地緣政治混亂和日益增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)不確定性繼續(xù)推動(dòng)黃金需求，并有助于重新確立黃金作為一種重要貨幣資產(chǎn)的地位。但倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）的官方評(píng)論稱，分析師日益高漲的熱情可能導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)誤導(dǎo)性信息。

有關(guān)黃金將在7月1日前在《巴塞爾協(xié)議III》（Basel III）框架下被認(rèn)可為一級(jí)流動(dòng)資產(chǎn)的傳言，在黃金市場(chǎng)迅速蔓延。然而，周三，LBMA表示這些謠言是不正確的。



LBMA表示：“黃金沒有被重新歸類為一級(jí)HQLA（高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)），如果是這樣，我們和世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）將是第一個(gè)大聲疾呼的。LBMA繼續(xù)和央行以及審慎監(jiān)管界倡導(dǎo)，黃金符合保證HQLA地位的所有標(biāo)準(zhǔn)。”

分析人士猜測(cè)，在Basel III的規(guī)定下，官方對(duì)黃金的重新評(píng)級(jí)可能會(huì)在今年剩余時(shí)間里大幅推高對(duì)黃金的投資需求。

然而，LBMA表示，這種印象源于對(duì)巴塞爾黃金觀點(diǎn)的誤解。LBMA指出，自1988年以來，黃金一直被認(rèn)可為一級(jí)資產(chǎn)，但不被認(rèn)可為HQLA。

LBMA多年來一直在游說將黃金認(rèn)定為一級(jí)HQLA，這與它的一級(jí)地位不同。

同時(shí)，巴塞爾對(duì)黃金也有不同的分類。銀行金庫里配置的黃金被認(rèn)為是一級(jí)資產(chǎn)，與現(xiàn)金的認(rèn)可度相同。然而，在清算機(jī)構(gòu)中作為抵押品持有的黃金會(huì)有20%的減值。

由于未配置的黃金不被視為HQLA，因此與其他大宗商品一樣對(duì)待，在凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）規(guī)則下，未配置的黃金必須達(dá)到85%的穩(wěn)定資金因子和0%的可用穩(wěn)定資金因子。

盡管LBMA積極游說支持將黃金作為HQLA，但它并沒有為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)設(shè)定時(shí)間表。LBMA指出，歐盟、英國(guó)和美國(guó)一直在推遲實(shí)施Basel III的最終規(guī)定。

分析人士表示：“歐盟已將一些關(guān)鍵改革推遲到2026年1月，英國(guó)已將實(shí)施推遲到2027年。而在美國(guó)，考慮到目前傾向于減少監(jiān)管和大力游說的政治格局，時(shí)間表尚不清楚?！?br>
上個(gè)月，LBMA和WGC發(fā)表了一份研究報(bào)告，強(qiáng)調(diào)了黃金應(yīng)該被認(rèn)定為HQLA的理由。

過去三年，隨著各國(guó)央行以創(chuàng)紀(jì)錄的速度增加黃金儲(chǔ)備，黃金作為一種重要貨幣資產(chǎn)的地位顯著增強(qiáng)。在過去三年的每一年里，全球央行的黃金儲(chǔ)備都增加了1000噸以上。

分析人士指出，各國(guó)央行正在購(gòu)買黃金，以減少對(duì)美元的依賴。

最近，黃金投資需求顯著上升。然而，數(shù)據(jù)顯示，有一部分市場(chǎng)繼續(xù)忽視黃金：養(yǎng)老基金和其他公共投資公司對(duì)黃金幾乎沒有敞口。

在2024年8月，LBMA的CEO Ruth Crowell表示，如果黃金被認(rèn)可為HQLA，這將使其與高質(zhì)量主權(quán)債券處于相同的地位。

LBMA/WGC的報(bào)告指出，在地緣政治不確定性日益增加的世界中，黃金可能是一種重要的流動(dòng)資產(chǎn)。

分析人士們表示：“HQLA目前的現(xiàn)狀造成了一種過度相關(guān)的主權(quán)銀行關(guān)系。與其他HQLA資產(chǎn)相比，黃金的持有基礎(chǔ)更加多樣化，地理上更加分散，從而增強(qiáng)了其穩(wěn)定性，沒有信用或違約風(fēng)險(xiǎn)?！?/div>