和尚
中美貿(mào)易緩和削弱避險需求
貿(mào)易協(xié)議提振風(fēng)險偏好
上周四，中美就加快向美國出口稀土達成貿(mào)易協(xié)議，這一消息被市場視為積極信號，顯著提振了全球股市表現(xiàn)。美國華爾街股市延續(xù)漲勢，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)雙雙創(chuàng)下紀錄收盤新高。投資者對貿(mào)易緊張局勢緩解的樂觀情緒推動了風(fēng)險偏好的上升，削弱了黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的吸引力。黃金價格因此承壓，上周五單日下跌2%，反映了市場對風(fēng)險資產(chǎn)的追逐。
特朗普靈活的關(guān)稅期限
美國總統(tǒng)特朗普表示，7月9日的貿(mào)易談判截止日期并非固定不變，并暗示可能提前或延后。這一表態(tài)為市場注入了更多的不確定性。盡管美國財政部長貝森特樂觀表示，特朗普政府有望在9月1日勞動節(jié)前與多個主要貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，但談判的不確定性依然可能為金價提供一定的支撐。貿(mào)易談判的進展將成為未來幾周影響金價的重要變量之一。
G7稅收協(xié)議進一步打壓金價
全球稅收戰(zhàn)暫時熄火
上周末，G7成員國簽署了一項旨在避免全球稅收戰(zhàn)的協(xié)議，同意支持美國企業(yè)免受2021年“全球最低稅負制”部分條款的約束。作為交換，美國政府同意廢除特朗普稅收和支出法案中的“報復(fù)稅”條款。這一協(xié)議降低了全球經(jīng)濟政策的不確定性，進一步推高了全球股市的樂觀情緒。然而，對于黃金市場而言，這一消息無疑加劇了避險需求的下降，金價因此受到進一步打壓。
美國國內(nèi)稅收法案的爭議
與此同時，特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案在美國參議院以微弱優(yōu)勢通過程序性投票，進入正式辯論階段。這一法案引發(fā)了民主黨與共和黨之間的激烈爭論，民主黨指責(zé)其減稅措施偏向富人，并通過要求宣讀長達940頁的法案文本來延緩進程。盡管法案的最終通過仍存不確定性，但其潛在的經(jīng)濟刺激效應(yīng)可能進一步推高風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)，對金價構(gòu)成長期壓力。
地緣政治局勢為金價提供支撐
伊朗局勢再起波瀾
盡管伊朗與以色列之間的?；饏f(xié)議得以維持，但地緣政治局勢并未完全平靜。美國總統(tǒng)特朗普上周五發(fā)表強硬言論，稱將考慮再次轟炸伊朗，并放棄解除對伊朗制裁的計劃。他還批評伊朗最高領(lǐng)導(dǎo)人哈梅內(nèi)伊，并聲稱否決了以色列暗殺其的計劃。伊朗方面則暫停了國際原子能機構(gòu)對其核設(shè)施的檢查，增加了地區(qū)緊張氣氛。這些事件重新點燃了市場的避險情緒，周一亞市早盤金價探底回升，顯示出逢低買盤的支撐。
中東與俄烏沖突的潛在影響
除了伊朗局勢，法國總統(tǒng)馬克龍呼吁伊朗遵守?；饏f(xié)議并重返核談判桌，而伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚則表示愿與海灣國家開啟合作新篇章，顯示出一定的緩和姿態(tài)。然而，以色列在敘利亞的突襲行動以及俄羅斯對烏克蘭的大規(guī)?？找u表明，全球地緣政治風(fēng)險依然高企。這些因素為黃金作為避險資產(chǎn)提供了潛在的長期支撐，盡管短期內(nèi)風(fēng)險偏好占據(jù)上風(fēng)。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲政策預(yù)期
消費者支出意外疲軟
美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，5月消費者支出意外下降0.1%，為今年第二次下滑，反映出特朗普政府關(guān)稅政策引發(fā)的搶購效應(yīng)消退。個人收入也下降0.4%，儲蓄率從4.9%降至4.5%。盡管如此，核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.7%，顯示通脹仍溫和上行。市場普遍認為，關(guān)稅政策可能在未來幾個月推高物價，但當(dāng)前通脹水平尚未對美聯(lián)儲政策構(gòu)成明顯壓力。
降息預(yù)期升溫
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟加劇了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息的可能性高達92.5%，全年降息幅度可能達到65-75個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，在評估關(guān)稅對通脹的影響前，美聯(lián)儲需要更多時間觀察數(shù)據(jù)。密西根大學(xué)消費者信心指數(shù)顯示，6月通脹預(yù)期較5月下降，這進一步支持了市場對降息的押注。降息預(yù)期的升溫通常對金價有利，因為較低的利率降低了持有黃金的機會成本。
市場情緒與技術(shù)面分析
分析師與散戶的分歧
上周，17位市場分析師參與了黃金價格預(yù)期調(diào)查，其中53%預(yù)計本周金價將下跌，35%看漲，12%預(yù)計橫盤震蕩。與之形成對比的是，散戶投資者仍保持微弱的看漲情緒，51%認為金價將上漲。散戶的樂觀情緒可能源于對地緣政治風(fēng)險的持續(xù)關(guān)注，而分析師的看跌傾向則更多基于風(fēng)險偏好的上升和技術(shù)面的壓力。
技術(shù)面壓力猶存
從技術(shù)面來看，金價上周跌破3300美元/盎司的關(guān)鍵支撐位，本周一觸及5月29日以來最低水平3247.87美元/盎司。盡管周一金價出現(xiàn)反彈，但短期內(nèi)仍面臨下行壓力。50日均線和200日均線之間的收斂可能預(yù)示著未來價格的震蕩行情。若金價能夠守住3200美元/盎司的支撐位，逢低買盤可能推動價格反彈至3350美元/盎司附近；反之，若跌破3200美元/盎司，金價可能進一步下探至5月低點3120美元附近。
未來展望：金價走勢的博弈
綜合來看，黃金市場正處于多重因素的交織影響之下。中美貿(mào)易緊張局勢的緩解和G7稅收協(xié)議的達成提振了全球風(fēng)險偏好，削弱了黃金的避險吸引力。與此同時，地緣政治風(fēng)險的持續(xù)存在為金價提供了潛在支撐，特別是伊朗局勢的反復(fù)和俄烏沖突的升級可能在未來重新點燃避險需求。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫為金價提供了中長期利好，但短期內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)的強勢表現(xiàn)可能繼續(xù)對金價構(gòu)成壓力。
投資者需要密切關(guān)注本周的關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件，包括周一美聯(lián)儲博斯蒂克的講話、周二的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)和全球央行行長小組會談、周三的ADP就業(yè)報告以及周四的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲的貨幣政策路徑提供更多線索，進而影響金價走勢。在地緣政治和經(jīng)濟不確定性并存的背景下，黃金市場可能繼續(xù)呈現(xiàn)高波動性，投資者需保持謹慎并靈活應(yīng)對。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:54，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3267.82美元/盎司。
