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特朗普關(guān)稅風(fēng)暴：避險(xiǎn)需求再燃
美國(guó)總統(tǒng)特朗普于7月7日宣布，自8月1日起對(duì)日本和韓國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)馬來西亞、哈薩克斯坦、南非、老撾和緬甸等國(guó)家施加高額關(guān)稅。這一政策不僅延續(xù)了特朗普一貫的貿(mào)易保護(hù)主義路線，還進(jìn)一步擴(kuò)大了關(guān)稅覆蓋范圍，甚至威脅對(duì)金磚國(guó)家集團(tuán)加征額外10%的關(guān)稅。消息一出，全球金融市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)，美國(guó)三大股指周一大幅收低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.94%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.79%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.91%。特斯拉因馬斯克宣布組建新政黨而重挫6.8%，加劇了市場(chǎng)的不安情緒。
特朗普的關(guān)稅政策點(diǎn)燃了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)因此受到一定提振。獨(dú)立金屬交易商Tai Wong指出，黃金價(jià)格的上漲是對(duì)特朗普關(guān)稅措施的直接反應(yīng)。關(guān)稅不僅推高了進(jìn)口商品成本，還可能加劇全球供應(yīng)鏈緊張，引發(fā)通脹預(yù)期上升。在這種背景下，投資者傾向于將資金配置到黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，以對(duì)沖市場(chǎng)不確定性和潛在的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。盡管如此，美元的強(qiáng)勢(shì)反彈在一定程度上限制了金價(jià)的上漲空間。
美元強(qiáng)勢(shì)：黃金的多空博弈
美元的走強(qiáng)是近期金價(jià)波動(dòng)的另一關(guān)鍵因素。7月7日，美元指數(shù)上漲0.57%，觸及97.67的逾一周高位，延續(xù)了上周勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁帶來的漲勢(shì)。美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者來說變得更昂貴，從而抑制了部分國(guó)際買家的需求。然而，美元的避險(xiǎn)地位并非牢不可破。匯豐銀行外匯研究全球主管Paul Mackel表示，美國(guó)政策的不確定性對(duì)美元的影響依然顯著，美元指數(shù)今年已下跌10%，接近三年半低谷。這種疲軟的長(zhǎng)期趨勢(shì)為黃金提供了潛在支撐。
金價(jià)周一的走勢(shì)充分體現(xiàn)了美元與避險(xiǎn)情緒的博弈。早盤因美元反彈和地緣政治擔(dān)憂降溫，金價(jià)一度跌破3300美元/盎司，觸及3296.37美元的低點(diǎn)。然而，特朗普關(guān)稅政策的公布引發(fā)美股暴跌，避險(xiǎn)需求迅速回升，推動(dòng)金價(jià)反彈至3336.19美元/盎司，接近收平。這種快速的探底回升顯示出黃金市場(chǎng)對(duì)外部沖擊的敏感性，以及其在不確定性環(huán)境中的吸引力。
中國(guó)央行持續(xù)增持：黃金的長(zhǎng)期支撐
在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，中國(guó)人民銀行的黃金儲(chǔ)備策略為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期支撐。7月7日，中國(guó)央行公布數(shù)據(jù)顯示，6月份其連續(xù)第八個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。這一持續(xù)性的購(gòu)金行動(dòng)反映了中國(guó)對(duì)黃金作為戰(zhàn)略資產(chǎn)的重視，特別是在全球貨幣體系不確定性加劇的背景下。中國(guó)央行的購(gòu)金行為不僅提振了市場(chǎng)信心，也為黃金的長(zhǎng)期需求提供了保障。
中國(guó)作為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，其央行購(gòu)金的持續(xù)性對(duì)金價(jià)形成了重要支撐。結(jié)合特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，中國(guó)央行的行動(dòng)進(jìn)一步凸顯了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值。此外，其他新興市場(chǎng)國(guó)家，如金磚國(guó)家成員，可能也會(huì)因特朗普的關(guān)稅威脅而增加黃金儲(chǔ)備，以對(duì)沖美元波動(dòng)和貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)政策與通脹預(yù)期：金價(jià)的潛在變量
本周，投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月政策會(huì)議記錄以及多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，以尋找貨幣政策的最新線索。特朗普的關(guān)稅政策無(wú)疑加劇了通脹預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑更加復(fù)雜。根據(jù)芝商所的FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月維持利率不變的概率高達(dá)95%，而9月降息的概率約為60%。若通脹壓力持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲降息，這將進(jìn)一步推高美元，短期內(nèi)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。
然而，長(zhǎng)期來看，通脹預(yù)期的升溫和美國(guó)減稅及支出計(jì)劃可能導(dǎo)致的赤字膨脹（預(yù)計(jì)未來十年超過3萬(wàn)億美元），將增強(qiáng)黃金作為抗通脹資產(chǎn)的吸引力。特朗普的“解放日”關(guān)稅暫停期將于7月9日結(jié)束，屆時(shí)更高的關(guān)稅率將正式生效，可能進(jìn)一步推高物價(jià)，刺激黃金需求。
未來展望：金價(jià)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
綜合來看，黃金市場(chǎng)正處于多重因素交織的復(fù)雜環(huán)境中。特朗普的關(guān)稅政策和美股的動(dòng)蕩為黃金提供了避險(xiǎn)支撐，而中國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金則鞏固了其長(zhǎng)期價(jià)值。然而，美元的短期強(qiáng)勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性可能繼續(xù)限制金價(jià)的上行空間。短期內(nèi)，金價(jià)可能在3300至3400美元/盎司區(qū)間內(nèi)震蕩，投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄和地緣政治動(dòng)態(tài)。
從長(zhǎng)期視角看，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和通脹壓力的上升為黃金提供了有利環(huán)境。特別是特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)，將進(jìn)一步推高避險(xiǎn)需求。中國(guó)央行及其他新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)黃金的戰(zhàn)略增持，也將為金價(jià)提供底部支撐。投資者可考慮在金價(jià)回調(diào)時(shí)逐步建倉(cāng)，把握黃金在未來數(shù)月乃至數(shù)年的潛在上漲機(jī)會(huì)。
此外，本交易日還將出爐美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年黃金漲幅預(yù)期和美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期，投資者也需要予以留意，同時(shí)留意澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議的表現(xiàn)。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時(shí)間06:48，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3338.89美元/盎司。
