夢(mèng)中有蝶近幾個(gè)月來(lái)，特朗普的全球關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致匯率大幅波動(dòng)，但本周的事態(tài)發(fā)展已大幅放緩。在沒(méi)有達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)議的情況下，美國(guó)貿(mào)易伙伴的90天關(guān)稅減免即將結(jié)束。
盡管市場(chǎng)仍然樂(lè)觀地認(rèn)為，白宮渴望讓貿(mào)易再次持續(xù)流動(dòng)，但與親密盟友日本和韓國(guó)的談判似乎已經(jīng)失去了動(dòng)力。
所有這些因素加在一起，令美元承壓，美債收益率上升?！百u出美債”的主題繼續(xù)影響投資決策，不過(guò)沒(méi)有本月稍早那樣引人注目。
澳大利亞聯(lián)邦銀行的分析師在一份報(bào)告中寫道：“我們不認(rèn)為美元以及總體上的美國(guó)資產(chǎn)處于‘死亡螺旋’的開始?！?br>
他們表示：“但我們預(yù)測(cè)，一旦關(guān)稅不確定性消退，降息支持世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元將在2026年重新走弱。此外，我們預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，大型基金經(jīng)理將減少配置美元資產(chǎn)。”
穆迪上周五下調(diào)美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)對(duì)市場(chǎng)的影響可能有限，但令投資者更加沒(méi)有信心把美國(guó)資產(chǎn)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。
無(wú)黨派分析人士表示，特朗普的稅收法案將使美國(guó)債務(wù)增加3萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元。不斷膨脹的財(cái)政債務(wù)、貿(mào)易摩擦和疲弱的信心令美國(guó)資產(chǎn)承壓。
高盛的分析師在一份研究報(bào)告中寫道：“關(guān)稅稅率現(xiàn)在降低了，但并不低，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)也是如此。”
他們表示：“但隨著衰退風(fēng)險(xiǎn)的縮減，加息帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。美國(guó)仍然面臨著主要經(jīng)濟(jì)體中最糟糕的增長(zhǎng)和通脹的混合情況，隨著財(cái)政法案在國(guó)會(huì)獲得通過(guò)，事實(shí)證明，在需要大量資金的時(shí)候，削弱美國(guó)例外主義是代價(jià)高昂的?！薄斑@為美元走軟和美債曲線趨陡留下了更廣闊的道路。”
美元指數(shù)日線圖 來(lái)源：易匯通
北京時(shí)間5月21日15:01 美元指數(shù) 報(bào) 99.6145/6268
