，美國必須也終將離開中東地區(qū)。（央視）

美財長：若各國未與美達成貿(mào)易協(xié)議 關(guān)稅將恢復(fù)“對等”水平

美國財政部長斯科特?貝森特周日表示，若各國在 90 天關(guān)稅暫停期內(nèi)未達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅稅率將很快恢復(fù)至 “對等” 水平?！疤乩势湛偨y(tǒng)已警告他們，若不以誠意談判，關(guān)稅將回升至 4 月 2 日的水平?！?貝森特在 節(jié)目中稱。貝森特透露，美國正重點與 18 個 “重要” 貿(mào)易伙伴敲定協(xié)議，但未說明關(guān)稅恢復(fù) “對等” 稅率的具體速度。

國內(nèi)要聞

規(guī)模最大信息通信網(wǎng)在中國 我國將加速推進6G研發(fā)

當(dāng)前，我國已建成全球技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模最大的信息通信網(wǎng)絡(luò)。在世界電信日的活動現(xiàn)場，工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步還將加速推進5G-A和6G技術(shù)的研發(fā)。最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國已累計建成開通5G基站超439.5萬個，5G應(yīng)用融入97個國民經(jīng)濟大類中的86個。近期，速率更高、性能增強的5G-A網(wǎng)絡(luò)，也在各類生產(chǎn)生活場景逐步試點落地。最近，在內(nèi)蒙古呼倫貝爾，全球首個5G-A露天礦就迎來了百臺無人駕駛電動礦卡的集中投運。（央視）

2030年我國數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達7.5萬億

據(jù)2025數(shù)據(jù)安全發(fā)展大會消息，我國將培育壯大一批數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，預(yù)計到2030年，我國數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到7.5萬億元。作為全球首個將數(shù)據(jù)納入生產(chǎn)要素的國家，我國已初步構(gòu)建起門類齊全的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈。2024年我國年度數(shù)據(jù)生產(chǎn)總量達41.06澤字節(jié)，同比增長25%。目前，我國數(shù)據(jù)標(biāo)注產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超80億元，高質(zhì)量數(shù)據(jù)建設(shè)進入規(guī)?；⒁?guī)范化發(fā)展新階段。（央視）