【日元期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)攀升 日本選舉前市場(chǎng)情緒生變】
⑴ 日本參議院選舉將于7月20日舉行，此前外匯期權(quán)對(duì)沖需求強(qiáng)勁，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升至高位，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)是否高估選舉風(fēng)險(xiǎn)的疑問(wèn)。
⑵ 含周日選舉在內(nèi)的一周期USD/JPY外匯期權(quán)隱含波動(dòng)率已飆升逾3.0個(gè)波動(dòng)率點(diǎn)，至12左右低位；同期基準(zhǔn)一個(gè)月期隱含波動(dòng)率從10.0升至11.25。
⑶ 周一到期的隱含波動(dòng)率買家支付約12.0個(gè)波動(dòng)率點(diǎn)，這意味著簡(jiǎn)單香草跨式期權(quán)的溢價(jià)/盈虧平衡點(diǎn)為雙向170日元點(diǎn)。
⑷ 近期USD/JPY風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)的下行相對(duì)上行隱含波動(dòng)率溢價(jià)大幅收縮。
⑸ 基準(zhǔn)一個(gè)月期25-delta合約的日元看漲期權(quán)相對(duì)看跌期權(quán)溢價(jià)正接近2022年以來(lái)最低水平。
⑹ 一周期25-delta風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)罕見(jiàn)轉(zhuǎn)為上行相對(duì)下行偏斜，上次出現(xiàn)于2022年9月，凸顯短期情緒顯著轉(zhuǎn)變。
⑺ 期權(quán)市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期日本執(zhí)政黨在周日選舉中可能失利，這意味著若執(zhí)政黨意外勝選，外匯市場(chǎng)或出現(xiàn)更大反應(yīng)。