【外匯期權市場迷霧：美元反彈勢頭受限，日元大選暗藏玄機？】
⑴ 北京時間周四（7月17日），盡管美元存在更大的反彈空間，但遠期外匯期權市場尚未對此給予認真關注。
⑵ 隱含波動率目前接近自4月2日以來的最低水平，這在實際外匯波動率較低的環(huán)境中很常見。
⑶ 盡管這些價格與市場對美元突破性上漲的擔憂不符，但其相對于歷史波動率的較高溢價，確實反映出市場缺乏自滿情緒，這在周三美國政治驅(qū)動的外匯波動和美元走弱后是合理的。
⑷ 盡管近期美元需求增加了美元看漲期權相對于看跌期權的風險逆轉溢價，但市場頭寸并未從今年迄今主導市場的美元走弱觀點中發(fā)生顯著轉變。
⑸ 在歐元/美元方面，執(zhí)行價低于關鍵的1.1500-1.1450支撐位的美元看漲期權需求迄今相對溫和。
⑹ 少于3個月期限的風險逆轉已削減了4月份實現(xiàn)的強勁上行溢價，但難以形成有意義的下行執(zhí)行價溢價，這反映了方向性風險更為平衡。
⑺ 周日舉行的日本參議院選舉一直在助推美元/日元波動率和上行保護的需求。
⑻ 許多此類對沖是在美元/日元在140日元區(qū)間低位交易時建立的，目前已處于盈利狀態(tài)，這種動態(tài)可能在關鍵的150.00期權障礙前引發(fā)獲利了結，從而抑制進一步上漲。
⑼ 期權市場目前已為日本執(zhí)政黨在周日選舉中失利做好準備，這意味著如果其出乎意料地獲勝，可能會引發(fā)更大的外匯市場反應。
⑽ 目前，政治事件風險和夏季流動性條件之間的平衡繼續(xù)塑造市場前景。
⑾ 但除非出現(xiàn)新的催化劑，市場對美元持續(xù)反彈的風險表現(xiàn)出更多的是機會主義而非恐慌。