塔倫
黃金市場走勢回顧
現(xiàn)貨黃金本周整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，周初受避險情緒推動逐步走高，但周五因美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強于預期，金價大幅回落?，F(xiàn)貨金周五下跌1.1%，收于每盎司3316.13美元，美國期金下跌0.8%，結(jié)算價為每盎司3346.60美元。盡管周五顯著回調(diào)，本周現(xiàn)貨金仍上漲0.8%，反映市場對地緣風險和貿(mào)易不確定性的持續(xù)關注。白銀表現(xiàn)更為亮眼，一度觸及2012年以來最高水平，鉑金和鈀金也錄得周線上漲，貴金屬市場整體受到投機資金的推動。
從技術面看，現(xiàn)貨黃金日線圖顯示價格處于關鍵區(qū)域。布林帶擴張，價格位于中軌3296.92附近，短期承壓。若跌破中軌，可能測試下軌3171.53；若企穩(wěn)反彈，則有望挑戰(zhàn)上軌3422.30。50周期均線（3234.79）提供支撐，但MACD指標顯示多頭動能不足，短期方向取決于中軌得失。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)與事件總結(jié)
美國就業(yè)數(shù)據(jù)。美國勞工部報告顯示，5月非農(nóng)就業(yè)新增13.9萬個崗位，超出市場預期的13萬，失業(yè)率穩(wěn)定在4.2%。Marex分析師Edward Meir表示，數(shù)據(jù)符合預期，暗示美聯(lián)儲可能推遲降息，金融市場預計最早9月降息，2025年僅降息兩次。這推高10年期美債收益率，對金價構成壓力。
貿(mào)易政策與地緣局勢。特朗普的關稅政策繼續(xù)主導市場情緒。市場對特朗普政府鋼鋁關稅及財政政策的不確定性推動全球央行增持黃金。中國央行5月增持6萬盎司黃金，連續(xù)七個月增持，總規(guī)模達7383萬盎司，黃金儲備占外匯儲備比重為6.7%，仍低于主要國家水平。
中國外匯儲備與估值效應。中國5月末外匯儲備增加35.93億美元至32852.55億美元，錄得五連升。美元指數(shù)小幅下跌0.14%，歐元和英鎊兌美元升值，帶來約40億美元的正向估值效應。國家外匯管理局表示，匯率折算和資產(chǎn)價格變化支撐外儲規(guī)模上升。
地緣與市場情緒。俄烏沖突等地緣局勢持續(xù)緊張，疊加特朗普關稅政策的不確定性，強化了黃金的避險吸引力。市場對特朗普稅改法案加劇財政赤字的擔憂，以及美聯(lián)儲官員對降息的謹慎態(tài)度利好黃金長期需求。
分析師與機構觀點
Marex分析師Edward Meir認為，美國就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健暗示美聯(lián)儲將推遲降息，對金價不利。任何關于貿(mào)易談判的負面消息可能推高金價。他強調(diào)，黃金短期承壓，但避險需求仍為金價提供支撐。
瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，白銀近期上漲主要由投機資金推動，突破35美元/盎司關口放大了漲勢。他認為，白銀相對黃金的低估值吸引了市場關注，貴金屬市場整體受到避險情緒和投機需求的雙重驅(qū)動。
市場技術分析
技術分析師認為，現(xiàn)貨黃金當前處于關鍵技術分水嶺，布林帶中軌3296.92是短期多空分界線。若價格跌破中軌，可能引發(fā)進一步下行，測試50周期均線3234.79甚至下軌3171.53；若企穩(wěn)反彈，上軌3422.30將成為目標。MACD指標顯示多頭動能不足，需警惕死叉風險。
本周總結(jié)與展望
本周黃金市場在避險需求與美元走強之間展開激烈博弈?，F(xiàn)貨金周五受美國就業(yè)數(shù)據(jù)沖擊下跌超1%，但全周上漲0.8%，反映市場對特朗普關稅政策、地緣局勢緊張及“去美元化”趨勢的關注。中國央行連續(xù)七個月增持黃金，凸顯全球央行對黃金儲備的重視。白銀、鉑金和鈀金表現(xiàn)強勁，貴金屬市場整體受到投機資金推動。
展望下周，美國5月CPI數(shù)據(jù)將是關鍵，若通脹壓力上升，可能進一步推高美債收益率，施壓金價；若數(shù)據(jù)偏軟，可能重燃降息預期，利好黃金。此外，貿(mào)易談判進展和俄烏沖突等地緣風險將繼續(xù)影響市場情緒。技術面上，黃金價格在中軌附近多空膠著，需密切關注3296.92的得失。
