根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周五發(fā)布的月度供需報(bào)告，受創(chuàng)紀(jì)錄的出口需求推動(dòng)，2024/25年度美國玉米期末庫存預(yù)計(jì)降至13.4億蒲式耳，低于上月預(yù)測(cè)的13.65億蒲式耳和分析師平均預(yù)期的13.53億蒲式耳。USDA將玉米出口預(yù)期從26.5億蒲式耳上調(diào)至27.5億蒲式耳，打破2020/21年度的歷史紀(jì)錄。這一出口激增將使美國玉米庫存降至四年最低水平，但預(yù)計(jì)秋季豐收將推動(dòng)供應(yīng)量創(chuàng)歷史新高。



盡管全球第二大玉米供應(yīng)國巴西預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)豐收，美國玉米憑借具有競爭力的價(jià)格依然在國際市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。巴西玉米出口因與創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量競爭港口裝載能力，在航運(yùn)季初期面臨物流瓶頸，進(jìn)一步提升了美國玉米的出口需求。得益于中西部農(nóng)業(yè)帶良好的天氣條件，美國玉米和大豆作物生長狀況良好，預(yù)計(jì)2025年秋季將迎來豐收，全球玉米供應(yīng)將進(jìn)一步增加。

然而，美國和巴西強(qiáng)勁的生產(chǎn)前景已使芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米（CZ25）和大豆（SX25）期貨價(jià)格跌至數(shù)月低點(diǎn)。USDA報(bào)告發(fā)布后，12月玉米期貨價(jià)格短暫上漲后跌至合約新低，11月大豆期貨則繼續(xù)下跌。TeucriumTrading董事總經(jīng)理杰克?漢利（JakeHanley）表示：“這份報(bào)告的影響不足以引發(fā)大規(guī)模交易。當(dāng)前市場(chǎng)更多受天氣和作物生長狀況驅(qū)動(dòng)?！?br>
USDA預(yù)計(jì)2025/26年度美國玉米產(chǎn)量為157.05億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝181.0蒲式耳，略低于上月預(yù)測(cè)的158.20億蒲式耳，但仍為歷史最高水平。路透社分析師平均預(yù)測(cè)產(chǎn)量為157.31億蒲式耳。大豆產(chǎn)量則小幅下調(diào)至43.35億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝52.5蒲式耳，接近上月預(yù)測(cè)的43.40億蒲式耳，與分析師平均預(yù)期的43.34億蒲式耳基本一致。

全球市場(chǎng)影響與展望

強(qiáng)勁的出口需求和豐收預(yù)期正在重塑全球玉米市場(chǎng)格局。美國玉米出口的增長不僅受到巴西物流限制的推動(dòng)，還因中國等主要進(jìn)口國對(duì)高質(zhì)量玉米的持續(xù)需求而進(jìn)一步提振。據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2024/25年度全球玉米貿(mào)易量預(yù)計(jì)創(chuàng)下新高，美國市場(chǎng)份額可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)天氣風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度上升。盡管當(dāng)前天氣條件有利，但分析師警告，未來數(shù)周若出現(xiàn)干旱或極端天氣，可能影響美國中西部作物產(chǎn)量，進(jìn)而推高玉米和大豆價(jià)格。投資者和交易商正在密切關(guān)注天氣預(yù)報(bào)和USDA后續(xù)報(bào)告，以評(píng)估供需平衡的潛在變化。

此外，USDA報(bào)告還指出，全球玉米庫存預(yù)計(jì)將因出口增加而小幅收緊，尤其是在南美和黑海地區(qū)生產(chǎn)不確定性增加的背景下。這可能為美國玉米價(jià)格提供一定支撐，盡管短期內(nèi)CBOT期貨價(jià)格仍受豐收預(yù)期壓制。