日本最新公布的5月通脹數(shù)據(jù)再次超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)核心CPI同比增長(zhǎng)3.7%，遠(yuǎn)高于日本央行2%的通脹目標(biāo)，并創(chuàng)下自2023年1月以來(lái)的新高；剔除生鮮與能源價(jià)格后的核心核心CPI亦升至3.3%，表明通脹壓力已經(jīng)擴(kuò)散至更廣泛領(lǐng)域。

“強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)為日本央行后續(xù)加息提供依據(jù)，但其態(tài)度依然偏謹(jǐn)慎，”一位市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)指出。

盡管如此，日本央行本周早些時(shí)候明確表示將維持緩慢退出寬松政策的立場(chǎng)，計(jì)劃從2026財(cái)年起才顯著減持債券，這令2025年加息前景出現(xiàn)不確定性。市場(chǎng)預(yù)期，日本央行下一次加息時(shí)間可能推遲至2026年第一季度。

與此同時(shí)，美國(guó)方面也面臨政策與政治雙重不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)在周三會(huì)議上維持利率不變，并預(yù)測(cè)至2025年底將有兩次降息，但在2026與2027年僅各進(jìn)行一次降息。此外，19名官員中有7人預(yù)計(jì)今年將不會(huì)降息，高于3月時(shí)的4人。

“特朗普政府本周再度釋放關(guān)稅信號(hào)，表示即將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)征收新一輪關(guān)稅，這增加了未來(lái)幾周市場(chǎng)的政策不確定性，”據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。以色列與伊朗的沖突持續(xù)進(jìn)入第八天，白宮表示特朗普將再給予伊朗兩周時(shí)間以避免軍事打擊。歐洲外長(zhǎng)將于本周五與伊朗方面會(huì)晤，力圖推動(dòng)局勢(shì)降溫。

在避險(xiǎn)氛圍下，日元的傳統(tǒng)避險(xiǎn)地位獲得支撐，部分抵消了加息時(shí)點(diǎn)推遲帶來(lái)的利空影響。與此同時(shí)，美元指數(shù)在鷹派預(yù)期中表現(xiàn)不佳，推動(dòng)USD/JPY自145.75區(qū)域的月內(nèi)高點(diǎn)回落。

從技術(shù)面來(lái)看，USD/JPY在連續(xù)兩個(gè)交易日站穩(wěn)145關(guān)口上方后，于周四突破145.45的月度高點(diǎn)，形成短期看漲結(jié)構(gòu)。目前指標(biāo)顯示多頭動(dòng)能增強(qiáng)，日線圖的震蕩指標(biāo)進(jìn)入正向區(qū)域，預(yù)示進(jìn)一步上行空間尚未關(guān)閉。

若回調(diào)，144.50-144.45區(qū)域?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵支撐，下破144.00整數(shù)關(guān)將改變短期上行趨勢(shì)。相反，若有效突破145.75，將再次測(cè)試146.00整數(shù)位，隨后目標(biāo)將指向146.25-146.30區(qū)域、147.00的100日均線，以及147.40-147.45中間阻力區(qū)。

若持續(xù)放量上行，甚至有望沖擊5月高點(diǎn)148.65區(qū)域。但需關(guān)注是否能在政策預(yù)期明確前維持突破動(dòng)能。

“盡管日本CPI數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)加息時(shí)間仍保持保留態(tài)度，短期日元漲勢(shì)受限；不過(guò)，地緣風(fēng)險(xiǎn)和美元回調(diào)為日元提供底部支撐，”IG分析師Tony Sycamore指出。

編輯觀點(diǎn)：

目前美元/日元走勢(shì)處于基本面與技術(shù)面的關(guān)鍵交匯點(diǎn)。一方面，日本CPI持續(xù)強(qiáng)勁支持日元走強(qiáng)，但政策落地時(shí)間推遲令市場(chǎng)難以完全轉(zhuǎn)向；

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)未能提振美元，反倒引發(fā)部分回調(diào)。在此背景下，USD/JPY多空分歧加劇，關(guān)注關(guān)鍵區(qū)間的突破情況，同時(shí)保持對(duì)地緣局勢(shì)與美日貿(mào)易政策動(dòng)向的高敏感度。