和尚
貿易曙光成黃金"夢魘"
此次金價下跌的直接導火索是全球貿易緊張局勢的緩和。美國和中國同意大幅降低關稅，并宣布在制定細節(jié)期間暫停征收關稅90天，這一重大利好消息極大地提振了市場風險偏好。華爾街主要股指應聲走高，投資者紛紛撤離避險資產，轉向風險更高的投資品種。獨立金屬交易商Tai Wong指出："中美大幅降低關稅引發(fā)的全球市場釋然性反彈已經引發(fā)金價出現(xiàn)回調，跌穿了多個技術水平。"美國總統(tǒng)特朗普的表態(tài)更是為市場注入強心劑，他透露不僅與中國達成協(xié)議，與印度、日本和韓國的"潛在協(xié)議"也正在籌備中。
美元與美債的"雙殺"困局
美元指數(shù)的探底回升進一步加劇了黃金的壓力。周三美元指數(shù)上漲0.08%至101.04，從早盤下跌0.7%的頹勢中強勢反彈。富瑞全球外匯主管Brad Bechtel分析認為，雖然亞洲貨幣波動性仍大，但美元短期內可能維持反彈態(tài)勢。與此同時，美國國債收益率創(chuàng)下六周新高，10年期國債收益率突破4.5%關鍵位，達到4.536%。利率預期的變化使得黃金這類無息資產的吸引力相對下降。市場對美聯(lián)儲降息的預期也出現(xiàn)調整，9月降息概率降至74%，而此前預期7月就可能行動。
技術面發(fā)出警示信號
從技術分析角度看，黃金已跌破多個關鍵支撐位，隔夜更是跌破3200整數(shù)關口關鍵支撐，金價過去一個月曾兩次跌至該位置附近后展開反彈。City Index分析師Fawad Razaqzada指出："雖然長期趨勢仍然看漲，但如果此輪看跌勢頭持續(xù)幾天，我也不會感到驚訝。"他給出了三個關鍵下行目標價位：3136美元、3073美元和3000美元大關。值得注意的是，黃金上月剛創(chuàng)下3500.05美元的歷史新高，今年累計漲幅仍達21.3%，這輪回調可以視為對前期過快上漲的技術性修正。交易員正密切關注即將公布的美國生產者價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)，以尋找美聯(lián)儲政策路徑的新線索。
地緣政治暗流涌動
盡管貿易局勢緩和，但地緣政治風險并未完全消散。歐盟與美國之間的貿易談判進展緩慢，雙方在協(xié)議范圍上存在明顯分歧。歐盟貿易執(zhí)委謝夫喬維奇強硬表態(tài)："我們不會因不當壓力而接受一項對我們不公平的協(xié)議。"特朗普政府已對鋼鐵、鋁和汽車征收25%關稅，并威脅擴大征稅范圍。美歐每年價值9.5萬億美元的貿易和投資關系面臨嚴峻考驗，這種不確定性可能在未來重新提振黃金的避險需求。
機構觀點現(xiàn)分歧
市場分析師對黃金后市看法出現(xiàn)明顯分歧。一方面，包括高盛、摩根大通和巴克萊在內的多家機構已縮減對美國經濟衰退的預測，相應調整了對美聯(lián)儲政策的預期，這對黃金構成壓力。芝加哥聯(lián)儲總裁古爾斯比和副主席杰斐遜均表示需要更多數(shù)據(jù)來判斷通脹和經濟走向，這種謹慎態(tài)度增加了政策不確定性。另一方面，仍有分析師認為黃金長期上漲趨勢未改，當前回調是入場良機。IMD商學院教授Simon Evenett警告稱："最終可能會陷入僵局，歐盟仍將面臨關稅"，暗示貿易風險可能卷土重來。
后市關注
面對復雜的市場環(huán)境，投資者需要權衡多重因素。短期來看，貿易樂觀情緒和美元走強可能繼續(xù)壓制金價，技術面也顯示下行風險尚未完全釋放。但中長期而言，全球地緣政治不確定性、潛在的通脹壓力以及各國央行的購金需求仍構成支撐。Ingalls & Snyder策略師Tim Ghriskey的提醒值得注意："雖然早先的關稅政策已暫停，但尚未達成最終協(xié)議。"這種不確定性意味著黃金作為避險資產的角色不會輕易退場，投資者應保持警惕，密切關注貿易談判進展、美國經濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策信號，在波動中尋找布局機會。
黃金市場的這輪調整既是風險情緒改善的結果，也反映了投資者對前期漲幅的獲利了結需求。在貿易局勢、貨幣政策和經濟數(shù)據(jù)的多重博弈下，黃金價格可能維持高波動狀態(tài)。
本交易日將出爐美國4月PPI數(shù)據(jù)和零售銷售月率，后者俗稱“恐怖數(shù)據(jù)”，投資者需要重點關注。另外，投資者需要繼續(xù)關注美聯(lián)儲官員的講話和美聯(lián)儲降息預期的變化；此外，投資者還需關注特朗普的中東之行和俄烏在土耳其的停火談判，留意市場避險情緒的變化。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:28，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3183.22美元/盎司。
